事件：
6 月14 日，公司发布《巨人网络集团股份有限公司关于受赠股权资产暨关联交易的公告》，公告显示，公司的控股股东巨人投资拟向巨人网络无偿赠与其持有的巨堃网络1.1%股权。本次交易完成后，巨堃网络将从公司的参股子公司变为控股子公司。
点评：
受赠后控股巨堃网络，并表优质核心资产Playtika。本次交易完成后，巨人投资持有巨堃网络49.9%股权，公司持有巨堃网络49.91%股权，全资子公司巨道网络持有巨堃网络0.19%股权，公司及巨道网络合计持有巨堃网络50.1%股权，巨堃网络将从参股子公司变为控股子公司。巨堃网络旗下核心资产为以色列棋牌游戏公司Playtika，已于今年1 月在美国纳斯达克证券交易所上市。
Playtika 擅长并购整合与人工智能技术，业务模式为收购游戏资产进行改造，通过大数据、人工智能等技术手段对用户进行持续分析、理解和学习，进而输出对游戏的精细运营改造方案以实现增长。Playtika目前旗下主要游戏产品矩阵包含《Slotomania》《Bingo Blitz》《House ofFun》《World Series of Poker》等15 款游戏， 9 款跻身美国畅销榜Top100（综合iOS App Store 与Google Play Store），其中7 款均由收购后改造获得。据招股书披露，Playtika 先后收购的《Bingo Blitz》、《Solitaire GrandHarvest》、《June’s Journey》在收购后的季度收入分别增长410%、146%、148%。Playtika2020 全年实现收入23.7 亿美元，去年同期为18.9 亿美元，净利润9210 万美元，调整后EBITDA 9.4 亿美元。Playtika 1Q21实现营收6.4 亿美元，同比去年5.3 亿美元上涨19.6%，净利润3570万美元，同比去年3580 万美元基本持平。展望未来，Playtika 预计2021 年全年实现收入26 亿美元，调整后EBITDA 10 亿美元。
Playtika 拥有先进的技术实力及全球发行能力，本次受赠有利于公司1）积累人工智能、大数据等先进技术，进一步丰富公司产品线；2）获取全球发行能力，助力国际化发展战略；3）并表Playtika 有力增强公司的盈利能力与发展潜力，有效提高公司的资产质量。
此外，巨人投资为本次赠与的赠与方，也是公司实际控制人控制的企业，巨堃网络是巨人投资和公司共同打造的战略联动平台。通过本次受赠，公司将实际控制人的游戏产业业务全部纳入公司治理体系，消除了潜在的同业竞争并避免关联交易，有力地保护了公司及中小股东的利益。
投资建议： Playtika 拥有全球领先的技术实力及发行能力，在休闲棋牌赛道已建立较深护城河。本次受赠控股Playtika 后有利于公司迅速积累人工智能、大数据等先进技术、进一步丰富产品线、构建全球发行网络，从而全方位提升公司从研发、发行到运营的游戏全产业链能力。我们预计公司2021-2023 年公司净利润分别为11.6 亿元、14.9亿元、16.7 亿元，对应EPS 分别为0.58 元、0.74 元、0.82 元。考虑到公司作为端游时代代表厂商，在当前存量竞争时代一方面抓住关键赛道投入核心资源，一方面全面拓展海外蓝海市场，看好其重回顶级厂商之路。我们给予其2021 年30 倍PE、对应6 个月目标价17.4 元，给予 “增持-A”评级。
风险提示：新产品研发进度不达预期，海外市场推广效果不达预期，行业监管政策变化。
事件：
6 月14 日，公司發佈《巨人網絡集團股份有限公司關於受贈股權資產暨關聯交易的公告》，公告顯示，公司的控股股東巨人投資擬向巨人網絡無償贈與其持有的巨堃網絡1.1%股權。本次交易完成後，巨堃網絡將從公司的參股子公司變爲控股子公司。
點評：
受贈後控股巨堃網絡，並表優質核心資產Playtika。本次交易完成後，巨人投資持有巨堃網絡49.9%股權，公司持有巨堃網絡49.91%股權，全資子公司巨道網絡持有巨堃網絡0.19%股權，公司及巨道網絡合計持有巨堃網絡50.1%股權，巨堃網絡將從參股子公司變爲控股子公司。巨堃網絡旗下核心資產爲以色列棋牌遊戲公司Playtika，已於今年1 月在美國納斯達克證券交易所上市。
Playtika 擅長併購整合與人工智能技術，業務模式爲收購遊戲資產進行改造，通過大數據、人工智能等技術手段對用戶進行持續分析、理解和學習，進而輸出對遊戲的精細運營改造方案以實現增長。Playtika目前旗下主要遊戲產品矩陣包含《Slotomania》《Bingo Blitz》《House ofFun》《World Series of Poker》等15 款遊戲， 9 款躋身美國暢銷榜Top100（綜合iOS App Store 與Google Play Store），其中7 款均由收購後改造獲得。據招股書披露，Playtika 先後收購的《Bingo Blitz》、《Solitaire GrandHarvest》、《June’s Journey》在收購後的季度收入分別增長410%、146%、148%。Playtika2020 全年實現收入23.7 億美元，去年同期爲18.9 億美元，淨利潤9210 萬美元，調整後EBITDA 9.4 億美元。Playtika 1Q21實現營收6.4 億美元，同比去年5.3 億美元上漲19.6%，淨利潤3570萬美元，同比去年3580 萬美元基本持平。展望未來，Playtika 預計2021 年全年實現收入26 億美元，調整後EBITDA 10 億美元。
Playtika 擁有先進的技術實力及全球發行能力，本次受贈有利於公司1）積累人工智能、大數據等先進技術，進一步豐富公司產品線；2）獲取全球發行能力，助力國際化發展戰略；3）並表Playtika 有力增強公司的盈利能力與發展潛力，有效提高公司的資產質量。
此外，巨人投資爲本次贈與的贈與方，也是公司實際控制人控制的企業，巨堃網絡是巨人投資和公司共同打造的戰略聯動平臺。通過本次受贈，公司將實際控制人的遊戲產業業務全部納入公司治理體系，消除了潛在的同業競爭並避免關聯交易，有力地保護了公司及中小股東的利益。
投資建議： Playtika 擁有全球領先的技術實力及發行能力，在休閒棋牌賽道已建立較深護城河。本次受贈控股Playtika 後有利於公司迅速積累人工智能、大數據等先進技術、進一步豐富產品線、構建全球發行網絡，從而全方位提升公司從研發、發行到運營的遊戲全產業鏈能力。我們預計公司2021-2023 年公司淨利潤分別爲11.6 億元、14.9億元、16.7 億元，對應EPS 分別爲0.58 元、0.74 元、0.82 元。考慮到公司作爲端遊時代代表廠商，在當前存量競爭時代一方面抓住關鍵賽道投入核心資源，一方面全面拓展海外藍海市場，看好其重回頂級廠商之路。我們給予其2021 年30 倍PE、對應6 個月目標價17.4 元，給予 “增持-A”評級。
風險提示：新產品研發進度不達預期，海外市場推廣效果不達預期，行業監管政策變化。
