投资要点

　　布局多 条管线的眼科制药公司：公司是一间眼科制药公司，致力于疗法的研究、开发及商业化，以满足中国国内巨大医疗需求缺口。凭借深厚的领域内专业知识，公司通过自主研发或许可引进已建立起包含25 种候选药物的全面眼科药物管线，涵盖影响眼前节及眼后节的多数主要眼科适应症。公司于2017 年1 月注册成立，为李氏大药厂集团的控股公司。为准备近期的产品推出，公司已建立一座先进眼药制造设施，并正在组建一支经验丰富的营销团队。

医疗需求巨大，中国眼科市场快速发展：中国眼科药物市场正处于起步阶段，现以迅猛的态势呈指数增长，主要受眼科疾病患者人数不断增加、患者负担能力增强以及药物及疗法增加等因素的推动。中国眼科药物医疗需求存在巨大缺口，归因于眼科疾病较低的诊断率。中国拥有大量但目前未获得充分治疗的眼科疾病患者群体。按生物制药市场的患病率来看，干眼症、湿性老年黄斑部病变、糖尿病黄斑水肿、青光眼、近视及过敏性结膜炎等是中国的主要眼部疾病。2019 年，中国这些疾病的患病率明显高于美国，而中国眼科药物市场的规模仅为美国的一小部分（约18%）。预期干眼症、湿性老年黄斑部病变、近视、糖尿病黄斑水肿及青光眼药物将为该市场的最大推动力。

药物管线涵盖影响多数主要眼科适应症：公司研发团队拥有久经考验的良好往绩及全面能力，涵盖药物发现、临床前研究及临床试验执行。公司拥有专业的制剂团队，具备制剂能力，且在开发创新药的新型制剂方面拥有良好往绩。公司亦拥有成熟的药理学平台，借此公司计划开发用于测试药物疗效的动物疾病模型。公司已建立起13 种创新药的眼科药物产品管线和12 种仿制候选药物管线，涵盖影响多数主要眼科适应症。创新药管线包括干眼症药物管线、湿性老年黄斑部病变药物管线、糖尿病黄斑水肿药物管线、近视药物管线等多条管线，涉及环孢素A 眼凝胶、RGN-259、环孢素A/瑞巴派特眼凝胶、IC-265、PAN-90806、TAB014、ZK002、NVK-002和ZKY001 等多种药物的研发工作。

　　风险提示：开支过大导致资金压力，新产品研发进度及商业化不及预期，行业政策风险