公司于4月29日晚发布2021 年一季度报告。公司2021 年一季度实现营业收入5.84 亿元，同比下降4.06%；归母净利润1.04 亿元，同比增长19.75%；其他收益2279 万元，同比增长1805 万元，主要来自于确认扩展C 频段卫星转发器补偿及税费补贴等收益增加；在建工程13.36 亿元，同比增长12.22 亿元，主要是由于未来发射计划卫星建设投资增加。
国内通信卫星运营行业龙头，定增预案增强核心实力。公司是我国唯一拥有自主可控商用通信广播卫星资源的基础电信运营企业，在国内市场具有绝对竞争优势。公司目前运营15 颗通信卫星，其中包括2 颗高通量卫星，并预计将在2021-2023 年间发射至少6 颗新卫星。公司已发布定增预案，将为其中3 颗新发射卫星募集不超过33 亿元资金。
卫星互联网纳入新基建，公司开拓海洋、航空互联网业务。国家发改委明确卫星互联网纳入新基建范围，顶层设计推动行业发展。公司自身拥有高通量卫星资源，积极开拓海洋、航空互联网业务，船载平台实现Ka+Ku 资源融合组网运营，推出“海星通”APP 2.0 版本，优化视频监控等应用能力；与航天投资共同出资组建了专门提供航空互联网的专业子公司星航互联，完成了我国首架Ka 频段宽带卫星互联网飞机首航。
我国航空互联网渗透率仅为5%，远不及美国80%渗透率，国内市场空间广阔，未来海洋、航空互联网业务将成为公司业绩重要增长点。
高清卫星广播电视市场焕发新活力。卫星广播电视是卫星通信的重要应用领域，高清节目升级将对卫星通信容量提出更高的要求，使市场焕发新活力。公司已开启C/Ku 频段中星6A、6B、9A 的替代星项目，将更好满足未来广电用户开展高清、超高清节目传输需求，推动业务增长。
盈利预测：预计公司 2021~2023 年营业收入为27.65、28.75、30.48 亿元，归母净利润为5.55、6.16、6.78 亿元，EPS 0.14、0.15、0.17 元，对应当前股价EV/EBITDA 为30.90、29.69、28.39 倍。公司作为国内通信卫星运营行业龙头，受益于高通量卫星发展和卫星互联网业务开拓，维持“买入”评级，六个月目标价20 元。
风险提示：系统性风险，国际市场竞争加剧导致价格下降的风险，高通量市场拓展不及预期，卫星发射失败或在轨出现重大故障的风险。
公司於4月29日晚發佈2021 年一季度報告。公司2021 年一季度實現營業收入5.84 億元，同比下降4.06%；歸母淨利潤1.04 億元，同比增長19.75%；其他收益2279 萬元，同比增長1805 萬元，主要來自於確認擴展C 頻段衛星轉發器補償及稅費補貼等收益增加；在建工程13.36 億元，同比增長12.22 億元，主要是由於未來發射計劃衛星建設投資增加。
國內通信衛星運營行業龍頭，定增預案增強核心實力。公司是我國唯一擁有自主可控商用通信廣播衛星資源的基礎電信運營企業，在國內市場具有絕對競爭優勢。公司目前運營15 顆通信衛星，其中包括2 顆高通量衛星，並預計將在2021-2023 年間發射至少6 顆新衛星。公司已發佈定增預案，將爲其中3 顆新發射衛星募集不超過33 億元資金。
衛星互聯網納入新基建，公司開拓海洋、航空互聯網業務。國家發改委明確衛星互聯網納入新基建範圍，頂層設計推動行業發展。公司自身擁有高通量衛星資源，積極開拓海洋、航空互聯網業務，船載平臺實現Ka+Ku 資源融合組網運營，推出“海星通”APP 2.0 版本，優化視頻監控等應用能力；與航天投資共同出資組建了專門提供航空互聯網的專業子公司星航互聯，完成了我國首架Ka 頻段寬帶衛星互聯網飛機首航。
我國航空互聯網滲透率僅爲5%，遠不及美國80%滲透率，國內市場空間廣闊，未來海洋、航空互聯網業務將成爲公司業績重要增長點。
高清衛星廣播電視市場煥發新活力。衛星廣播電視是衛星通信的重要應用領域，高清節目升級將對衛星通信容量提出更高的要求，使市場煥發新活力。公司已開啓C/Ku 頻段中星6A、6B、9A 的替代星項目，將更好滿足未來廣電用戶開展高清、超高清節目傳輸需求，推動業務增長。
盈利預測：預計公司 2021~2023 年營業收入爲27.65、28.75、30.48 億元，歸母淨利潤爲5.55、6.16、6.78 億元，EPS 0.14、0.15、0.17 元，對應當前股價EV/EBITDA 爲30.90、29.69、28.39 倍。公司作爲國內通信衛星運營行業龍頭，受益於高通量衛星發展和衛星互聯網業務開拓，維持“買入”評級，六個月目標價20 元。
風險提示：系統性風險，國際市場競爭加劇導致價格下降的風險，高通量市場拓展不及預期，衛星發射失敗或在軌出現重大故障的風險。
