來源：Wind
牛牛敲黑板：
香港萬得通訊社綜合報道，美國4月CPI大幅上升加劇對美聯儲提前加息的擔憂，隔夜美國股市再度受挫，科技股進一步走弱，「牛市女皇」凱瑟琳·伍德旗下方舟投資（ARK Invest）基金又一次受到打擊。
憑藉成功押注受惠疫情期間居家辦公的公司，伍德去年被評為明星選股人。但在今年5月科技股及其他高成長公司股票遭拋售期間，方舟旗下ETF的跌幅超過了大盤。一份報告顯示，方舟ETF最近遭大幅拋售，背後的主要推手並不是捉摸不定的散户投資者，而是機構。
科技股修正重創方舟ETF
伴隨科技股下挫，伍德的旗艦基金方舟創新ETF（ARKK）週三（5月12日）跌3.73%，在5月前8個交易日累計下跌15%，超過其在今年2月和3月的跌幅，當時圍繞債券收益率急劇走高的擔憂開始衝擊成長股。方舟創新ETF目前較2月中旬高點已回落逾三分之一，年內迄今下跌近18%。相比之下，以科技股為主的納斯達克指數5月迄今下跌約6.7%，標普500指數跌幅約為2.8%。
方舟ETF持有的許多股票來自未盈利的科技和生物技術公司，這些公司因被寄望有朝一日成為行業主導者而獲得高估值。但是，最近這些股票因通脹擔憂和美聯儲收緊政策的預期出現大幅回調。
美國勞工部週三公佈，美國4月CPI同比上升4.2%，創2008年以來最大升幅，環比升幅達0.8%，創2009年6月以來最大升幅。剔除波動較大的食品和能源後，核心CPI同比上升3.0%，高於美聯儲2%的通脹目標。
這令投資者越發擔心當前的物價急漲會否演變成長期通脹，並促使美聯儲比預期更早收緊貨幣政策。
CPI數據出爐後，市場對美聯儲加息的預期跳升。
歐洲美元期貨暗示，美聯儲2022年12月底前加息的概率約為80%，2023年3月至6月加息25個基點的概率達到100%。美國10年期國債收益率一度升至一個月高位1.697%。
通脹擔憂引發美股新一波廣泛拋售。標普500指數週三收盤跌2.14%，創2月以來最大單日百分比跌幅，道瓊斯指數和納斯達克指數分別跌1.99%和2.67%。
投資者擔心，利率上升會侵蝕科技公司未來現金流的價值，而且在更高的利率環境下科技股估值的吸引力會被削弱。這使得以大舉押注科技股而聞名的方舟基金首當其衝。
據《華爾街日報》，方舟基金青睞的多隻股票回吐了部分去年積累的鉅額收益，其重倉的特斯拉週三跌超4%，5月以來下跌近17%，去年該公司股價飆升了700%。Teladoc Health Inc.、FastlyInc.、TwilioInc.和Crispr Therapeutics AG等其他幾乎沒有實現盈利的疫情贏家的跌幅則更大。
鮮有科技股能對這輪下跌免疫。即使像FAANG（臉書、亞馬遜、蘋果、奈飛和谷歌母公司Alphabet）這樣的大型科技股，本月也經歷了5.5%至9.1%不等的下滑。
儘管這些科技巨頭最近一個季度業績井噴，但許多投資者認為，隨着美國經濟重啟以及通脹和加息預期升温，經濟風向已經從這些公司轉移。
機構拋貨，散户仍堅定
也許有人會猜測，ARKK遭遇大幅回撤會損及散户投資者對方舟投資的信心，但根據研究公司Vanda Research的報告，方舟系列基金近期的大跌是由機構投資者所推動，而非散户投資者。
據商業內幕，Vanda Research的報告稱，機構投資者要麼賣出，要麼增持看跌期權來對衝他們持有的方舟ETF敞口。反觀散户投資者，正在逢低買入方舟ETF。方舟ETF去年出色的業績吸引了大量散户投資者的加入，在一定程度上幫助方舟投資管理的資產規模從疫情暴發前的約35億美元達到一年後的500億美元。
Vanda Research表示，將方舟ETF的隕落歸咎於散户投資者反覆無常的風險偏好確實很容易，但研究也發現，流入ARKK的280億美元中，僅11億美元來自散户。
該公司報告稱，在方舟ETF遭遇大規模贖回期間，散户投資者實際上在逢低吸納，進一步凸顯了機構和散户之間的差異性。
雖然散户對方舟ETF表現出「鑽石手」（diamond hands）的心態——形容準備好持有頭寸直至最終目標實現為止，不畏懼任何潛在的風險、逆風和虧損，但機構投資者更傾向「紙手」（paper hands）交易——可能無法忍受市況惡化而早早清倉離場。
根據Vanda Research的研究，方舟看好的多隻股票的看跌押注激增，例如，移動電競平臺Skillz股票的賣空比例在最近幾周急升至60%。
Vanda Research還稱，ARKK所持股票的賣權溢價也首次超過了買權溢價，表明機構投資者正試圖打壓估值極度過高的股票。在對方舟ETF的空頭押注緩和之前，「這場風暴似乎還遠沒有結束」。
報告總結道：「機構投資者對ARK的敞口比大多數專家認為的要多得多。隨着價格繼續下跌，我們可能會看到更多的強制清算，而沒有風險敞口的機構投資者可能通過加大力度做空或購買看跌期權來對衝股票下跌的風險。」
不過，掌管方舟投資的伍德並不擔憂科技股近期回調的走勢，她上週接受媒體採訪時表示，她十分看好這個投資組合，認為長期內勢必會得到回報。
編輯/tina