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不能错过的生死时间节点

不能錯過的生死時間節點

富途資訊 ·  2021/02/22 16:23  · 富途财学堂

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上回書說到,港股市場每天都會有許多非聽不可的會議,時刻關注最新資訊才能避免錯過,但事實上投資日曆裏的信息遠不止各類會議,還有着大量可能影響投資決策的重要日期。

而作爲一個港股投資者,當然希望能夠第一時間了解到市場動向,但具體了解些什麼呢?話不多說,本期就來聊聊港股市場上那些絕對不能錯過的時間節點。

派息的四大節點

聽說某隻股票馬上要高額派息想搶進去蹭一筆,最後卻啥也沒撈着?自己持有的股票市況變化不大,想着派完息就賣出,卻左等右等還沒見到股息的影子?那很有可能,你還沒把港股市場派息的四大節點弄清楚。

首先,港股上市公司在每次派息之前都必須發佈公告通知股東,這是港股上市公司派息活動的第一個節點,而其中的內容又包括了另外三個節點:

首先是除淨日,投資者必須在除淨日前買入股票,才會獲發已公佈的股息。上面提到了第一個例子——爲了蹭到派息而買入股票,很有可能就是在這一日期當天或之後才買入,自然拿不到派發的股息。相反,如果投資者持有股票直至在除淨日或之後才沽出,他們則仍然能夠獲派股息。

需要注意的是,在除淨日當天,該股的股價通常會出現較大程度上的調低,這也是對派息後股價影響的反映,否則會造成除淨日前後買入的投資者權益相差太大。

2月10日迅銷(06288.HK)發佈公告,擬派發中期股息,股權登記日爲2月26日。一般股權登記日的後一天就是除息日,這一天買入改公司股票的股東,不再享用該公司此次分紅配股。

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另一個值得注意的派息節點是截止過戶日期,是指港股上市公司暫停更新股東名冊的日期,通常是在除淨日的後一到兩個交易日,這一日期針對的只是手上持有實物股票證書的股東,他們必須在截止過戶日期前完成股份轉名手續,把股份登記於自己名下,才能獲派公司股息。

此外,如果股票由經紀行保管,由於有關股票會以「香港結算代理人」的名義登記,過戶處會將有關股息發給該公司。之後,香港結算代理人會根據每名中央結算系統參與者(例如經紀行、銀行)所持有的股份數目按比例分派股息,經紀行繼而將有關款項存入客戶的股票戶口,並向客戶徵收代收股息的手續費。

最後當然就是拿錢的日子——派息日了,港股上市公司派發股息的日子一般會在除淨日的1周至1個月之間。開頭提到的第二個例子就可以放心沽出股票了,等到派息日當天分紅也會準時到達。

而且與A股市場不同的是,香港並沒有20%的紅利稅這一說,所以發的股利都是實打實的。當然這也取決於股票類型,如匯豐控股爲倫敦、香港雙註冊,依據香港企業法例派息不預扣繳稅,註冊地爲中國內地的企業(即H股)須於派息時預扣10%股息稅,而其他在香港上市的國外註冊公司,例如普拉達則必須按意大利稅法預扣21%。

另外,對於通過滬港通/深港通買入港股的情況,則無論上市公司註冊地,收取的股息收入均需直接預扣20%的股息稅,其中H股爲公司預扣,其他爲中登公司預扣,類似普拉達這類在派息時已預扣過的,需個人提供預扣憑證再返還。

如投資者需要了解某一隻股票的派息各節點的情況,可以在港交所網站的搜索框輸入股票名稱或代碼,查閱有關上市公司的派息資料:

打新打到點子上

相比於A股市場,港股市場沒有「新股必賺」一說,認購新股的時候一般還要先給最少10%的按金才能投單,但好處就是中籤比率相對於A股要高出許多,小資金散戶另外編組抽籤的方式避免了與機構投資者資金差距造成的不平衡,大部分新股的一手中籤率最少也達到了20%以上。

另一方面,港股T+0的交易制度允許投資者當天進行買賣,再加上無漲跌幅限制,因此即使單看短線回報,選擇熱門股(如超購100倍以上)進行打新,在市場情緒的推動下往往會得到令人滿意的回報。

這個時候就涉及到了另外兩個有關於新股的重要日期節點:招股時間以及上市日期。

首先在港股市場,一隻新股上市之前都會有四到六天的招股期,上市公司會根據發行時的市場狀況決定一個價格區間,然後邀請投資者在價格區間預先表示認購意向,最後以認購結果決定最終發行價,於招股期內進行公開發售。

而這個時間段,就是上面提到的觀察超購倍數以選擇熱門股打新的重要節點,如近期在港上市的快手(01024)、諾輝健康(06606)等

當然沒中標的投資者也不用灰心,港股市場還有一個相對特殊的機制——新股暗盤,即在新股上市前一個交易日,收盤後進行的場外交易市場。

場外交易市場,顧名思義就是並非在交易時段通過港交所繫統撮合的交易,通常是通過某些大型券商的內部系統進行報價撮合,在港股市場最出名的是輝立證券和耀才證券的暗盤市場。

