事件：
奇正藏药发布2020 年年报：实现营业收入14.76 亿元，同比2019 年增长5.24%；实现归属上市公司股东的净利润4.06 亿元，同比增长11.38%。
利润分配预案：每10 股派发现金红利3.40 元（含税），不送红股，不以公积金转增股本。
发布2021 年一季报：实现营业收入3.26 亿元，同比增长113.97%；实现归属于上市公司股东的净利润1.03 亿元，同比增长112.26%。
公司“做强镇痛”、发展二三梯队的产品战略取得有效成果。公司一方面积极推动“做强镇痛”的核心战略进一步落地，核心产品消痛贴膏通过渠道下沉持续保持增长态势，围绕“痛一体化解决方案”而推出的新产品——铁棒锤离散贴以“关节止痛绷”的差异化定位，通过上市会、培训会、消费者体验等活动快速切入市场，取得了较好的销售业绩。
实现了线上线下整合学术营销传播，通过奇正医学之声、空中课堂等多种线上平台开展学术项目、传播医学信息，结合线下学术会议、 患教义诊等活动，构建医药、医患多元沟通渠道，为高效触达医生患者奠定基础。2020 年全年共组织骨科、皮肤科、妇科、康复科、疼痛科等专家开展线上讲座80 余场，累计观看人数4 万余人。2020 年，公司产品的临床价值及治疗优势得到更多认可，多个产品进入指南、共识。
多个产品中标挂网，红花如意丸和如意珍宝片双产品进入新版《国家医保目录》，为后续市场开发拓展空间。消痛贴膏、白脉软膏、青鹏软膏等核心品种在全国各省招标中全部顺利挂网，红花如意丸、仁青芒觉胶囊、如意珍宝片等十多个重点口服藏成药品种也大规模中标。
维持“增持”评级：预计公司2021-2023 年归母净利润为4.67、5.37、6.18 亿元，对应EPS 分别为0.88 元、1.01 元、1.16 元。下调业绩预测与目标价格，维持“增持”评级。
风险提示：业绩预测与估值判断不达预期。
事件：
奇正藏藥發佈2020 年年報：實現營業收入14.76 億元，同比2019 年增長5.24%；實現歸屬上市公司股東的凈利潤4.06 億元，同比增長11.38%。
利潤分配預案：每10 股派發現金紅利3.40 元（含稅），不送紅股，不以公積金轉增股本。
發佈2021 年一季報：實現營業收入3.26 億元，同比增長113.97%；實現歸屬於上市公司股東的凈利潤1.03 億元，同比增長112.26%。
公司「做強鎮痛」、發展二三梯隊的產品戰略取得有效成果。公司一方面積極推動「做強鎮痛」的核心戰略進一步落地，核心產品消痛貼膏通過渠道下沉持續保持增長態勢，圍繞「痛一體化解決方案」而推出的新產品——鐵棒錘離散貼以「關節止痛繃」的差異化定位，通過上市會、培訓會、消費者體驗等活動快速切入市場，取得了較好的銷售業績。
實現了線上線下整合學術營銷傳播，通過奇正醫學之聲、空中課堂等多種線上平台開展學術項目、傳播醫學信息，結合線下學術會議、 患教義診等活動，構建醫藥、醫患多元溝通渠道，爲高效觸達醫生患者奠定基礎。2020 年全年共組織骨科、皮膚科、婦科、康復科、疼痛科等專家開展線上講座80 餘場，累計觀看人數4 萬餘人。2020 年，公司產品的臨牀價值及治療優勢得到更多認可，多個產品進入指南、共識。
多個產品中標掛網，紅花如意丸和如意珍寶片雙產品進入新版《國家醫保目錄》，爲後續市場開發拓展空間。消痛貼膏、白脈軟膏、青鵬軟膏等核心品種在全國各省招標中全部順利掛網，紅花如意丸、仁青芒覺膠囊、如意珍寶片等十多個重點口服藏成藥品種也大規模中標。
維持「增持」評級：預計公司2021-2023 年歸母凈利潤爲4.67、5.37、6.18 億元，對應EPS 分別爲0.88 元、1.01 元、1.16 元。下調業績預測與目標價格，維持「增持」評級。
風險提示：業績預測與估值判斷不達預期。
