久期財經訊，5月12日，惠譽確認中信銀行(國際)有限公司(China CITIC Bank International Limited，簡稱“中信銀行國際”)的長期發行人違約評級(IDR)為“BBB+”。展望“穩定”。
惠譽同時確認中信銀行國際的短期發行人違約評級為"F2"，支持評級為"2"，生存力評級 (VR) 為"bbb+"，高級無抵押中期票據計劃評級為“BBB+”。
惠譽已將中國香港地區銀行的"a"的經營環境評估展望從“負面”調至“穩定”。這一修訂反映了惠譽的預期，即疫情帶來的下行風險已經減弱，經濟逐步復甦將幫助中國香港地區GDP在2021年恢復4.5%的增長(2020年收縮約6%)。潛在資本外流的風險也有所降低;事實上，由於資本市場活動的活躍，大多數中國香港地區銀行的存款都在穩步增長，這也為銀行的手續費收入提供了支撐。
中國香港地區作為國際金融中心和財富管理中心的地位根深蒂固，大部分香港銀行(包括中信銀行國際)的經營環境評估以及生存力評級將得益於充足的流動性及資本緩衝。然而，低利率仍然是一個挑戰，儘管盈利壓力可能會緩解，因為預計的信用損失(ECL)將有所緩和。
關鍵評級驅動因素
發行人違約評級和生存力評級
中信銀行國際的發行人違約評級受其生存力評級驅動，反映了該行在中國香港地區良好的特許經營權。該行可以與其母公司中信銀行股份有限公司(China CITIC Bank Corporation Limited，簡稱“中信銀行”，00998.HK，601998.SH，BBB 穩定)，以在不影響其風險偏好的情況下，在中國香港內外尋找增長機會。
中信銀行國際的評級高於擁有子公司75%股份的中信銀行，反映了惠譽的預期，即中信銀行國際將在其業務策略、管理和風險偏好方面保持足夠的靈活性，同時有選擇地利用中信銀行的資源。生存力評級還考慮了中國香港地區與內地在經營和監管環境方面存在的不同。
截至2020年底，中信銀行國際的減值貸款比率達到了1.6%，高於0.9%的行業平均水平，因為該行去年有大量集團風險敞口發生減值。由於專注於跨境銀團貸款和內地業務以促進增長，該行面臨着較高的貸款集中度風險。截至2020年底，該公司對中國內地的敞口總額從2019年底的55%小幅降至51%，但仍高於行業平均水平28%，並有可能進一步增加。
與同行一樣，中信銀行國際的盈利能力也受到了低利率的負面影響。然而，由於對大型集團風險敞口的單獨減值準備金，其下降幅度比同行更為明顯。因此，截至2020年底，中信銀行國際的營業利潤/風險加權資產比例下降至0.4%。
惠譽預計中信銀行國際的盈利能力將在2021年和2022年有所改善，但仍面臨低利率的壓力，部分原因是系統流動性充裕。因此惠譽將其盈利和盈利能力評分從“bbb”、展望“負面”調整至“bbb-”、展望“穩定”。
然而，惠譽相信，如果該銀行與母公司合作，進一步利用其本地特許經營權和跨境業務增長前景，例如在大灣區，該銀行的生存力評級可以維持在目前的水平。2020年，該銀的客户貸款和存款分別增長16.2%和11.9%，遠高於大多數本地同行。
該銀行的核心一級資本充足率(CET 1)從2019年末的14.3%下降到2020年末的12.3% ，這是由於貸款的強勁增長和較低的盈利能力，但該銀行的槓桿一直與中國香港地區的高評級銀行(相似的經營環境評估)維持在一個相似的水平。惠譽預計中信銀行國際不會出現明顯的資本流失，因為該行的資產質量和盈利能力應該可以從中國香港地區穩定的經營環境中受益，中信銀行國際將更容易出現貸款加速增長。
支持評級
中信銀行國際"2"的支持評級反映了中信銀行向其提供機構支持的能力和意願。
惠譽認為中信銀行國際是中信銀行的一家核心子公司且是執行中信銀行海外擴張戰略的重要平台，因此將中信銀行國際受機構支持因素驅動的發行人違約評級與中信銀行的發行人違約評級等同。惠譽認為，中信銀行國際若違約將嚴重損害中信銀行的聲譽。中信銀行國際獲得中國內地母行(及最終獲得中國政府)及時支持的可能性一定程度地限制了其發行人違約評級的下行風險。
短期發行人違約評級
根據惠譽的銀行評級標準，中信銀行國際“F2”的短期發行人違約評級為基準評級，因為該銀行的融資和流動性因素得分為“a-”。
評級敏感性
可能單獨或共同導致惠譽採取正面評級行動/上調評級的因素包括：
長期發行人違約評級和生存力評級
中信銀行國際的發行人違約評級和生存力評級上調的可能性不大，除非它能夠有效加強其特許經營權，並有效地管理其資產質量和集中度風險。這將增加中信銀行國際改善其財務狀況的前景，生存力評級的上行可能來自其減值貸款比率維持在2.0%以下，營業利潤/風險加權資產持續改善至2%以上，而CET 1比率上升至14%以上。
支持評級
如果母公司的發行人違約評級被上調兩個或兩個以上子級，即中國主權評級(A+/穩定)被調高，或者國家更明確的支持意願，表明支持中信銀行國際的傾向增加，則中信銀行國際的支持評級可能會被上調。
短期發行人違約評級
如果將該銀行的融資和流動性因素得分由“a-”修改為“a”，那麼其短期發行人違約評級可能會被上調，但在缺乏更有效的財務狀況改善(有效利用特許經營權)的情況下，上調或將不會發生。
可能單獨或共同導致惠譽採取負面評級行動/下調評級的因素包括：
長期發行人違約評級和生存力評級
若中信銀行國際的業務結構性走弱且風險偏好上升(包括母行推介業務)以致該行的財務狀況持續惡化並進而有損其公司狀況，則惠譽可能會下調該行的發行人違約評級和生存力評級。這可能表現為，中信銀行國際總體業務模式的可行性下降，也可能因經濟環境中下列財務指標惡化所致：
-減值貸款比率上升且持續高於3.5%(截至2020年的四年平均值為1.2%);
- 營業利潤/風險加權資產的比率持續低於0.75%(截至2020年的四年平均值為1.1%);或
- CET 1比率降至12%以下，並尚無可行的計劃將其恢復至現有水平
支持評級
惠譽若認為中國政府通過中信銀行向中信銀行國際提供及時支持的意願有所減弱，則可能下調中信銀行國際的支持評級。
短期發行人違約評級
中信銀行國際的短期發行人違約評級評級不太可能下調，除非其長期發行人違約評級評級下調至“BBB”以下，或者其生存力評級下調至“bbb”以下，其資金和流動性評級下調至“bbb+”以下，以及其受機構支持因素驅動的發行人違約評級也同時下調。