事件：公司披露2019 年上半年度业绩预告，预计实现归母净利润6105 万元-7215万元，同比增长10%-30%。
公司业务顺利推进，业绩持续增长，业务结构持续优化！
报告期内，公司进一步加快农业服务和农业科技战略转型步伐，各项主营业务进展顺利，尤其是智慧水务和农场服务业务实现较大突破。报告期内公司的业务收入规模呈现增长趋势，预计实现毛利润 2.0 亿元-2.3 亿元。上半年，公司在云南、内蒙古、新疆、宁夏、甘肃等地陆续取得优质订单，在手订单充足，各地项目有效组织开工建设；农田运营服务业务初显成效，业务收入构成进一步得到优化。
乡村振兴战略推进，PPP 模式转型，公司订单和业绩有望高增长！
2016 年以来，行业有两大变化：一是国家对农田节水工程的建、管、运提出更高要求；二是在农田节水建设领域引入PPP 模式，PPP 订单量大，对企业融资能力要求也更高。行业变化更利于品牌影响力大、建设经验足、融资能力强、运维管理水平高的龙头企业，行业集中度将加速提升。2）公司订单收入高增长。公司作为行业龙头，2017-2018 年新签订单分别达到近30 亿和45 亿，同比增速分别为88%和52%。即使在2018 年受国家金融政策收紧以及农业农村部调整影响，公司依然实现了39%的收入增长，预计随着国家金融环境的改善以及农业农村部调整完成，公司订单落地速度将会加快，预计2019-2021 年公司业绩将加速增长。
“元谋模式”运营利润丰厚，开启公司商业模式升级新篇章！
“元谋模式”是指公司以农田节水工程为基础，实现对农田水利设施的运营，并为农户提供延伸的水肥一体化、种植技术等增值服务。元谋模式将实现公司由工程承包商向“农田管家”的商业模式转型升级。根据测算，“元谋模式”下，公司亩均利润空间可达600 元/亩。截至2018 年，元谋项目运营面积7.6 万亩，预计2019年将实现9 万亩全面运营。
预计“元谋模式”将快速推广，公司农田运营面积有望高增长！公司作为先行者，有望依托其上市公司的优势地位以及元谋模式的经验，快速的跑马圈地，在全国范围内寻找和占据优势农业资源区域，实现其农田运营面积的快速扩张。当前，公司有云南祥云、宾川和甘肃武山三个项目合计15 万亩的面积处于建设期。预计2019-2021 年公司经济作物运营面积有望达到15 万亩、30 万亩、60 万亩。
给予“买入”评级：
预计2019-2021 年公司实现收入26.25/34.41/45.12 亿，同增47.51%/31.07%/31.14%，实现归母净利润2.20/3.30/4.90 亿，同增119.28%/50.25%/48.35%，对应EPS 分别为0.28/0.41/0.61 元，对应5 月12 日5.86 元收盘价的PE 为21 倍、14 倍和10 倍，考虑到公司广阔的发展空间和业绩的高速增长，继续给予“买入”评级！
风险提示：1、国家政策变更；2、订单落地不及预期；3、业务转型不及预期。
事件：公司披露2019 年上半年度業績預告，預計實現歸母淨利潤6105 萬元-7215萬元，同比增長10%-30%。
公司業務順利推進，業績持續增長，業務結構持續優化！
報告期內，公司進一步加快農業服務和農業科技戰略轉型步伐，各項主營業務進展順利，尤其是智慧水務和農場服務業務實現較大突破。報告期內公司的業務收入規模呈現增長趨勢，預計實現毛利潤 2.0 億元-2.3 億元。上半年，公司在雲南、內蒙古、新疆、寧夏、甘肅等地陸續取得優質訂單，在手訂單充足，各地項目有效組織開工建設；農田運營服務業務初顯成效，業務收入構成進一步得到優化。
鄉村振興戰略推進，PPP 模式轉型，公司訂單和業績有望高增長！
2016 年以來，行業有兩大變化：一是國家對農田節水工程的建、管、運提出更高要求；二是在農田節水建設領域引入PPP 模式，PPP 訂單量大，對企業融資能力要求也更高。行業變化更利於品牌影響力大、建設經驗足、融資能力強、運維管理水平高的龍頭企業，行業集中度將加速提升。2）公司訂單收入高增長。公司作為行業龍頭，2017-2018 年新簽訂單分別達到近30 億和45 億，同比增速分別為88%和52%。即使在2018 年受國家金融政策收緊以及農業農村部調整影響，公司依然實現了39%的收入增長，預計隨着國家金融環境的改善以及農業農村部調整完成，公司訂單落地速度將會加快，預計2019-2021 年公司業績將加速增長。
“元謀模式”運營利潤豐厚，開啟公司商業模式升級新篇章！
“元謀模式”是指公司以農田節水工程為基礎，實現對農田水利設施的運營，併為農户提供延伸的水肥一體化、種植技術等增值服務。元謀模式將實現公司由工程承包商向“農田管家”的商業模式轉型升級。根據測算，“元謀模式”下，公司畝均利潤空間可達600 元/畝。截至2018 年，元謀項目運營面積7.6 萬畝，預計2019年將實現9 萬畝全面運營。
預計“元謀模式”將快速推廣，公司農田運營面積有望高增長！公司作為先行者，有望依託其上市公司的優勢地位以及元謀模式的經驗，快速的跑馬圈地，在全國範圍內尋找和佔據優勢農業資源區域，實現其農田運營面積的快速擴張。當前，公司有云南祥雲、賓川和甘肅武山三個項目合計15 萬畝的面積處於建設期。預計2019-2021 年公司經濟作物運營面積有望達到15 萬畝、30 萬畝、60 萬畝。
給予“買入”評級：
預計2019-2021 年公司實現收入26.25/34.41/45.12 億，同增47.51%/31.07%/31.14%，實現歸母淨利潤2.20/3.30/4.90 億，同增119.28%/50.25%/48.35%，對應EPS 分別為0.28/0.41/0.61 元，對應5 月12 日5.86 元收盤價的PE 為21 倍、14 倍和10 倍，考慮到公司廣闊的發展空間和業績的高速增長，繼續給予“買入”評級！
風險提示：1、國家政策變更；2、訂單落地不及預期；3、業務轉型不及預期。
