事件：公司于2021年6月2 日晚间发布公告，终止2020 年向大股东新星汉宜非公开发行股票事项。同时，大股东将向国创资本转让股份并委托表决权。此次转让完成后公司的控股股东将变更为国创资本，实际控制人将变更武汉市国资委。
点评：国资通过大宗交易+表决权委托入主。此次交易完成后大股东新星汉宜持股比例从13.73%减少至11.79%，国创资本的持股比例升至1.94%。新星汉宜、当代集团、天风睿源投票权比例总和从29.97%降至0%，国创资本的投票权从0%升至27.39%。从交易细节看：
1） 新星汉宜将1.94%的股权以大宗交易形式转让，剩余11.79%所代表的表决权委托给国创资本行使。
2） 当代集团将13.66%的股权所对应的表决权委托给国创资本行使。
3） 天风睿源放弃其持有的2.58%股权对应的表决权。
国资入主将为公司带来稳定性，看好其长期发展。整体看，国资的进入保证了公司长期发展的稳定性，且国资不排除后续通过定增为公司增资，增加控股权。实际影响将体现在3 个方面：
1） 国有背景助于公司资金成本的下降（定增注入资金、贷款利率、债务利率下降等）
2） 国资的雄厚背景将成为公司大体育战略布局的基石，资源整合可期。
3）我们预计整个经营团队将维持稳定，未来将围绕公司的体育主业持续运营，保证长期发展。
欧洲杯+亚足联赛事进入变现周期，看好公司Q2 及Q3 业绩反转。欧洲杯比赛预计于2021 年6 月11 日至7 月11 日进行，相关版权分销收入将分别于Q2 及Q3 确认。此外2021 年开始，公司亚足联项目进入变现期，亚洲区40 强已于5 月30 日开打，关注度持续上行，此外亚冠联赛将于6 月20 日开打，收入持续确认，公司业绩预计将迎来触底反弹。
投资建议：我们预计公司2021-2023 年净利润为2.16/2.52/5.25 亿元，同比增速111.20%/16.96%/108.17%，EPS 为0.37/0.43/0.90 元。对应2021-2023 年PE 分别为21/18/8 倍，给予“买入”评级。
风险提示：疫情反复风险，体育景气度不及预期风险
事件：公司於2021年6月2 日晚間發佈公告，終止2020 年向大股東新星漢宜非公開發行股票事項。同時，大股東將向國創資本轉讓股份並委託表決權。此次轉讓完成後公司的控股股東將變更為國創資本，實際控制人將變更武漢市國資委。
點評：國資通過大宗交易+表決權委託入主。此次交易完成後大股東新星漢宜持股比例從13.73%減少至11.79%，國創資本的持股比例升至1.94%。新星漢宜、當代集團、天風睿源投票權比例總和從29.97%降至0%，國創資本的投票權從0%升至27.39%。從交易細節看：
1） 新星漢宜將1.94%的股權以大宗交易形式轉讓，剩餘11.79%所代表的表決權委託給國創資本行使。
2） 當代集團將13.66%的股權所對應的表決權委託給國創資本行使。
3） 天風睿源放棄其持有的2.58%股權對應的表決權。
國資入主將為公司帶來穩定性，看好其長期發展。整體看，國資的進入保證了公司長期發展的穩定性，且國資不排除後續通過定增為公司增資，增加控股權。實際影響將體現在3 個方面：
1） 國有背景助於公司資金成本的下降（定增注入資金、貸款利率、債務利率下降等）
2） 國資的雄厚背景將成為公司大體育戰略佈局的基石，資源整合可期。
3）我們預計整個經營團隊將維持穩定，未來將圍繞公司的體育主業持續運營，保證長期發展。
歐洲盃+亞足聯賽事進入變現週期，看好公司Q2 及Q3 業績反轉。歐洲盃比賽預計於2021 年6 月11 日至7 月11 日進行，相關版權分銷收入將分別於Q2 及Q3 確認。此外2021 年開始，公司亞足聯項目進入變現期，亞洲區40 強已於5 月30 日開打，關注度持續上行，此外亞冠聯賽將於6 月20 日開打，收入持續確認，公司業績預計將迎來觸底反彈。
投資建議：我們預計公司2021-2023 年淨利潤為2.16/2.52/5.25 億元，同比增速111.20%/16.96%/108.17%，EPS 為0.37/0.43/0.90 元。對應2021-2023 年PE 分別為21/18/8 倍，給予“買入”評級。
風險提示：疫情反覆風險，體育景氣度不及預期風險
