投资要点：
深耕教育信息化与智慧轨交领域，业绩稳步增长公司成立于1997 年，主营业务为面向教育信息化（标准化考点、智慧教室）、智慧轨交（视频监控和综合安防）等提供行业信息化产品和解决方案。深耕行业20 余年，公司产品得到广泛应用，积累了众多的客户资源和丰富的项目经验。在教育信息化领域，产品覆盖全国二十多个省市，为数千所中小学及数百所大学提供产品和服务，教、考设备已覆盖全国近 40 万间教室；在智慧轨交领域，公司已经参与了北京、济南等十余个城市的轨交安防与视频监控系统的建设与改造工作，已经成为细分领域的龙头企业。公司营收从 2016 年的3.26 亿元增长到 2020 年的 6.01 亿元， 4 年时间增长了84.07%，对应的归属净利润也从 4308 万元提高到 1.48 亿元，平均年复合增速 36.12%，2021Q1 实现营收 1.37 亿元（+365.45%），归属净利润 2681.25 万元（+301.24%）。
标准化考点龙头，智慧教室千亿元市场打开成长空间标准化考点建设是保障考试公平公正的措施之一，2017 年国家第二轮标准化考点建设正式开始，与第一轮相比，在横纵向维度带来量价齐升：纵向产品维度，从单个网上巡查系统变成1 平台（国家教育考试综合管理平台）+N 个子系统（网上巡查系统高清升级、身份认证、作弊防控等），单个教室投资额有2/3 千元提升到1 万元；横向考试类型维度：由高考、研究生考试扩展到高中学业考试、中考以及各种非学历考试的拓展等，考场数量增加。随着新高考的推动，同时结合疫情的影响，我们认为标准化考点仍有至少80 亿元的市场空间。
公司累计完成 40 余万间标准化考场建设与改造，具有较高的技术优势和品牌知名度，在行业中处于龙头地位。
随着教育信息化2.0 行动计划的推进以及国家对本科教育的重视，再加上此次疫情期间停课不停学的催化，“互联网+教育”的需求激增，与此同时，作为人才培养新基建以及教学评估的标准之一，智慧教室面临着前所未有的行业发展机遇，我们测算到2025 年，高校智慧教室的市场空间高达1803 亿元。公司一直引领着多媒体教室行业的发展，已经为千余所中小学和数百所大学提供产品和服务，累计完成了数万间多媒体教室建设和改造工作，2020 年中标贵州大学智慧教室项目（5397 万元），有望凭借技术和项目经验优势率先受益高校智慧教室行业快速发展。
智慧轨交：受益城轨建设高峰，业务稳步增长近几年，城市轨交运营线路数以及里程数逐年增加，轨交行业取得快速发展的同时，也带来大量的安防需求，我们测算出未来两年轨交综合安防新建和改造市场空间分别为64/24.48 亿元，合计88.48 亿元。
公司的智慧轨交解决方案深入业务场景，把地铁运营需求和公共安全管理相结合，得到客户的充分认可，先后为北京、西安、杭州等十余个城市的轨交提供专业化的视频监控为主的安防产品，并参与多项技术标准的制定工作，凭借着技术优势，公司智慧轨交业务实现快速增长，营收从2017 年的9665 万元增长到2019 年的3.30 亿元，年均复合增速84.87%。2020 年因为疫情影响，业务有所下滑，我们认为，随着疫情恢复以及安防标准提升，未来新建及改造站点的需求将增加，公司智慧轨交业务将稳步增长。
盈利预测和投资评级：维持公司“增持”评级。我们看好教育信息化以及轨交信息化的行业发展前景以及公司在行业中的技术、项目经验优势，预计公司 2021-2023 年 EPS 分别为 2.24、2.86、3.48 元，对应当前股价 PE 为 16、13、11 倍，维持公司“增持”评级。
风险提示：1）市场竞争加剧的风险；2）行业需求低于预期风险；3）公司订单获取及执行低于预期风险；4）标准化考点建设进度低于预期的风险；5）智慧教室渗透率低于预期的风险；6）智慧轨交招标进度低于预期的风险；7）募投项目低于预期风险；8）新冠疫情反复的风险；9）宏观经济下行风险。
