核心观点：
荣安地产起家于宁波，2020 年荣销售金额达448 亿元，其中宁波贡献销售金额115.2 亿元，占总合约销售金额的25.7%。公司投资长期聚焦长三角且现有可售资源九成以上位于长三角地区，因此公司未来预收账款有望稳定增加，并带动结转收入增长，最终实现公司的可持续发展。
一、积极扩充土地储备，长三角可售资源保障未来规模增长荣安地产2020 年新增土地储备建筑面积305.4 万平方米，较2019 年同比增加125.4%。公司长期坚持布局长三角地区，截至2020 年，长三角地区可售资源占总可售资源的比例为93.9%，有利于保障未来销售业绩的稳定增长。
二、货币资金不断增加，短期偿债能力强
2020 年荣安地产录得货币资金77.3 亿元，同比增长11.5%，公司货币资金充足且现金短债比长期保持1.1 倍以上，短期偿债风险较小。当前公司不断拓宽融资渠道，积极调整融资结构，未来负债指标或将得到进一步优化。
三、费用管控能力加强，盈利能力有望持续提高综合来看，荣安地产营业收入逐年增加，且在销售力度加大并聚焦布局长三角的背景下，资金回流速度加快，有利于为公司带来收入的增长，同时对费用率的管控有利于加强利润率上行，最终实现盈利能力的提升。
核心觀點：
榮安地產起家於寧波，2020 年榮銷售金額達448 億元，其中寧波貢獻銷售金額115.2 億元，佔總合約銷售金額的25.7%。公司投資長期聚焦長三角且現有可售資源九成以上位於長三角地區，因此公司未來預收賬款有望穩定增加，並帶動結轉收入增長，最終實現公司的可持續發展。
一、積極擴充土地儲備，長三角可售資源保障未來規模增長榮安地產2020 年新增土地儲備建築面積305.4 萬平方米，較2019 年同比增加125.4%。公司長期堅持佈局長三角地區，截至2020 年，長三角地區可售資源佔總可售資源的比例為93.9%，有利於保障未來銷售業績的穩定增長。
二、貨幣資金不斷增加，短期償債能力強
2020 年榮安地產錄得貨幣資金77.3 億元，同比增長11.5%，公司貨幣資金充足且現金短債比長期保持1.1 倍以上，短期償債風險較小。當前公司不斷拓寬融資渠道，積極調整融資結構，未來負債指標或將得到進一步優化。
三、費用管控能力加強，盈利能力有望持續提高綜合來看，榮安地產營業收入逐年增加，且在銷售力度加大並聚焦佈局長三角的背景下，資金迴流速度加快，有利於為公司帶來收入的增長，同時對費用率的管控有利於加強利潤率上行，最終實現盈利能力的提升。