最後當然是新股的上市日期了,新股從這一天起可正式進行交易,在港交所新聞欄目的日曆中可以找到近期新股的上市時間:

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股本增發及分拆合併

股本增發及分拆合併是港股上市公司經常出現的兩類操作,通常也會對股價產生較大影響,因此在其過程中的時間節點也是不可忽視的,相對派息而言,這兩者的時間點相對簡單,即公佈日及生效日兩類。

先從股本增發說起,股本增發即通常所說的「供股」,指按照一定的供股比例向所有股東配發股權以進行集資,與A股市場的「配股」較爲相似,但港股市場的供股權是可以轉讓的,因此如果股東決定不接受供股,可以選擇在交易期內賣掉供股權。

供股的價格一般會按現價作爲定價參考,爲吸引股東參加供股,大部份供股價會比宣佈供股前的市場現價有折讓,因爲如果供股價比現價更貴,直接在市場上買股票的成本都比供股更便宜,自然也不會有股東願意掏錢。

從兩個時間節點上看,爲了吸引更多的小股東參與,大比例供股的供股價通常都會較當前股價大幅折讓,因此在公佈日當天包括後續幾天,股價一般也會出現較大幅度的放量下行趨勢。

而股本增發的生效日也稱除淨日,因爲理論上當天的股價應該是增股發行公告前股票與新股的加權平均價格,但正常情況下當天股價已相對接近與供股價的加權均價,此時走勢也不再會出現大幅波動。

舉個例子,中國電力(02380)於2017年的10月9日晚間宣佈,爲撥付清潔能源項目收購事項,公司擬通過每持有3股現有股份,獲配發最多1股供股進行集資(即「三供一」),募集金額不少於約20億港元,次日股價隨即跌逾4%:

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隨後公司與11月9日宣佈供股價爲每股1.82港元,較當日收市價2.51港元折讓27.5%,此時股價已無較大波動,儘管生效日當天該股股價同樣出現下滑,但主要是由於其被調出MSCI中國指數,也與供股無太大關聯。

分拆合併與股本增發一樣,都會造成股東手中股權的變動,但不同的地方在於分拆合併會對股東已持有的股份造成影響,而爲了保證各股東手中的股份價值保持一致,分拆合併也會造成股價的大幅變動。

由於這一區別,分拆合併的兩個時間節點對於股價的影響與股本增發恰恰相反,在公佈日當天股價並不會有很大的波動,而到了生效日,股價則會出現動輒好幾倍的變動(不復權),當然這並不會影響到股票本身的市值。

不過說是分拆合併,這兩者背後的故事可大不相同,拆股一般是由於當前股價過高,對於普通投資者而言有着難以逾越的門檻,因此上市公司拆細股份降低股價,吸納更多投資者以增加流動性,通常也都會帶來另一波的上行趨勢。

例如騰訊(00700)就曾在2014年股價超過600港元時進行過一次「一拆五」,否則目前的股價恐怕已經超過2000港元,下圖以不復權的方式直觀地體現出拆股對股價的影響,但此後騰訊股價依舊一路飆升:

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反觀合股,則是在港股市場早已臭名昭著的「老千股」慣用的騙錢招式,港股股價最低只能跌至0.01港元,但大股東通過合股拉高股價,再低價配股,以做空自家股票的方式大肆撈錢,股價快跌到極限時又可以繼續玩這個遊戲,年復一年週而復始。

在過去很長一段時間內,「老千股」一直都是港股市場的一記污點,不過在近年來港交所及相關監管機構的大力打擊下此類情況已大幅減少,因此投資者也不應由於某隻股票進行合股便斷言其爲「老千股」。

復牌的故事

如果有一天你發現你投資的上市公司沒有交易,或者突然停止了交易,請不要着急,因爲與全球其他股票市場一樣,港股市場也有停復牌機制,且由於港股沒有漲跌停板制,香港的上市公司也可能會在交易時段中因股價波動而突然短暫停牌。

此外,港股上市公司被實施停牌可能的原因還包括上市公司未能遵守《上市規則》的規定、公衆持股量不足、資產不足以保持其證券繼續上市、未能按照規定發表定期的財務資料等等情況。

而對於停牌後的復牌時間,港交所一貫的政策是,短暫停牌或停牌只是處理潛在及實際出現的市場混亂情況的手段,即使暫停交易的情況必須,短暫停牌或停牌的時間也應儘可能縮短。

此外,不論是上市公司主動停牌或是公司被聯交所停牌,上市公司都應向市場發出簡短公告解釋停牌的原因,以增加市場透明度,並在股票復牌買賣前發出公告。

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所以這個時候你需要做的是,儘快查找這家上市公司的停牌公告,以及什麼時候可以復牌,港股公司停復牌的時間,以及原因和解決方式等,一般都會在公告中給出,投資者可以在港交所的披露易中進行查詢。

包羅萬象的港股日曆

港股市場這麼多的投資重要節點,光靠港交所披露易恐怕不行,等查到的需要的數據,最佳投資時間也已經錯過,這個時候需要的是一個囊括了以上所有時間節點的港股日曆,而富途牛牛APP也正好爲投資者量身定做了一個包羅萬象的港股日曆。


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譯文內容由第三人軟體翻譯。


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