事项：
公司发布2016 年半年报，报告期间实现营业收入139,605,902.40 元，同比增长46.28%；归属上市公司股东净利润22,591,871.08 元，去年同期亏损2,843,794.75 元。对此，我们点评如下。
评论：
收入略超市场预期，盈利情况明显好转。公司收入同比增长46.28%，主要是新业务贡献加大，来自三个方面：1.虚拟运营商业务稳步增长，流量经营初见成效；2.手机游戏收入止跌回升，同比增长30.55%；3.南京北纬国际中心投入商用，入住率快速提升。归母净利润同比增长894.43%，实现扭亏为盈，一方面是增量收入带来利润贡献，另一方面2015 年下半年完成业务优化，运营成本和费用大幅降低。
加快引入国外精品游戏。公司游戏、视频业务确立差异化竞争策略，变现能力强，2016 年起利润有望企稳回升。手机视频深化与央视国际、中国移动合作，受益于4G 普及和赛事直播双重催化。手机游戏聚焦国际IP做精品代理，已经获得EA、King、Rovio 等多款明星游戏发行权，代理游戏数量有望持续增加。
流量经营有望成为新的收入增长极。公司强势切入移动互联网接入业务，A 股上市公司中独家全面覆盖WiFi 和3G/4G 流量经营。WiFi 转售时长累计超千万小时，占据第三方最大份额。3G/4G 流量经营起点高，布局全占据先发优势，重点拓展互联网渠道和金融行业客户，预计流量经营持续带来增量收入贡献。
成立移动互联网产业基金，布局外延拓展。公司与平安财智、精彩天地、平安智慧签署协议共同设立移动互联网产业投资并购基金，预计基金总规模为人民币5 亿元，其中公司认缴1.5 亿元。本次公司借参与设立产业基金，移动互联网化转型有望提速。基金投资方向覆盖通信解决方案、智能硬件、移动互联网服务，其中如视频彩票云平台、手机游戏等领域，有望与公司业务形成协同，有利于整合产业资源和渠道能力、推动现有业务快速发展。
风险因素：新业务增长不及预期，产业基金投资风险。
维持“增持”评级：公司业务发展拐点获得验证，转型战略清晰、落点精准，流量经营、航空互联网有望带动业绩反转，成立移动互联产业基金有望进一步增强发展势能加快转型步伐，维持公司2016-2018 年EPS 预测0.21/0.34/0.43 元，维持“增持”评级。
事項：
公司發佈2016 年半年報，報告期間實現營業收入139,605,902.40 元，同比增長46.28%；歸屬上市公司股東淨利潤22,591,871.08 元，去年同期虧損2,843,794.75 元。對此，我們點評如下。
評論：
收入略超市場預期，盈利情況明顯好轉。公司收入同比增長46.28%，主要是新業務貢獻加大，來自三個方面：1.虛擬運營商業務穩步增長，流量經營初見成效；2.手機遊戲收入止跌回升，同比增長30.55%；3.南京北緯國際中心投入商用，入住率快速提升。歸母淨利潤同比增長894.43%，實現扭虧為盈，一方面是增量收入帶來利潤貢獻，另一方面2015 年下半年完成業務優化，運營成本和費用大幅降低。
加快引入國外精品遊戲。公司遊戲、視頻業務確立差異化競爭策略，變現能力強，2016 年起利潤有望企穩回升。手機視頻深化與央視國際、中國移動合作，受益於4G 普及和賽事直播雙重催化。手機遊戲聚焦國際IP做精品代理，已經獲得EA、King、Rovio 等多款明星遊戲發行權，代理遊戲數量有望持續增加。
流量經營有望成為新的收入增長極。公司強勢切入移動互聯網接入業務，A 股上市公司中獨家全面覆蓋WiFi 和3G/4G 流量經營。WiFi 轉售時長累計超千萬小時，佔據第三方最大份額。3G/4G 流量經營起點高，佈局全佔據先發優勢，重點拓展互聯網渠道和金融行業客户，預計流量經營持續帶來增量收入貢獻。
成立移動互聯網產業基金，佈局外延拓展。公司與平安財智、精彩天地、平安智慧簽署協議共同設立移動互聯網產業投資併購基金，預計基金總規模為人民幣5 億元，其中公司認繳1.5 億元。本次公司借參與設立產業基金，移動互聯網化轉型有望提速。基金投資方向覆蓋通信解決方案、智能硬件、移動互聯網服務，其中如視頻彩票雲平台、手機遊戲等領域，有望與公司業務形成協同，有利於整合產業資源和渠道能力、推動現有業務快速發展。
風險因素：新業務增長不及預期，產業基金投資風險。
維持“增持”評級：公司業務發展拐點獲得驗證，轉型戰略清晰、落點精準，流量經營、航空互聯網有望帶動業績反轉，成立移動互聯產業基金有望進一步增強發展勢能加快轉型步伐，維持公司2016-2018 年EPS 預測0.21/0.34/0.43 元，維持“增持”評級。
