20 财年收入/核心净利润为 5.55 亿元人民币/2.03 亿元人民币，大致符合市场预期。
全年每股派息为 0.18 港元，派息比率约为 33.6％。增长的主要原因是（1）平均学费上升（+6.9％）及（2）学生人数增加（19/20 学年+11.5％），毛利率/净利率从去年55.8%及 30.1%升至 60.4％/36.5％。20/21 学年的学生总数已达到 21,338（同比增长7.5％），录取分数线进一步提高到 424（去年为 418）。 20/21 学年本科生仍然占总学生的约 88％，是行业中比例较高之一。
公司正在申请“营利性学校”的转设，完成后税率很可能会提升至 15％（20 财年：2.5％），但未来的学费调整将有更灵活的自主决策权和学校资产的产权界定将更加清晰。公司目前 2021/22 年预测市盈率为 7.9 倍/6.9 倍，估值与同业的小型高教公司相若。尽管拥有十分优质的学院，但公司股价短期似乎仍缺乏催化剂及并购能力仍有待证实。
独特的地域优势确保长期学生生源增长
目前约有 53％的学生来自非上海地区，管理层认为以下因素将会为未来上海提供充足的生源，包括（1）学校于一线城市的吸引力，（2）临港新区的发展为毕业生提供了更多的就业机会，从而吸引更多来自其他省份的学生，（3）上海的婴儿出生人数从2002 年的 6.2 万（2020 年的高考生生源）增长到 2012 年的 12.1 万。
学费将继续上升，但 21/22 学年我们认为学生人数增长或出现瓶颈管理层预计在 21/22 学年时所有本科课程新生的学费将提升至 3 万元以上，这将成为主要的盈利推动驱动力。 22/23 学年的学费将取决于是否成功转成盈利性学校。参考当地的同行数据，他们认为转换完成后建桥有足够的学费上调空间（当地同行：4.5至 5 万元学费）。考虑到当前收生人数接近可收生人数的 97％，我们认为 21/22 学年总学生增长率将放缓至3％，直至新校舍在 22/23 学年落成推动收生能力至 2.6 万名学生(当前约 2.2 万)。 总体而言，他们预计 21 财年核心利润将增长 30％以上。
20 財年收入/核心淨利潤爲 5.55 億元人民幣/2.03 億元人民幣，大致符合市場預期。
全年每股派息爲 0.18 港元，派息比率約爲 33.6％。增長的主要原因是（1）平均學費上升（+6.9％）及（2）學生人數增加（19/20 學年+11.5％），毛利率/淨利率從去年55.8%及 30.1%升至 60.4％/36.5％。20/21 學年的學生總數已達到 21,338（同比增長7.5％），錄取分數線進一步提高到 424（去年爲 418）。 20/21 學年本科生仍然佔總學生的約 88％，是行業中比例較高之一。
公司正在申請“營利性學校”的轉設，完成後稅率很可能會提升至 15％（20 財年：2.5％），但未來的學費調整將有更靈活的自主決策權和學校資產的產權界定將更加清晰。公司目前 2021/22 年預測市盈率爲 7.9 倍/6.9 倍，估值與同業的小型高教公司相若。儘管擁有十分優質的學院，但公司股價短期似乎仍缺乏催化劑及併購能力仍有待證實。
獨特的地域優勢確保長期學生生源增長
目前約有 53％的學生來自非上海地區，管理層認爲以下因素將會爲未來上海提供充足的生源，包括（1）學校於一線城市的吸引力，（2）臨港新區的發展爲畢業生提供了更多的就業機會，從而吸引更多來自其他省份的學生，（3）上海的嬰兒出生人數從2002 年的 6.2 萬（2020 年的高考生生源）增長到 2012 年的 12.1 萬。
學費將繼續上升，但 21/22 學年我們認爲學生人數增長或出現瓶頸管理層預計在 21/22 學年時所有本科課程新生的學費將提升至 3 萬元以上，這將成爲主要的盈利推動驅動力。 22/23 學年的學費將取決於是否成功轉成盈利性學校。參考當地的同行數據，他們認爲轉換完成後建橋有足夠的學費上調空間（當地同行：4.5至 5 萬元學費）。考慮到當前收生人數接近可收生人數的 97％，我們認爲 21/22 學年總學生增長率將放緩至3％，直至新校舍在 22/23 學年落成推動收生能力至 2.6 萬名學生(當前約 2.2 萬)。 總體而言，他們預計 21 財年核心利潤將增長 30％以上。
