内容摘要：
事件：中持股份发布2020年年报，实现营收16.25亿元，同比增长21.56%；归母净利润1.38亿元，同比增长23.87%，业绩符合预期。
城镇订单大增，运营业务稳步增长。分行业来看，城镇污水处理业务营收同比大幅增长81.49%至7.46亿元，利润贡献占比33.99%；工业园区及工业污水处理营收规模稍有下滑，但是毛利率同比增长4.2个百分点至36.16%，贡献了46.30%的毛利；综合环境治理领域实现小额增长，毛利率水平维持在31%至32%左右。
技术领先并或市场认可。公司推动睢县第三污水处理厂的建设、实施和运营，率先践行“污水资源化利用”和“碳中和”
的发展战略，并进一步复制模式，实施技术开发和技术突破，其中宜兴概念厂将于2021年建成并投入运营。
盈利预测及投资建议。公司积极践行“战略南移”，同时分别与长江生态环保集团和中国电建集团签订合作协议，协同效应有望进一步体现。预计2021-2023年公司归母净利润分别为1.83、2.27、2.72亿元，EPS分别为0.90、1.12、1.35元，以当前11.65元的收盘价计算，对应PE分别为12.88、10.37、8.65倍，给予公司“推荐”的投资评级。
风险提示。公司业绩不达预期，市场恶性竞争，国内外二级市场系统性风险，国内外疫情超预期恶化风险，国内外经济复苏低于预期。
內容摘要：
事件：中持股份發佈2020年年報，實現營收16.25億元，同比增長21.56%；歸母淨利潤1.38億元，同比增長23.87%，業績符合預期。
城鎮訂單大增，運營業務穩步增長。分行業來看，城鎮污水處理業務營收同比大幅增長81.49%至7.46億元，利潤貢獻佔比33.99%；工業園區及工業污水處理營收規模稍有下滑，但是毛利率同比增長4.2個百分點至36.16%，貢獻了46.30%的毛利；綜合環境治理領域實現小額增長，毛利率水平維持在31%至32%左右。
技術領先並或市場認可。公司推動睢縣第三污水處理廠的建設、實施和運營，率先踐行“污水資源化利用”和“碳中和”
的發展戰略，並進一步複製模式，實施技術開發和技術突破，其中宜興概念廠將於2021年建成並投入運營。
盈利預測及投資建議。公司積極踐行“戰略南移”，同時分別與長江生態環保集團和中國電建集團簽訂合作協議，協同效應有望進一步體現。預計2021-2023年公司歸母淨利潤分別為1.83、2.27、2.72億元，EPS分別為0.90、1.12、1.35元，以當前11.65元的收盤價計算，對應PE分別為12.88、10.37、8.65倍，給予公司“推薦”的投資評級。
風險提示。公司業績不達預期，市場惡性競爭，國內外二級市場系統性風險，國內外疫情超預期惡化風險，國內外經濟復甦低於預期。
