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铜价再创一月新高,高盛却称好戏还在后头

銅價再創一月新高,高盛卻稱好戲還在後頭

匯通網 ·  2021/04/15 23:01  · 熱門

4月15日,銅價創下逾一個月新高。作爲工業領頭羊的金屬在全球推動綠色經濟的進程中至關重要,而目前,市場正面臨供應緊張的局面。

高盛(Goldman Sachs)認爲,銅將面臨市場需求劇增以及供應不足,包括礦業、基礎設施和工業生產在內的「舊經濟」長期存在結構性投資不足;新冠肺炎帶來的以大宗商品密集型社會需求爲目標的新再分配政策;以及,政府支出大幅增加,尤其是在美國。這三大因素將推動銅價進一步上漲。

三大因素推動銅的市場需求劇增

本週,高盛(Goldman Sachs)金屬策略師斯諾登(Nicholas Snowdon)在virtual World Copper Conference上發表講話時,完全站在多頭陣營。斯諾登進一步證實了這家投行的觀點,即礦業行業正處於超級週期的開端,他列舉了推動大宗商品市場整體繁榮的三個因素:

包括礦業、基礎設施和工業生產在內的「舊經濟」長期存在結構性投資不足;新冠肺炎帶來的以大宗商品密集型社會需求爲目標的新再分配政策;以及,政府支出大幅增加,尤其是在美國。

斯諾登說,在未來十年,環境政策將推動資本支出激增,與上世紀70年代和21世紀頭十年的水平相當,而銅是綠色能源轉型的核心:「我們估計,要實現脫碳目標,將有近16萬億美元需要用於綠色基礎設施建設,而在上一個超級週期中,只有10萬億美元。」

支撐原材料價格上漲的另一個因素是,新冠疫情暴露在全球供應鏈的脆弱性以及隨後西方國家的庫存減少,尤其是在銅貿易方面,中國的銅進口持續創下紀錄。斯諾登表示,雖然市場現在才進入短缺期,但到明年下半年,銅市場將處於2000年代中期以來最緊張的狀態,庫存非常低,引發對銅短缺的擔憂。

斯諾登表示:「我們正處於一個超負荷的、同步的全球需求激增之中。我們預計,發達經濟體的需求今年增速將接近7%。在未來10年,環境政策將推動資本支出激增,與上世紀70年代和本世紀頭10年的情況相當,而銅是綠色能源轉型的核心。」

艾芬豪礦業創始人弗裏德蘭表示:「電動汽車就是一個很好的例子。在過去的12個月裏,快速採用電動汽車(EV)的政策路標明顯有利,我們已經上調了內部電動汽車普及率的預測。這些汽車使用的銅是汽油車的四倍,它們還需要更多的基礎設施來連接充電站和電網。」

必和必拓預計,按照與巴黎協議一致的全球減排目標,未來30年銅的需求將增加一倍以上,鎳的需求將增加四倍。

供應缺口變成了鴻溝

在供應方面,斯諾登指出,處理和精煉費用大幅下降,反映出礦商供應表現不佳,智利和祕魯的出口就證明了這一點,這兩個國家今年沒有像預期的那樣復甦。根據高盛的預測,綠色相關需求將在本十年週期的後5年加速增長,最終產生近500萬噸的額外需求。

斯諾登說,與2024年以來全球礦山供應的峯值相比,這些基本面因素將出現:「到這個十年結束時,一個創紀錄的長期供應缺口,必須通過投資新的礦山產能來解決。」

在過去的幾年裏,長期的供應缺口確實擴大了,目前800萬噸的供應缺口幾乎是2000年代和2010年代初上一輪牛市時供應缺口的兩倍。斯諾登說:「這隻能通過更高的價格刺激對新供應的投資來解決。」

高盛稱銅爲新的石油,銅價上漲

高盛預計,未來12個月銅的價格平均爲每噸1.1萬美元。高盛在一份題爲《銅是新的石油》的報告中稱,到2025年,銅的價格可能會達到每噸15000美元,上漲66%。高盛還預計,到2030年,銅的需求將大幅增加9倍,達到870萬噸。如果這一過程放緩,需求仍將飆升至540萬噸,漲幅接近600%。

週四,美精銅期貨一度漲至4.1815美元/磅,創下一個月新高。滬銅主力合約突破昨日的一個月新高,一度漲至68110。

編輯/Ray

譯文內容由第三人軟體翻譯。


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