本文來源“JT²資訊”。
政府債券的猛烈拋售正在使全球最大的企業債交易所交易基金(ETF)的前景更加黯淡。
根據IHS Markit的數據,450億美元的iShares iBoxx美元投資級公司債券ETF(LQD)的空頭佔已發行股票的百分比從年初的5.9%上升到18.7%,是該基金有記錄以來的最高水平。而就在上週,這一比例仍為15%左右。今年迄今LQD的回報已下跌約5%。
新冠疫苗的推出加上未來1.9萬億美元財政援助使得市場提高了通貨膨脹預期。實際上,LQD ETF已經在六週內損失了74億美元,為該基金有史以來最嚴重的資金流出。投資者們把資金更多的投入到通脹掛鈎債券ETF。與此同時,像LQD這樣久期較長的產品也受到了投資者質疑。
Vantagepoint Investment Advisers首席投資官Wayne Wicker説:“如果我們現在認為收益率有可能持平或上升,那我們會想降低利率敏感性。因此,你需要出售這種優質中期ETF,並將你的頭寸着重於相對短期的債券。做空將會是與利率上升對抗的另一種方式。”
在全球政府債券收益率飆升之際,企業債券的收益率開始失去關鍵吸引力。LQD本週下跌1.4%,創下自1月份以來的最差表現,使全球固收市場痛苦加劇。
此前數據顯示,今年迄今,追蹤全球70萬億美元固定收益的“媒體巴克萊環球多元債券指數”回報率已經跌至負1.87%。分析指出,如果這種情況持續下去,這將是該指數6年來同期最快速的表現回落。
更令人感到恐慌的時,當前政府債券拋售的步伐可能並不會很快停止。亞德尼研究公司(Yardeni Research)的埃德•亞德尼(Ed Yardeni)表示:“我們可能最終再次走上通貨再膨脹的道路。我看到越來越多的跡象表明,由於財政和貨幣政策制定者為應對疫情而推出的空前刺激措施,通脹壓力正在加大。”