公司2020 年营收同比减少62.98%,归母净利润同比减少56.09%公司公布2020 年年报：2020 年实现营业收入23.13 亿元，同比减少62.98%；实现归母净利润1.39 亿元，折合成全面摊薄EPS 为0.10 元，同比减少56.09%；实现扣非归母净利润1.52 亿元，同比减少50.10%。
单季度拆分来看，4Q2020 实现营业收入8.27 亿元，同比减少55.00%；实现归母净利润-0.27 亿元，折合成全面摊薄EPS 为-0.02 元，实现扣非归母净利润-0.29亿元。
公司2020 年综合毛利率上升25.44 个百分点，期间费用率上升33.17 个百分点2020 年公司综合毛利率为45.24%，同比上升25.44 个百分点。单季度拆分来看，4Q2020 公司综合毛利率为42.71%，同比上升25.60 个百分点。
2020 年公司期间费用率为51.45%，同比上升33.17 个百分点，其中，销售/ 管理/ 财务/ 研发费用率分别为20.16%/21.26%/9.50%/0.53%，同比分别变化+12.88/ +13.44/+6.46/+0.38 个百分点。4Q2020 公司期间费用率为43.30%，同比上升26.11 个百分点，其中，销售/ 管理/ 财务/ 研发费用率分别为19.00%/16.93%/6.96%/0.42%，同比分别变化+11.36/ +10.63/ +4.22/-0.11 个百分点。
开启便利店新业务，打造友阿购线上平台
2020 年5 月30 日公司开出湖南7-ELEVEn 首店，突破全球便利行业单店单日销售记录，2020 年共开出17 家7-ELEVEn。报告期内，公司成立了网络运营事业部，利用“友阿购”微信小程序开展直播带货营销，提供无接触式购物，加大线上布局，通过常态化的友阿直播和全员分销，全力打造“友阿购”平台。
维持盈利预测，维持“增持”评级
公司业绩符合2021 年4 月14 日发布的业绩快报，我们维持对公司2021/2022年EPS 的预测0.21/0.23 元，新增对2023 年预测0.25 元。公司新增便利店业态有利于提升公司区域竞争优势，维持“增持”评级。
风险提示
湖南零售市场竞争激烈程度加剧，新门店培育期长于预期。
公司2020 年營收同比減少62.98%,歸母淨利潤同比減少56.09%公司公佈2020 年年報：2020 年實現營業收入23.13 億元，同比減少62.98%；實現歸母淨利潤1.39 億元，摺合成全面攤薄EPS 為0.10 元，同比減少56.09%；實現扣非歸母淨利潤1.52 億元，同比減少50.10%。
單季度拆分來看，4Q2020 實現營業收入8.27 億元，同比減少55.00%；實現歸母淨利潤-0.27 億元，摺合成全面攤薄EPS 為-0.02 元，實現扣非歸母淨利潤-0.29億元。
公司2020 年綜合毛利率上升25.44 個百分點，期間費用率上升33.17 個百分點2020 年公司綜合毛利率為45.24%，同比上升25.44 個百分點。單季度拆分來看，4Q2020 公司綜合毛利率為42.71%，同比上升25.60 個百分點。
2020 年公司期間費用率為51.45%，同比上升33.17 個百分點，其中，銷售/ 管理/ 財務/ 研發費用率分別為20.16%/21.26%/9.50%/0.53%，同比分別變化+12.88/ +13.44/+6.46/+0.38 個百分點。4Q2020 公司期間費用率為43.30%，同比上升26.11 個百分點，其中，銷售/ 管理/ 財務/ 研發費用率分別為19.00%/16.93%/6.96%/0.42%，同比分別變化+11.36/ +10.63/ +4.22/-0.11 個百分點。
開啟便利店新業務，打造友阿購線上平台
2020 年5 月30 日公司開出湖南7-ELEVEn 首店，突破全球便利行業單店單日銷售記錄，2020 年共開出17 家7-ELEVEn。報告期內，公司成立了網絡運營事業部，利用“友阿購”微信小程序開展直播帶貨營銷，提供無接觸式購物，加大線上佈局，通過常態化的友阿直播和全員分銷，全力打造“友阿購”平台。
維持盈利預測，維持“增持”評級
公司業績符合2021 年4 月14 日發佈的業績快報，我們維持對公司2021/2022年EPS 的預測0.21/0.23 元，新增對2023 年預測0.25 元。公司新增便利店業態有利於提升公司區域競爭優勢，維持“增持”評級。
風險提示
湖南零售市場競爭激烈程度加劇，新門店培育期長於預期。
