來源：英爲財情
牛牛敲黑板：
從長期來看，最主要的問題還是，Peloton是否只是純粹的「疫情概念股」？一旦疫情消退，人們重新返回健身房，Peloton將如何保持其增長勢頭？
對於Peloton Interactive Inc (NASDAQ:PTON)這隻高增長股票來說，今年年初走勢十分慘淡。這家運動健身器材公司的股價在去年飆升約500%，但年內迄今已下跌超近31%。
該個表現要遠遠差於「牛市女皇」凱茜·伍德的旗艦基金ARK Innovation ETF (NYSE:ARKK)，這隻基金被廣泛認爲是顛覆性科技公司的走勢基準。這隻成長型ETF在最近幾周也受到市場拋售的影響，年內下跌了近5%。
Peloton股價下跌，反映出部分投資者擔心，該股在短期內已經觸頂。
Peloton股價周線圖
我們認爲，Peloton當前的看跌趨勢反映了短期和長期因素，正是這些因素使投資者處於觀望狀態。在短期內，Peloton難以跟上市場對其健身器械需求的激增。
健身設備面臨供應瓶頸
Peloton表示，在截至12月的季度中，該公司最受歡迎的動感單車型號面臨供應短缺問題，令客戶的等待時間超過了「可接受」的程度，從而令銷售額受到影響。
公司首席執行官約翰·弗利（John Foley）在分析師電話會議上說，新跑步機的推出也將推遲。在美國大部分地區，上新時間將從3月底延遲至5月。這是爲了滿足英國等其他地區的需求，去年12月該新跑步機剛剛在英國上市。
Peloton去年12月以4.2億美元的價格收購了健身設備製造商Precor，以提高其在美國的製造能力。這是該公司史上規模最大的一筆收購。Peloton計劃上半年在空運和加急航運上投資超過1億美元在，以提高交付速度。
儘管供應遇到阻礙，但Peloton最新的數據表明，公司仍然處於快速增長的軌道上。在截至12月31日的季度中，Peloton實現扭虧爲盈，收入比去年同期增長128%，季度銷售額首次超過10億美元。
聯網健身訂閱用戶（即在Peloton設備上的付費用戶）躍升了134%，而付費數字訂閱（在智能手機和其他設備上訂閱課程的用戶）增長了472%。Peloton現在擁有超過440萬用戶。
疫情過後，Peloton還能繼續增長嗎？
從長期來看，最主要的問題還是，Peloton是否只是純粹的「疫情概念股」？一旦疫情消退，人們重新返回健身房，Peloton將如何保持其增長勢頭？
印證Peloton未來增長潛力的一個指標是：該公司昂貴的健身設備確實具有用戶粘性。那些願意花超過2000美元買一臺動感單車的人，不大可能放棄家裏更舒適的健身環境，回到擁擠的健身房。
Peloton首席財務官吉爾·伍德沃思（Jill Woodworth）在最近的一次採訪中對《華爾街日報》表示：
「健身市場規模很大，有足夠的空間容納大量的競爭者，無論是實體店還是線上健身平臺。」
「我們相信，我們還有很大的增長空間。我們認爲，有很大一部分人不太可能或者可能永遠不會回到健身房。所以，對於我們來說，最重要的是要繼續推動線上健身會員的增長，保持我們的先發優勢。」
分析師平均預期，如果Peloton能夠克服供應緊缺問題並繼續擴大其會員羣體，那麼其股價有望在未來12個月內從當前水平上漲30%至每股166.35美元。
總結
短期內，隨着投資者等待供應問題得到解決的跡象，Peloton的股票可能仍將承壓。但是，這種暫時性的負面因素對於長期投資者而言是一個買入機會，畢竟，Peloton在家庭健身市場中佔有強大的份額，這種先發優勢將令後來者難以望其項背。
編輯/lydia