投資要點：
深耕教育信息化與智慧軌交領域，業績穩步增長公司成立於1997 年，主營業務爲面向教育信息化（標準化考點、智慧教室）、智慧軌交（視頻監控和綜合安防）等提供行業信息化產品和解決方案。深耕行業20 餘年，公司產品得到廣泛應用，積累了衆多的客戶資源和豐富的項目經驗。在教育信息化領域，產品覆蓋全國二十多個省市，爲數千所中小學及數百所大學提供產品和服務，教、考設備已覆蓋全國近 40 萬間教室；在智慧軌交領域，公司已經參與了北京、濟南等十餘個城市的軌交安防與視頻監控系統的建設與改造工作，已經成爲細分領域的龍頭企業。公司營收從 2016 年的3.26 億元增長到 2020 年的 6.01 億元， 4 年時間增長了84.07%，對應的歸屬淨利潤也從 4308 萬元提高到 1.48 億元，平均年複合增速 36.12%，2021Q1 實現營收 1.37 億元（+365.45%），歸屬淨利潤 2681.25 萬元（+301.24%）。
標準化考點龍頭，智慧教室千億元市場打開成長空間標準化考點建設是保障考試公平公正的措施之一，2017 年國家第二輪標準化考點建設正式開始，與第一輪相比，在橫縱向維度帶來量價齊升：縱向產品維度，從單個網上巡查系統變成1 平台（國家教育考試綜合管理平台）+N 個子系統（網上巡查系統高清升級、身份認證、作弊防控等），單個教室投資額有2/3 千元提升到1 萬元；橫向考試類型維度：由高考、研究生考試擴展到高中學業考試、中考以及各種非學歷考試的拓展等，考場數量增加。隨着新高考的推動，同時結合疫情的影響，我們認爲標準化考點仍有至少80 億元的市場空間。
公司累計完成 40 餘萬間標準化考場建設與改造，具有較高的技術優勢和品牌知名度，在行業中處於龍頭地位。
隨着教育信息化2.0 行動計劃的推進以及國家對本科教育的重視，再加上此次疫情期間停課不停學的催化，“互聯網+教育”的需求激增，與此同時，作爲人才培養新基建以及教學評估的標準之一，智慧教室面臨着前所未有的行業發展機遇，我們測算到2025 年，高校智慧教室的市場空間高達1803 億元。公司一直引領着多媒體教室行業的發展，已經爲千餘所中小學和數百所大學提供產品和服務，累計完成了數萬間多媒體教室建設和改造工作，2020 年中標貴州大學智慧教室項目（5397 萬元），有望憑藉技術和項目經驗優勢率先受益高校智慧教室行業快速發展。
智慧軌交：受益城軌建設高峰，業務穩步增長近幾年，城市軌交運營線路數以及里程數逐年增加，軌交行業取得快速發展的同時，也帶來大量的安防需求，我們測算出未來兩年軌交綜合安防新建和改造市場空間分別爲64/24.48 億元，合計88.48 億元。
公司的智慧軌交解決方案深入業務場景，把地鐵運營需求和公共安全管理相結合，得到客戶的充分認可，先後爲北京、西安、杭州等十餘個城市的軌交提供專業化的視頻監控爲主的安防產品，並參與多項技術標準的制定工作，憑藉着技術優勢，公司智慧軌交業務實現快速增長，營收從2017 年的9665 萬元增長到2019 年的3.30 億元，年均複合增速84.87%。2020 年因爲疫情影響，業務有所下滑，我們認爲，隨着疫情恢復以及安防標準提升，未來新建及改造站點的需求將增加，公司智慧軌交業務將穩步增長。
盈利預測和投資評級：維持公司“增持”評級。我們看好教育信息化以及軌交信息化的行業發展前景以及公司在行業中的技術、項目經驗優勢，預計公司 2021-2023 年 EPS 分別爲 2.24、2.86、3.48 元，對應當前股價 PE 爲 16、13、11 倍，維持公司“增持”評級。
風險提示：1）市場競爭加劇的風險；2）行業需求低於預期風險；3）公司訂單獲取及執行低於預期風險；4）標準化考點建設進度低於預期的風險；5）智慧教室滲透率低於預期的風險；6）智慧軌交招標進度低於預期的風險；7）募投項目低於預期風險；8）新冠疫情反覆的風險；9）宏觀經濟下行風險。
