核心观点：

　　业绩表现：景顺长城鼎益基金短中长期业绩突出，截至2021年06月01日，景顺长城鼎益基金在运作的16.2年期间，总回报2641.41%，年化回报22.64%，是成立15年以上且年化收益20%以上的十只权益类基金之一，特别是自基金经理刘彦春管理以来，截至2021年5月26日在同类基金中业绩回报排名第一，由于基金经理采用不择时、高集中的投资策略，本基金相对沪深300和同类基金波动率更高，极端情况下回撤更大，但风险调整后的收益率也比较可观。

　　基金经理：基金经理刘彦春有12年多的投资经验，自2015年1月加入景顺长城基金公司后一直任职至今，在管理产品六只，总规模1015亿元，占景顺长城基金公司权益类投资44.16%，成为中国公募基金历史上第二位管理千亿市值的基金经理。刘彦春自2015年加入景顺长城后业绩表现突出，目前在管理的6只基金年化回报都在25%以上，居于同类排名前三分之一的水平。值得一提的是其中四只基金在市场阶段性高位接管，却都大幅跑赢沪深300指数，说明基金经理具有穿越牛熊周期的能力。

　　投资策略：基金经理刘彦春采用自下而上的投资策略，一般不主动择时，而是依靠优秀企业穿越周期能力来应对市场波动，通过承担短期波动追求长期较好的复合回报水平，自其管理以来景顺鼎益前十大个股仓位远高于同类平均，一直保持在70%以上，有效仓位持股数量通常在20只以下，通过长期、高集中持股获取收益。并在市场或优质个股出现调整时逆势加仓，如2018年单边熊市、今年一季度的市场和白酒板块的调整等。不择时的操作风格决定了基金在市场调整时容易出现较大的波动，但如果出现市场风格契合时基金表现出非常强的进攻性。在行业选择上，刘彦春主要聚焦在容易产生“牛股”

　　的黄金赛道消费和医药板块，没有参与到当前估值处于历史高位的新能源汽车相关行业的投资；对于优质个股的选择，优选相关行业中的大市值龙头公司。对于长期看好的优质个股敢于重仓并长期持有。刘彦春自2019Q2以来对白酒行业的持仓非常集中，在前十大重仓个股中基本维持一半左右的仓位。

　　基金公司：公司主要布局在主动权益类基金和货币基金，非货币基金规模在143家基金公司中排名第16。内部分化严重，头部绩优的基金经理和产品占据较大的份额；基金经理平均从业年限和最大年限均长于行业平均，近一年离任基金经理仅1人，说明基金经理管理经验丰富且稳定性较好，为了不断丰富产品线，基金公司近期不断招兵买马，近一年新聘的基金经理7人。

　　投资价值分析：基金短中长期业绩出色，2019年和2020年连续两年排名前5%，对于看好的个股和行业敢于重仓并长期持有，在市场调整时逆势加仓，但不择时、高集中持股的操作风格决定了基金容易出现较大的波动，由于出色的历史业绩基金经理刘彦春受到广大投资者的认可，其管理的基金规模已超过千亿，比拟一家中大型基金公司所有权益资产管理规模，长期来看基金能穿越牛熊周期，适合风险承受能力较高的投资者以定投的方式作为核心配置。

　　风险提示：股票市场大幅波动，基金经理离任。