业绩总结：公司2021 年一季度实现营业收入1.3 亿元（+37.6%），实现归母净利润1825 万元（+58.0%），实现扣非归母净利润1612 万元（+83.6%）。
毛利率明显提升，四费率总体下降。2021 年一季度公司毛利率为77.3%（+5.1pp），销售费用率为43.1%（+5.8pp），主要原因是上年同期受新冠疫情影响销售推广活动大幅减少，本报告期公司调整经营及营销策略，加大市场推广力度所致。管理费用率为9.6%（-1.6pp），研发费用率为5.4%（-2.4pp），财务费用率为1.7%（-3.0pp），主要原因是本报告期贷款规模减少、利息支出减少185.6 万元所致。
本维莫德正式进入医保，后续销售值得期待。分板块来看，一季度预计药品板块（主要是本维莫德）收入实现同比增长。本维莫德医保谈判后降幅达到72%，现价138 元/支。价格的下降以及进入医保，明显促进该药进院销售，预计一季度销售量有大幅增长，从而抵消了价格下降的影响，本维莫德接下来的表现值得期待。眼科板块受到集采影响逐渐减弱，预计销售持平。生物材料板块去年一季度受到疫情影响销售下降，预计今年一季度恢复性增长趋势良好。
维持“买入”评级。预计公司2021-2023 年归母净利润分别为0.7/0.9/1.1 亿元（由于本维莫德进入医保后价格下降，因此相对于上次报告下调公司盈利预测），对应EPS 分别为0.28/0.35/0.41 元，对应PE 为75X/60X/51X。新药本维莫德的上市打开公司增长空间，预计随着该药的放量，将有望带动公司业绩迎来高速增长阶段。维持“买入”评级。
风险提示：本维莫德放量不及预期、耗材带量采购未中标或降价超预期风险、研发失败风险。
業績總結：公司2021 年一季度實現營業收入1.3 億元（+37.6%），實現歸母淨利潤1825 萬元（+58.0%），實現扣非歸母淨利潤1612 萬元（+83.6%）。
毛利率明顯提升，四費率總體下降。2021 年一季度公司毛利率為77.3%（+5.1pp），銷售費用率為43.1%（+5.8pp），主要原因是上年同期受新冠疫情影響銷售推廣活動大幅減少，本報告期公司調整經營及營銷策略，加大市場推廣力度所致。管理費用率為9.6%（-1.6pp），研發費用率為5.4%（-2.4pp），財務費用率為1.7%（-3.0pp），主要原因是本報告期貸款規模減少、利息支出減少185.6 萬元所致。
本維莫德正式進入醫保，後續銷售值得期待。分板塊來看，一季度預計藥品板塊（主要是本維莫德）收入實現同比增長。本維莫德醫保談判後降幅達到72%，現價138 元/支。價格的下降以及進入醫保，明顯促進該藥進院銷售，預計一季度銷售量有大幅增長，從而抵消了價格下降的影響，本維莫德接下來的表現值得期待。眼科板塊受到集採影響逐漸減弱，預計銷售持平。生物材料板塊去年一季度受到疫情影響銷售下降，預計今年一季度恢復性增長趨勢良好。
維持“買入”評級。預計公司2021-2023 年歸母淨利潤分別為0.7/0.9/1.1 億元（由於本維莫德進入醫保後價格下降，因此相對於上次報告下調公司盈利預測），對應EPS 分別為0.28/0.35/0.41 元，對應PE 為75X/60X/51X。新葯本維莫德的上市打開公司增長空間，預計隨着該藥的放量，將有望帶動公司業績迎來高速增長階段。維持“買入”評級。
風險提示：本維莫德放量不及預期、耗材帶量採購未中標或降價超預期風險、研發失敗風險。
