01基礎市場行情與市場動態回顧
股票市場：市場情緒回暖 半數行業跑贏大盤
隨着4月底A股年報、一季報披露的收官，市場迎來了紅五月。A股全月走出先抑後揚行情，主要股指全線反彈。市場情緒在5月逐步回暖，兩市在5月的日均成交金額為8396億元，較上月提升12%。此外，在人民幣走強背景下，外資流入趨勢得以強化，5月北向資金淨流入達557.76億元，創今年以來新高。上證指數在月末成功收復3600點，月內累計漲幅達4.89%；深證綜指和創業板指同期漲幅分別為5.26%和7.04%，創業板指也突破3300點關口。以滬深300和上證50為代表的大盤藍籌指數在45月分別上漲4.06%和4.56%；中證500指數則是在當月收漲3.75%。
申萬28個一級行業指數在5月多數錄漲，近半數跑贏滬深300指數，僅有農林牧漁、家用電器和鋼鐵三個板塊收跌。其中，國防軍工、食品飲料和有色金屬三個板塊的表現最為強勁，在5月分別錄得13.07%、9.22%和8.42%的月漲幅。處於超跌狀態的國防軍工板塊在5月觸底反彈，在行業景氣度向好和估值修復的邏輯下領漲28個申萬一級行業指數。食品飲料板塊繼續在5月企穩反彈，從基本面來看，2020年度、2021年一季度的整體業績均實現穩定且持續加速增長，較好的業績對本月板塊的上漲形成了有力的支撐。受全球通脹預期提高的影響，全球資源類價格大漲，帶動了有色金屬板塊在5月走高。另一方面，受豬週期下行影響，豬價繼續震盪下行，農林牧漁板塊在5月下跌4.72%，是28個申萬一級行業指數中5月表現最差的行業。此外，受零售端表現低迷的影響，家用電器板塊整體表現不佳，在5月錄得1.39%的跌幅。
債券市場：資金面平穩偏鬆 10年國債收益率下行至年內低點
平穩的資金面和央行偏積極的表態打消了市場前期的不確定性，債市在5月繼續走強。5月的債市行情主要是靠資金面驅動，一方面春節後的市場震盪導致資金流向貨幣基金、政府存款的大幅下降等因素為銀行間流動性提供了支撐，另一方面央行沒有收緊流動性的態度也使市場有了央行會對衝財政繳款，會呵護資金面的預期。自五月下旬以來，在資金面維持寬鬆、貨幣政策收緊擔憂消退等綜合因素的推動下，10年期國債利率下行節奏加快，並在月末向下突破3.1%，創下了年內的低點。
整體來看，長端利率較上月的下行幅度最為明顯，10年期國債在5月下行11.9bps至3.045%，5年期國債利率下行3.7bps至2.9245%，1年期國債利率則是較上月小幅上行5.22bps至2.4113%。信用債利率方面，中債企業債AAA級1年和10年期收益率分別下行2.82bps和4.05bps至2.8965%和3.9595%；AA級1年期和10年期分別下行4.83bps和2.05bps至3.4259%和4.7794%。信用利差方面，AAA級和AA級短端利差分別較上月收窄8.04bps和10.05bps；AAA級和AA級長端利差則是分別較上月放寬7.85bps和9.85bps。
央行5月的公開市場操作延續上月平穩態勢，月內共有逆回購到期2000億元、1000億元MLF回籠和700億國庫現金定存到期，央行同期等額續作MLF 1000億元、投放1900億元逆回購，國庫現金定存發行700億元，全月淨回籠100億元。資金成本較上月小幅提升，銀行間質押式回購利率R001和R007分別較上月上行19.39bps和32.57bps至2.5069%和2.7026%，5月R001和R007的利率中樞分別較上月提升10.26bps和4.06bps至2.0306%和2.1794%。
債券市場主要指數在5月漲幅喜人，中證全債指數上漲0.62%。其中，在5月股債雙雙走高的行情下，中證可轉債指數錄得3.18%的月漲幅。利率債的表現稍好於信用債，中證國債指數在5月上漲0.76%，中證企業債和中證中票則是在4月分別上漲0.64%和0.65%，短融AA、短融AA+和短融AAA也分別上漲0.48%、0.38%和0.29%。
02 開放式基金業績點評：公募基金整體錄漲 醫藥主題基金領跑
公募基金整體在5月繼續上漲，晨星開放式基金指數上漲3.43%。其中，晨星股票型基金指數和晨星配置型基金指數在5月的月漲幅分別為4.74%和3.78%；晨星債券型基金指數在5月錄得1.1%的漲幅，表現好於中證全債指數同期的0.62%。
偏股型基金方面，剔除截至5月末成立時間未滿6個月的次新基金，納入統計的3095只（不同份額分開計算，下同）普通股票型基金、滬港深股票型基金、行業股票基金- 醫藥、行業股票基金- 科技、傳媒及通訊、行業股票基金- 金融地產、積極配置型基金、滬港深積極配置型基金、標準混合型基金、行業混合基金- 醫藥和行業混合基金- 科技、傳媒及通訊在5月平均上漲4.46%，整體表現略優於滬深300指數同期的4.06%。其中，有223只偏股型基金在5月錄得超過10%的月淨值漲幅，表現居前的基金大多在2021年一季度重倉新能源和軍工板塊，他們持倉相對集中的億緯鋰能、天賜材料、華友鈷業、恩捷股份均在5月獲得25%以上的股價漲幅。
分類別來看，行業股票基金 – 其他是5月表現最好的晨星基金類別，在5月平均錄漲7.94%。該類別中多為跟蹤國防軍工指數、有色金屬指數和大宗商品指數的被動管理型指數基金，受其跟蹤板塊在走強的帶動，在5月的表現喜人。
金融地產和科技行業基金在5月普遍也有較好表現，行業股票基金-金融地產、行業股票基金-科技、傳媒及通訊和行業混合基金-科技、傳媒及通訊在5月分別平均上漲6.45%、5.04%和4.41%。此外，以主動基金佔主的行業混合基金 - 醫藥在5月的表現也相對出色，平均淨值漲幅為5.34%，而以被動指數基金居多的行業股票基金 – 醫藥的表現略遜，在5月平均上漲3.97%。此外，以積極配置型基金為代表的高倉位主動管理型基金在5月也跑贏了滬深300指數，平均淨值漲幅4.7%。另一方面，受累於港股疲軟的表現，滬港深基金整體在5月的整體表現稍弱，滬港深積極配置型基金和滬港深股票型基金在5月的表現不敵只配置於A股的積極配置型基金和普通股票型基金。
固收類基金在5月表現出色，剔除截至5月末成立時間未滿6個月的次新基金，納入統計的2509只積極債券型基金、普通債券型基金、利率債基金、信用債基金、純債基金、短債基金及可轉債基金中，有97%在5月錄得正收益。其中，在5月股債雙雙走強的支撐下，可轉債基金、積極債券型基金以及普通債券型基金的整體表現可圈可點，分別錄得3.96%、1.36%和0.84%的月平均淨值漲幅。貨基收益率中樞在5月持續走低，截至2021年5月31日，七日年化收益的均值和中位數分別為2.14%和2.2%，較上月末的2.23%和2.3%有所降低。
