事件：公司发布年报，2020 年神州控股以大数据融合技术赋能的核心业务场景迎来全面爆发，全年实现营收198.2 亿港元，同比增长12%：金融科技、行业大数据场景（智慧产业链）、城市大数据场景（智慧城市）的营收分别为港元114.6亿、74.1 亿和4.8 亿，同比增长率分别为-1%、38%和46%；2020 年实现毛利33.6 亿港元，同比增长7%，上述三块业务的毛利分别为港元20.6 亿、8.8 亿和1.3 亿：同比增长率分别为-2%、27%和73%；2020 年归母净利润为6.1 亿港元，同比增长103%。
城市大数据场景：燕云DaaS 数据底座助力推进新基建，智慧城市业务实现高增长高收益。燕云DaaS 无需源代码即可使用通用API 实现数据融合共享，大幅提高项目效率；疫情危机下，快速打通数据的优势凸显并获得投资者青睐：
长春国有资本以人民币7 亿元注资该业务。国家对新基建的积极推进将拓展智慧城市建设的市场需求，预计次年该板块项目订单继续迎来高增长。随着城市CTO 深耕模式的落地执行，成本按预期逐步下降，预计业务毛利仍将继续逐步提升。
行业大数据场景：大数据驱动智慧物流，供应链全链条产品及服务价值释放，获取多行业头部客户。依托“供应链+大数据+AloT”战略和供应链大数据平台KingKooData，疫情期间积极灵活拓展线上教育、医疗物资等领域，实现逆势高速成长；与智慧城市及燕云DaaS 的高度协同性，在 5G 基站设备、新能源设备、新基建等领域的业务布局。2020 年“双11 购物节”，科捷创行业新纪录单仓发货450 万单，技术实力强劲，预计次年将延续高增长态势。
生态协同和业务联动打造金融生态圈：银行IT 营收维持高规模，盈利能力凸显。
神州信息聚焦金融科技领域，分布式应用平台Sm@rtGalaxy3.0 性能提升，中标金融机构核心系统，拓展端到端解决能力的核心竞争力和巩固行业龙头地位；借“一带一路”政策东风积极拓展海外市场，分布式平台实现首次海外敏捷交付。领先发布区块链平台Sm@rtGAS 和数字货币DCEP 解决方案，彰显金融板块融通创新能力，或将在人民币数字化应用中抢占市场。预计该业务协同、规模效应增强，利润将持续稳健增长。
盈利预测与投资建议。预计2021-2023 年归母净利润分别为7.6 亿、9.4 亿和11.8 亿港元，对应PE 分别为13 倍、11 倍、8 倍，给予“买入”评级。
风险提示：中美贸易摩擦，宏观环境不稳定风险；银行IT 竞争加剧风险；新基建政策变化风险；神州信息账期风险；人力成本上升等。
事件：公司發佈年報，2020 年神州控股以大數據融合技術賦能的核心業務場景迎來全面爆發，全年實現營收198.2 億港元，同比增長12%：金融科技、行業大數據場景（智慧產業鏈）、城市大數據場景（智慧城市）的營收分別爲港元114.6億、74.1 億和4.8 億，同比增長率分別爲-1%、38%和46%；2020 年實現毛利33.6 億港元，同比增長7%，上述三塊業務的毛利分別爲港元20.6 億、8.8 億和1.3 億：同比增長率分別爲-2%、27%和73%；2020 年歸母淨利潤爲6.1 億港元，同比增長103%。
城市大數據場景：燕雲DaaS 數據底座助力推進新基建，智慧城市業務實現高增長高收益。燕雲DaaS 無需源代碼即可使用通用API 實現數據融合共享，大幅提高項目效率；疫情危機下，快速打通數據的優勢凸顯並獲得投資者青睞：
長春國有資本以人民幣7 億元注資該業務。國家對新基建的積極推進將拓展智慧城市建設的市場需求，預計次年該板塊項目訂單繼續迎來高增長。隨着城市CTO 深耕模式的落地執行，成本按預期逐步下降，預計業務毛利仍將繼續逐步提升。
行業大數據場景：大數據驅動智慧物流，供應鏈全鏈條產品及服務價值釋放，獲取多行業頭部客戶。依託“供應鏈+大數據+AloT”戰略和供應鏈大數據平臺KingKooData，疫情期間積極靈活拓展線上教育、醫療物資等領域，實現逆勢高速成長；與智慧城市及燕雲DaaS 的高度協同性，在 5G 基站設備、新能源設備、新基建等領域的業務佈局。2020 年“雙11 購物節”，科捷創行業新紀錄單倉發貨450 萬單，技術實力強勁，預計次年將延續高增長態勢。
生態協同和業務聯動打造金融生態圈：銀行IT 營收維持高規模，盈利能力凸顯。
神州信息聚焦金融科技領域，分佈式應用平臺Sm@rtGalaxy3.0 性能提升，中標金融機構核心系統，拓展端到端解決能力的核心競爭力和鞏固行業龍頭地位；借“一帶一路”政策東風積極拓展海外市場，分佈式平臺實現首次海外敏捷交付。領先發布區塊鏈平臺Sm@rtGAS 和數字貨幣DCEP 解決方案，彰顯金融板塊融通創新能力，或將在人民幣數字化應用中搶佔市場。預計該業務協同、規模效應增強，利潤將持續穩健增長。
盈利預測與投資建議。預計2021-2023 年歸母淨利潤分別爲7.6 億、9.4 億和11.8 億港元，對應PE 分別爲13 倍、11 倍、8 倍，給予“買入”評級。
風險提示：中美貿易摩擦，宏觀環境不穩定風險；銀行IT 競爭加劇風險；新基建政策變化風險；神州信息賬期風險；人力成本上升等。
