美股情報員 | Eli, Rachel
週三市場通脹主題基調延續,多頭倉位主要集中在了傳統週期板塊中(航空,能源工業等),而看跌期權則主要集中在大盤ETF和高成長性個股期權鏈中。
$聯合大陸航空(UAL.US)$, $金沙集團(LVS.US)$, $波音(BA.US)$, $埃克森美孚(XOM.US)$, $歐尼克(萬歐卡)(OKE.US)$,以及金融板塊標的($富國銀行(WFC.US)$, $美國銀行(BAC.US)$, $花旗集團(C.US)$)都在連續幾周的上漲趨勢中持續出現多頭看漲期權的訂單流。
情緒方面
近期市場波動仍沒有對中期市場情緒產生明顯的影響,到目前為止,拋售的範圍只覆蓋了市場一半的空間當中。
對衝基金敞口趨勢對比SPY走勢 來源:sentimentrader
對衝基金一側,在最近市場回調中(Reddit空軍回補事件)他們完成激進的買入操作後,目前其敞口總體發生了一定回吐。
市場資金除了圍繞在經濟重啟概念持續發力以外,諸如$泰克資源有限公司(TECK.US)$, $阿米瑞斯公司(AMRS.US)$這樣小盤大宗標的也出現了部分異動。但是花姐認為這種情況可能終究會發生改變,因為目前市場短期仍有震盪下行的風險。特別是高成長性科技標的如果持續遭受機構拋售,那麼機構多頭敞口大概率則會面臨需要出售這些盈利標的,以填補其高成長性一側佈局的保證金敞口。市場從來都是有共振性的,也就是説如果市場情緒整體隨着期指持續下跌,任何個股都無法規避系統性風險,我們也就會迎來一個階段的熊市。
那麼目前的震盪行情什麼時候會結束呢?我們只能説無可奉告,就目前而言機構仍沒有對極限跌勢的高成長科技公司表現出任何的興趣,只是有選擇的介入了短期的日內反彈機會。不過我們也可以從其他線索去跟蹤這一階段趨勢,明細如下圖所示:
QQQ流動性趨勢及QQQ ETF走勢對比 來源:sentimentrader
一般來説,當市場中不確定性放大時,我們往往會看到期指大盤的ETF(SPY QQQ等)成交量會比該指數成分股整體成交量相對較大。當市場投資者表現出樂觀情緒準備抄底的過程,那指數一側成交量往往會下降(指數成分股整體成交量則會放大)。
那麼上圖(QQQ流動性趨勢)就將這些ETF的成交量與其成分股成交量量化的呈現。圖中我們可以看出目前ETF成交量與其成分股成交量比率相差較大,這會被我們認為是一個市場潛在轉折點的標誌。ETF成交量佔比越大,往往是市場不確定性很高的跡象,投資者更願意規避個股風險轉而進入大品種進行交易,這通常也意味着市場可能要開啟大幅下滑的趨勢。相對的,在底部階段,市場已經定價了大部分不確定事件,投資者開始有信心抄底一刻,流動性趨勢將會逐漸降低,因為投資者一般會認為沒有必要交易ETF更願意承擔個股的風險。目前我們可以看出該趨勢仍有擴大的態勢,鑑於前一個峯值出現在了去年三月(疫情階段),所以市場仍有可能發生進一步下行的可能性。
3月3日大盤ETF期權異動
週三期權市場成交量達到4330萬份合約,與以往平均成交水平持平,其中認購量略高於認沽量(13:8)。單隻股票和ETF成交量相對較多,而期指產品流向温和。
3月3日各個板塊的個股期權異動
最活躍的板塊包括金融,週期消費以及工業板塊而醫療和公共事業板塊成交量則相對平靜。
在3814只有上市期權的股票中,1596只(42%)收盤上漲,2124只(56%)收跌。在500只流動性最高的單隻股票中,30日隱含波動率較高的有333只,較低的有107只。檢測到成交異動個股包括:$美國銀行(BAC.US)$, $Rocket Companies(RKT.US)$, $SOS Ltd(SOS.US)$, $UWM HLDGS CORP(UWMC.US)$和$波音(BA.US)$等。
科技股
工業股
週期型消費股
金融股
通訊股
醫療健康股
能源股
房地產股
建材股
防禦型消費股
期權工具靈活好用,它被認為是至今為止金融市場上最完美的交易工具,小資金可以通過精準的判斷利用非線性的槓桿迅速積累財富,大資金可以通過多種策略綜合應用橫跨牛熊兼震盪市獲得穩定回報。但我們也要看到期權的買方風險(普通投資者慎做期權賣方,收益有限虧損無限):
1、 非線性巨大槓桿面臨着做錯方向的話會鉅虧。
2、 波動率下降,做對方向也可能虧錢。
3、 波動大心態容易失衡。:
4、 時間是期權買方的敵人。
5、 股票思維嚴重。股票思維就是隻想做多,不會做空,跌多了就想抄底,套住了就不理等反彈,甚至還有人加倉攤低成本,結果越陷越深直至歸零。思維上不轉變過來,做期權很危險。