事件：公司近期公告2020 年以及2021Q1 业绩预告，公司2020实现归母净利润达到3.41 亿元，同比增长126.86%，2021 年一季度实现归母净利润达到：7,839.00 万元–8,520.00 万元，同比增长101.97% - 119.51%。
点评：
公司一季度超预期增长，管理效率不断提升。公司是一家专注于工业自动化设备与配件的研发、生产、销售及相关技术服务的高新技术企业，致力于为客户提供自动化测试和自动化组装一站式解决方案。
公司产品主要应用于消费电子、汽车电子、医疗电子和工业电子等行业的电子产品性能测试及产品组装。公司主要客户为世界500 强企业，包括苹果、微软、思科、Fitbit Inc.和Juniper Networks Inc.等全球著名高科技公司，以及鸿海集团、广达集团、仁宝集团、和硕集团和纬创资通等全球著名电子产品智能制造商。自动化测试为公司传统优势领域，产品系列全面丰富，产品覆盖了射频、声学、电学、光学等诸多领域，其中ICT 测试设备处于世界领先水平。从2020 年H1 来看，公司工业自动化设备、设备配件、技术服务营业收入占比80.44%、13.63%、5.93%。
受益于5G 升级周期，预计公司相关射频检测业务表现良好，受益于精细化管理，公司20 年净利润率达到24.78%，同比提升6.15pct。
购买珠海鼎泰芯源晶体12.885%股权，完善半导体领域布局：公司第一届董事会第二十次会议审议通过，公司决定以 3,221.25 万元人民币的自有资金，购买三位非关联自然人 合计持有的珠海鼎泰芯源晶体有限公司10.310%的股权， 和购买非关联法人持有的鼎泰芯源2.575%的股权。交易完成后，公司合计持有鼎泰芯源 12.885%的股权。
鼎泰芯源于近日收到珠海市市场监督管理局颁发的《营业执照》，本次交易完成了工商变更登记手续。
鼎泰芯源主要从事半导体晶圆、器件、模块、系统及相关产品的设计、研发、 生产、销售、咨询及技术服务等业务。公司本次拟购买鼎泰芯源股权，旨在响应国家政策和发展战略，积极布局集成电路产业，同时抓住行业发展机遇，提升公司的业务竞争力，完善公司产业布 局，拓宽智能制造产品链，并将公司产品线向高端半导体检测设备领域进一步延 伸，提高公司技术含量和客户储备，为公司注入经济发展新动力，促进业务长远发展。
公司为自动化平台型企业，围绕三大技术平台，持续突破： 1、第一，针对第五代通讯的射频测试技术，主要面向 5G 市场进行布局，根据技术趋势为未来做好充分准备，目前基于该项技术已与部分下游客户进行了有效沟通，并已实现相关产品的销售。2、机器视觉类技术，主要是在工业自动化设备中增加了机器视觉影像系统，使生产过程中的人工流程更少、生产速度更快，如高速点胶机、微针测试机、 贴装机等自动化测试和自动化组装设备中都已经增加了机器视觉模块，并已实现相关产品的销售。3、零组件检测技术，主要是在软件、光学、微电子行业中自主研发设计 一系列的“高精度”、“高效率”、“高质量”
的光学筛选设备，并取得了一系列的 专利技术和软件著作权，产品包括如高精度微小元件分拣系统设备、玻璃表面缺陷检测设备、磁环检测设备等，检测速度已达毫秒级水平，并已实现相关产品的销售，奥德维保持良好得增长，公司在 MLCC 检测的领域，设备性能已经具备一定竞争力并获得市场认可。
盈利性预测与估值。我们预计公司21-22 年归属于母公司股东净利润分别为4.64、6 亿，EPS 分别为3.34、4.33，对应估值26、20倍，首次覆盖，给予买入评级。
风险提示：下游5G 手机进展不及预期；产业竞争加剧
