事件:2021 年4 月29 日公司发布2020 年度报告和2021 年一季度业绩报告。2020年度实现营业收入106.01 亿元,同比增长71.10%,实现归母净利润2.58 亿元,同比增长133.37%;2021 一季度实现营业收入26.71 亿元,同比增长59.08%,归母净利润1.01 亿元,同比增长637.06%。
点评:我们持续推荐国内液晶显示模组龙头同兴达,公司与多家全球品牌厂商达成了战略合作关系,粘性不断增强,市场占有率逐渐提高;同时,公司持续推进智能化、数字化精益管理,工厂生产效能不断提升,盈利能力显著增长。随着产能与产品结构释放与优化,将持续驱动公司业绩增长。
1、2020 年度全年业绩表现亮眼,一季度延续高景气度2020 年度公司业绩表现亮眼,利润质量高,2021 年有望持续受益行业景气向上。
2020 年公司实现归母净利润2.58 亿元,同比增长133.37%,单季度看,2020Q4 实现归母净利润0.87 亿元,同比增长133.71%,环比减少1.51%;2020 年度,公司通过募投项目新增产品主要为5-7 寸COG/COF 异形全民屏全贴合显示模组。另外公司摄像头模组销售规模不断攀升,盈利能力持续增强,成为公司利润增长的重要一级。
同时,产品应用领域和场景不断渗透增加,除广泛应用于智能手机外,在新能源汽车、无人机、智能穿戴领域都在逐步放量并呈现良好增势。公司目前与oppo、vivo、小米、三星、传音、联想、TCL、大疆等大客户建立了长期稳定的合作关系,订单充分,产能充足,未来增长具有可见的持续性。
2、2021 年度延续高景气度,推进产能释放计划一季度公司延续2020 年景气度,一季度实现归母净利润1.01 亿元,同比增长637.06%,环比增长15.94%,超出业绩预告上限。同时,公司经营性现金流净额稳步增长,同比增加296.39%。公司2021 年将持续加速推进“异形全面屏二合一显示模组项目”,“赣州金凤梅园新产能扩充项目”加快产能建设,推进产能释放。当下,公司下游客户积极备货、面板驱动IC 紧缺+显示面板涨价,显示模组产品价格上涨、多摄需求提升、高清化带动单价上升等,公司在手订单稳步增长,随着南昌摄像头模组基地和赣州液晶显示模组基地的高端设备产线,产能不断提升,公司有望实现业绩持续快速增长。
投资建议:预计公司21-22 年净利润为4.50、5.41 亿元,给予目标价65.30 元,维持“买入”评级。
风险提示:扩产不及预期、下游景气度不及预期、产品结构优化不及预期
事件:2021 年4 月29 日公司發佈2020 年度報告和2021 年一季度業績報告。2020年度實現營業收入106.01 億元,同比增長71.10%,實現歸母淨利潤2.58 億元,同比增長133.37%;2021 一季度實現營業收入26.71 億元,同比增長59.08%,歸母淨利潤1.01 億元,同比增長637.06%。
點評:我們持續推薦國內液晶顯示模組龍頭同興達,公司與多家全球品牌廠商達成了戰略合作關係,粘性不斷增強,市場佔有率逐漸提高;同時,公司持續推進智能化、數字化精益管理,工廠生產效能不斷提升,盈利能力顯著增長。隨着產能與產品結構釋放與優化,將持續驅動公司業績增長。
1、2020 年度全年業績表現亮眼,一季度延續高景氣度2020 年度公司業績表現亮眼,利潤質量高,2021 年有望持續受益行業景氣向上。
2020 年公司實現歸母淨利潤2.58 億元,同比增長133.37%,單季度看,2020Q4 實現歸母淨利潤0.87 億元,同比增長133.71%,環比減少1.51%;2020 年度,公司通過募投項目新增產品主要爲5-7 寸COG/COF 異形全民屏全貼合顯示模組。另外公司攝像頭模組銷售規模不斷攀升,盈利能力持續增強,成爲公司利潤增長的重要一級。
同時,產品應用領域和場景不斷滲透增加,除廣泛應用於智能手機外,在新能源汽車、無人機、智能穿戴領域都在逐步放量並呈現良好增勢。公司目前與oppo、vivo、小米、三星、傳音、聯想、TCL、大疆等大客戶建立了長期穩定的合作關係,訂單充分,產能充足,未來增長具有可見的持續性。
2、2021 年度延續高景氣度,推進產能釋放計劃一季度公司延續2020 年景氣度,一季度實現歸母淨利潤1.01 億元,同比增長637.06%,環比增長15.94%,超出業績預告上限。同時,公司經營性現金流淨額穩步增長,同比增加296.39%。公司2021 年將持續加速推進“異形全面屏二合一顯示模組項目”,“贛州金鳳梅園新產能擴充項目”加快產能建設,推進產能釋放。當下,公司下游客戶積極備貨、面板驅動IC 緊缺+顯示面板漲價,顯示模組產品價格上漲、多攝需求提升、高清化帶動單價上升等,公司在手訂單穩步增長,隨着南昌攝像頭模組基地和贛州液晶顯示模組基地的高端設備產線,產能不斷提升,公司有望實現業績持續快速增長。
投資建議:預計公司21-22 年淨利潤爲4.50、5.41 億元,給予目標價65.30 元,維持“買入”評級。
風險提示:擴產不及預期、下游景氣度不及預期、產品結構優化不及預期