根據美國金融監管局（FINRA）最新數據顯示，截至今年2月底，股市投資者的保證金借款（Margin Debt）總額高達創紀錄的8140億美元，相較上年同比增長49%，實現了自2007年（金融危機前）的最快增速。
回顧歷史數據，上一次保證金借貸餘額增長如此之快還是在1999年，即互聯網泡沫時期。
保證金借款水平處於高位，是否一定就預示了市場即將崩盤？讓我們聽聽華爾街分析師的看法。
來源：MacroMicro
彭博：市場遠不到崩盤階段
根據上圖的歷史數據，我們不難看出保證金借款餘額的提升總是伴隨着牛市；槓桿增速見頂後，股市很可能在幾個月內迎來歷史性暴跌危機。但彭博研究分析師也指出，我們很難知道保證金達到什麼樣的數值才是股市面臨崩盤危險的信號。
一種衡量方法是參考保證金債務相對於美國GDP或股市總市值的比重。最近幾周，分析師觀察到保證金債務/GDP比率約為3.6%，創下了歷史新高。但是早在1929年，保證金債務/GDP比率已經達到6%-8%。
因此彭博社認為，當前的市場並沒有到達崩盤前的狂熱投機階段。
華爾街大牛觀點
一些分析師表示，保證金債務的高速增長將會助長泡沫。他們擔心，如果市場出現下滑，如今的處於歷史高位的借款水平會損傷投資者利益。
保證金借貸助長了牛市，但在一定程度上也加劇了熊市。隨着股市水漲船高，保證金債務水平也必將越走越高。這也是為什麼一旦出現股市崩盤的跡象，保證金借款將是股票下跌的誘因之一。
-諮詢公司Yardeni Research總裁Edward Yardeni
保證金交易是一把雙刃劍——槓桿工具提升了投資者的購買力，但同時也讓他們面臨更大的風險。當股票下跌時，貸款人可以要求投資者拿出更多的抵押品或出售股票，這種要求被稱為追加保證金。
因此，一些監管機構對投資者承擔過多的槓桿風險表示擔憂。週二，美國商品期貨交易委員會（CFTC）在給投資者的通知中表示，槓桿與互聯網炒作相結合可能是危險的。
投機性的短期交易總是有風險的，但當其伴隨着不熟悉的產品和市場、槓桿和匿名投資者的建議，這一切將會是（股市）災難的開始。
-美國商品期貨交易委員會
當前市場缺乏透明度，使得一般個人投資者根本不可能知道背後發生了什麼。
-研究諮詢公司Finadium執行總裁Josh Galper
各位牛友怎麼看？