事件：公司近期公告2020 年以及2021Q1 業績預告，公司2020實現歸母淨利潤達到3.41 億元，同比增長126.86%，2021 年一季度實現歸母淨利潤達到：7,839.00 萬元–8,520.00 萬元，同比增長101.97% - 119.51%。
點評：
公司一季度超預期增長，管理效率不斷提升。公司是一家專注於工業自動化設備與配件的研發、生產、銷售及相關技術服務的高新技術企業，致力於爲客戶提供自動化測試和自動化組裝一站式解決方案。
公司產品主要應用於消費電子、汽車電子、醫療電子和工業電子等行業的電子產品性能測試及產品組裝。公司主要客戶爲世界500 強企業，包括蘋果、微軟、思科、Fitbit Inc.和Juniper Networks Inc.等全球著名高科技公司，以及鴻海集團、廣達集團、仁寶集團、和碩集團和緯創資通等全球著名電子產品智能製造商。自動化測試爲公司傳統優勢領域，產品系列全面豐富，產品覆蓋了射頻、聲學、電學、光學等諸多領域，其中ICT 測試設備處於世界領先水平。從2020 年H1 來看，公司工業自動化設備、設備配件、技術服務營業收入佔比80.44%、13.63%、5.93%。
受益於5G 升級週期，預計公司相關射頻檢測業務表現良好，受益於精細化管理，公司20 年淨利潤率達到24.78%，同比提升6.15pct。
購買珠海鼎泰芯源晶體12.885%股權，完善半導體領域佈局：公司第一屆董事會第二十次會議審議通過，公司決定以 3,221.25 萬元人民幣的自有資金，購買三位非關聯自然人 合計持有的珠海鼎泰芯源晶體有限公司10.310%的股權， 和購買非關聯法人持有的鼎泰芯源2.575%的股權。交易完成後，公司合計持有鼎泰芯源 12.885%的股權。
鼎泰芯源於近日收到珠海市市場監督管理局頒發的《營業執照》，本次交易完成了工商變更登記手續。
鼎泰芯源主要從事半導體晶圓、器件、模塊、系統及相關產品的設計、研發、 生產、銷售、諮詢及技術服務等業務。公司本次擬購買鼎泰芯源股權，旨在響應國家政策和發展戰略，積極佈局集成電路產業，同時抓住行業發展機遇，提升公司的業務競爭力，完善公司產業布 局，拓寬智能製造產品鏈，並將公司產品線向高端半導體檢測設備領域進一步延 伸，提高公司技術含量和客戶儲備，爲公司注入經濟發展新動力，促進業務長遠發展。
公司爲自動化平臺型企業，圍繞三大技術平臺，持續突破： 1、第一，針對第五代通訊的射頻測試技術，主要面向 5G 市場進行佈局，根據技術趨勢爲未來做好充分準備，目前基於該項技術已與部分下游客戶進行了有效溝通，並已實現相關產品的銷售。2、機器視覺類技術，主要是在工業自動化設備中增加了機器視覺影像系統，使生產過程中的人工流程更少、生產速度更快，如高速點膠機、微針測試機、 貼裝機等自動化測試和自動化組裝設備中都已經增加了機器視覺模塊，並已實現相關產品的銷售。3、零組件檢測技術，主要是在軟件、光學、微電子行業中自主研發設計 一系列的“高精度”、“高效率”、“高質量”
的光學篩選設備，並取得了一系列的 專利技術和軟件著作權，產品包括如高精度微小元件分揀系統設備、玻璃表面缺陷檢測設備、磁環檢測設備等，檢測速度已達毫秒級水平，並已實現相關產品的銷售，奧德維保持良好得增長，公司在 MLCC 檢測的領域，設備性能已經具備一定競爭力並獲得市場認可。
盈利性預測與估值。我們預計公司21-22 年歸屬於母公司股東淨利潤分別爲4.64、6 億，EPS 分別爲3.34、4.33，對應估值26、20倍，首次覆蓋，給予買入評級。
風險提示：下游5G 手機進展不及預期；產業競爭加劇
