辊压机龙头进军航空制造，军民双主业发展齐头并进。利君股份成立于1999 年，是一家专业从事水泥、矿山行业粉磨工艺及核心设备研发、制造、销售和服务的高新技术企业。2015 年，公司收购“德坤航空”100%股权进入军工领域，确立了军民双主业发展格局。近五年来，公司营业收入的年复合增长率为15.36%，归母净利润的年复合增长率为18.89%，综合毛利率水平维持在40%以上。其中，军工业务营收占比从17.08%提升至24.47%，未来将成为公司最主要的收入和利润来源，使公司整体盈利能力得到进一步提升。
航空制造产业链覆盖全面，充分受益行业高景气。利君股份全资子公司“德坤航空”成立于2008 年，是航空航天主机厂专业覆盖全面、服务项目广泛的综合服务供应商，产品主要应用于波音、空客、IAI、中国商飞等民用飞机、多种型号军用飞机以及运载火箭等。德坤航空的主营业务包括钣金零件加工制造、部组件装配、工装设计与制造和数控精密加工四大板块，已具备较为完善的航空航天产业链制造加工能力，未来将充分受益于行业的高景气。
辊压机行业领导者，后装市场前景广阔。公司是以辊压机为核心向客户提供高效节能粉磨系统装备及配套技术服务的行业龙头企业。
后装市场——辊系（子）是水泥用辊压机及配套和矿山用高压辊磨机及配套产品的核心集成部件。相较于整机的更新迭代，部件寿命较短，替换频率较快。后装市场前景广阔，将成为公司利润的主要增长点。
盈利预测与投资评级：预计公司2021-2023 年的净利润为3.15亿元、5.14 亿元、7.04 亿元，EPS 为0.30 元、0.50 元、0.68 元，给予“买入”评级。
风险提示：军品订单不及预期；辊压机市场需求下降。
輥壓機龍頭進軍航空製造，軍民雙主業發展齊頭並進。利君股份成立於1999 年，是一家專業從事水泥、礦山行業粉磨工藝及核心設備研發、製造、銷售和服務的高新技術企業。2015 年，公司收購“德坤航空”100%股權進入軍工領域，確立了軍民雙主業發展格局。近五年來，公司營業收入的年複合增長率為15.36%，歸母淨利潤的年複合增長率為18.89%，綜合毛利率水平維持在40%以上。其中，軍工業務營收佔比從17.08%提升至24.47%，未來將成為公司最主要的收入和利潤來源，使公司整體盈利能力得到進一步提升。
航空製造產業鏈覆蓋全面，充分受益行業高景氣。利君股份全資子公司“德坤航空”成立於2008 年，是航空航天主機廠專業覆蓋全面、服務項目廣泛的綜合服務供應商，產品主要應用於波音、空客、IAI、中國商飛等民用飛機、多種型號軍用飛機以及運載火箭等。德坤航空的主營業務包括鈑金零件加工製造、部組件裝配、工裝設計與製造和數控精密加工四大板塊，已具備較為完善的航空航天產業鏈製造加工能力，未來將充分受益於行業的高景氣。
輥壓機行業領導者，後裝市場前景廣闊。公司是以輥壓機為核心向客户提供高效節能粉磨系統裝備及配套技術服務的行業龍頭企業。
後裝市場——輥系（子）是水泥用輥壓機及配套和礦山用高壓輥磨機及配套產品的核心集成部件。相較於整機的更新迭代，部件壽命較短，替換頻率較快。後裝市場前景廣闊，將成為公司利潤的主要增長點。
盈利預測與投資評級：預計公司2021-2023 年的淨利潤為3.15億元、5.14 億元、7.04 億元，EPS 為0.30 元、0.50 元、0.68 元，給予“買入”評級。
風險提示：軍品訂單不及預期；輥壓機市場需求下降。
