公司2021年第一季度归母净利润扭亏为盈
公司发布2021 年第一季度业绩预告：2021 年一季度公司实现归母净利润45,000万元–55,000 万元，去年同期公司归母净利润为亏损55,094.9 万元，公司业绩扭亏为盈。
优化调整亏损业务，利润受新租赁准则影响
2021 年一季度公司聚焦零售主业，零售云新开门店数量近600 家。公司加快对于亏损业务的优化调整，天天快递业务方向转型出现成效，物流亏损有所减少。
实施新租赁准则将导致租赁等相关费用有一定幅度上升，而去年同期疫情阶段较多门店有一定免租减租优惠。此外，报告期内公司非经常性损益项目预计影响约13.5 亿元，主要包括珠海普易物流产业投资合伙企业收购公司物流资产公司、18 苏宁债第二次债券购回带来的影响。若不考虑新租赁准则、非经常性损益项目的影响，预计2021 年第一季度归属于上市公司股东的净利润同比基本保持稳定。
云网万店战略提升收入，物流建设优化成本
2021 年3 月苏宁投资珠海普易物流产业，将进一步完善物流基础设施网络及服务网络的建设，聚焦具有优势的大小件仓配一体化业务，有望大幅收窄小件快递亏损，从而提升物流业务盈利能力。线上业务方面，随着云网万店战略引资的完成，线上平台商户生态日渐丰富，同时加大推广低单价、高复购的快消类商品，规模效应初显。线下渠道方面，苏宁持续推进市场布局，在三四级市场树立渠道领先优势，在一二线市场则注重“大店”布局，鉴于疫情过后消费回暖，预计营业收入将进一步提升。
维持盈利预测，维持“增持”评级
公司业绩超预期，我们维持对公司2020-2022 年EPS 的预测-0.38/ 0.01/0.02元。公司两端发力降本增收，维持“增持”评级。
风险提示：一线城市地产景气度下降，经营性现金流不稳定。
公司2021年第一季度歸母淨利潤扭虧爲盈
公司發佈2021 年第一季度業績預告：2021 年一季度公司實現歸母淨利潤45,000萬元–55,000 萬元，去年同期公司歸母淨利潤爲虧損55,094.9 萬元，公司業績扭虧爲盈。
優化調整虧損業務，利潤受新租賃準則影響
2021 年一季度公司聚焦零售主業，零售雲新開門店數量近600 家。公司加快對於虧損業務的優化調整，天天快遞業務方向轉型出現成效，物流虧損有所減少。
實施新租賃準則將導致租賃等相關費用有一定幅度上升，而去年同期疫情階段較多門店有一定免租減租優惠。此外，報告期內公司非經常性損益項目預計影響約13.5 億元，主要包括珠海普易物流產業投資合夥企業收購公司物流資產公司、18 蘇寧債第二次債券購回帶來的影響。若不考慮新租賃準則、非經常性損益項目的影響，預計2021 年第一季度歸屬於上市公司股東的淨利潤同比基本保持穩定。
雲網萬店戰略提升收入，物流建設優化成本
2021 年3 月蘇寧投資珠海普易物流產業，將進一步完善物流基礎設施網絡及服務網絡的建設，聚焦具有優勢的大小件倉配一體化業務，有望大幅收窄小件快遞虧損，從而提升物流業務盈利能力。線上業務方面，隨着雲網萬店戰略引資的完成，線上平臺商戶生態日漸豐富，同時加大推廣低單價、高復購的快消類商品，規模效應初顯。線下渠道方面，蘇寧持續推進市場佈局，在三四級市場樹立渠道領先優勢，在一二線市場則注重“大店”佈局，鑑於疫情過後消費回暖，預計營業收入將進一步提升。
維持盈利預測，維持“增持”評級
公司業績超預期，我們維持對公司2020-2022 年EPS 的預測-0.38/ 0.01/0.02元。公司兩端發力降本增收，維持“增持”評級。
風險提示：一線城市地產景氣度下降，經營性現金流不穩定。
