公司为建筑信息化行业领军企业。公司成立于2011 年，立足于建筑行业、面向“数字建造”的对象和过程，提供从施工准备阶段至竣工验收阶段的应用化技术、产品及解决方案。目前公司产品可分为建筑信息化软件和智慧工地产品。
公司近三年来收入增长速度较快，2020 年营收达到3.80 亿元，同比增长34.2%。
毛利率方面，2017- 2020 年，公司主营业务毛利率分别为87.27%、87.14%、83.70%和 81.85%；分产品来看，建筑信息化软件毛利率在95%以上，智慧工地产品毛利率则在70%左右。整体来说，公司毛利率处于行业平均水平。
建筑行业精益管理、建筑行业集中度提升叠加外部科技渗透、政策鼓励，推建筑信息化行业具备良好发展前景。我国建筑施工企业信息化投入仅占总产值约0.08%，而发达国家则为1%，仅为发达国家建筑信息化投入水平的十分之一，投入远远不足。建筑业利润率自2013 年以来却不断走低，同时老龄化加剧，用工成本不断攀升，行业粗放低效的发展模式亟待革新。同时，国家政策也不断加码建筑信息化，助力行业行业快速发展。竞争格局方面，我国建筑信息化起步较晚，基础软件主要依赖于国外厂商的基础软件研发环境，国内企业产品集中于应用软件、管理平台软件、智慧工地领域。公司与广联达等企业为行业领军企业。
募集资金加强技术与产品能力。公司正处于加速成长阶段，此次募集资金将用于AIoT 技术在建筑施工领域的场景化应用研发项目、智慧工地整体解决方案研发项目、软件升级改造项目、营销服务平台建设项目、补充流动资金，不断提升公司技术、产品、市场竞争力。
盈利预测、估值与投资评级。国内建筑信息化行业发展前景巨大，公司为行业领先企业。我们预计公司2021-2023 年营业收入增速分别为34.7%、36.4%、38.0%，归母净利润增速分别为30.6%、37.7%、36.6%，预计EPS 分别为2.35、3.24、4.42 元。考虑公司行业领先地位，参考行业整体估值水平，我们给予公司2021 年PE 倍数50-60，对应合理市值区间为64-77 亿，以发行后总股本计算，对应目标价区间为117.5-141 元/股，首次覆盖，给予“推荐”评级。
风险提示：建筑行业信息化投入存在不确定性；行业竞争加剧；市场推广进程存在不确定性。
公司爲建築信息化行業領軍企業。公司成立於2011 年，立足於建築行業、面向“數字建造”的對象和過程，提供從施工準備階段至竣工驗收階段的應用化技術、產品及解決方案。目前公司產品可分爲建築信息化軟件和智慧工地產品。
公司近三年來收入增長速度較快，2020 年營收達到3.80 億元，同比增長34.2%。
毛利率方面，2017- 2020 年，公司主營業務毛利率分別爲87.27%、87.14%、83.70%和 81.85%；分產品來看，建築信息化軟件毛利率在95%以上，智慧工地產品毛利率則在70%左右。整體來說，公司毛利率處於行業平均水平。
建築行業精益管理、建築行業集中度提升疊加外部科技滲透、政策鼓勵，推建築信息化行業具備良好發展前景。我國建築施工企業信息化投入僅佔總產值約0.08%，而發達國家則爲1%，僅爲發達國家建築信息化投入水平的十分之一，投入遠遠不足。建築業利潤率自2013 年以來卻不斷走低，同時老齡化加劇，用工成本不斷攀升，行業粗放低效的發展模式亟待革新。同時，國家政策也不斷加碼建築信息化，助力行業行業快速發展。競爭格局方面，我國建築信息化起步較晚，基礎軟件主要依賴於國外廠商的基礎軟件研發環境，國內企業產品集中於應用軟件、管理平臺軟件、智慧工地領域。公司與廣聯達等企業爲行業領軍企業。
募集資金加強技術與產品能力。公司正處於加速成長階段，此次募集資金將用於AIoT 技術在建築施工領域的場景化應用研發項目、智慧工地整體解決方案研發項目、軟件升級改造項目、營銷服務平臺建設項目、補充流動資金，不斷提升公司技術、產品、市場競爭力。
盈利預測、估值與投資評級。國內建築信息化行業發展前景巨大，公司爲行業領先企業。我們預計公司2021-2023 年營業收入增速分別爲34.7%、36.4%、38.0%，歸母淨利潤增速分別爲30.6%、37.7%、36.6%，預計EPS 分別爲2.35、3.24、4.42 元。考慮公司行業領先地位，參考行業整體估值水平，我們給予公司2021 年PE 倍數50-60，對應合理市值區間爲64-77 億，以發行後總股本計算，對應目標價區間爲117.5-141 元/股，首次覆蓋，給予“推薦”評級。
風險提示：建築行業信息化投入存在不確定性；行業競爭加劇；市場推廣進程存在不確定性。
