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　　公司发布2020 年（CY）度业绩公告：2020 年公司实现收入5.55亿元，同增10.7%，净利润1.93 亿元，同增53.9%，经调净利润2.03 亿元，同增34.3%。

　　简评

　　整体收入平稳增长，学费水平小幅提高。2020 年公司收入5.55亿元，同增10.7%，经调整净利润2.03 亿元，同比大幅增长34.3%。

　　分业务来看，学费收入为4.93 亿元，同增14.9%；住宿费收入0.48 亿元，同减27.8%，主要系向学生退还住宿费3400 万元；其他收入0.14 亿元，同减57.7%。2020 年平均学费为2.31 万元，同增6.88%，其中本科新生学费从2019/20 学年的2.3-3.0 万元提高到2020/21 学年的2.3-3.8 万元，专升本新生学费从2019/20学年的2.3-2.7 万元提升至2020/21 学年的2.3-3.0 万元。住宿费方面，二期校舍住宿费收费为5800 元（较先前住宿费提高60%），一期校舍入住新生住宿费从3600 元提升至4800 元。

　　在校生人数突破2W，专升本贡献人数增长。2020/20 学年在校生人数为21338 人，其中本科生、专科生、专升本分别为17274、2548 及1516 人，占比分别为81.0%、11.9%及7.1%。受益于专升本扩招，学院2020/21 学年的新生数达到6,326 人，较上学年增加446 人，其中专升本增加441 人。尽管有疫情影响，2020/21学年的新生报到率仍然达到93.02%。目前公司正开展三期校舍建设计划，包括多功能教学大楼、两栋总计可容纳3984 名学生的宿舍楼以及宿舍辅助用楼。

　　办学质量出色，就业率高企。根据全国第三方大学评价机构艾瑞深校友会网数据，上海建桥学院在2021 校友会中国民办大学位列第四。2020 年本科专业中电子商务、宝石及材料工艺学、微电子科学与工程、软件工程四个专业获批省级一流本科专业建设点。截至2020.10，2020 届毕业生就业率达到97.6%，用人单位对毕业生的工作表现总体满意度达99.5%，其中62.6%的毕业生留在上海地区就业。2020 年度，学生出国留学率达6.4%，进入QS 世界大学排名前100 大学52 人，QS 世界大学排名前200 大学95 人。

　　盈利预测：在不考虑并购的情况下，预计2021-2023 年营收6.88、7.70、8.59 亿元，同增24.0%、11.8%、11.6%；经调整归母净利润2.63、3.14、3.67 亿元，同增29.6%、19.4%、17.1%；对应PE 分别为7.9、6.6、5.7 倍，给予“买入”评级。

　　风险提示：校舍扩建进度不及预期，民促法实施条例尚未落地。