對債券投資者來說，通脹幾乎都是壞消息，會侵蝕未來回報的價值。對於股票交易員來說，鑑於某些公司有能力從更高的價格中榨取利潤，這些消息可能沒有那麼糟糕。
儘管價格壓力加劇也會導致股市傷亡慘重，但歷史表明，其中也不乏機遇。Ned Davis Research的一項研究顯示，過去50年，能源股一直是高通脹時期的贏家。
高盛集團建議關注銷售利潤率較高的公司，例如福特汽車和Discovery Inc．。而在法國興業銀行看來，供需失衡表明礦業股和化肥生產商將在壓力加大情況下提供更好的對沖。
不管美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾目前對這個話題多麼樂觀，通貨膨脹總有一天會再次成為股市的重要問題。最近幾周，通脹鷹派人士已在焦慮地關注全球的新情況，從電腦晶片的短缺到美國PPI有史以來的最大漲幅。
隨著經濟前景的好轉、新冠肺炎病例的減少以及更多財政刺激措施的出臺，對通脹的擔憂正在蔓延。花旗首席美國股票策略師Levkovich認為，“指標顯示，通脹恐慌可能正在形成。”“具有價格靈活性的公司應該會成為贏家。”
根據Ned Davis，在消費者價格上漲期間，能源股的歷史表現最好。研究顯示，自1972年以來的9個高通脹時期，能源股有7次跑贏標普500指數，跑贏比例中值為14個百分點。
Ned Davis指出，按投資風格排序，週期性價值股（銷售對經濟波動更為敏感且通常估值相對便宜）在通貨膨脹高企時往往表現更好。
受全球經濟復甦信心的提振，原油價格今年大幅上漲。這些押注已經反映在股市上，埃克森美孚和馬拉松石油公司等能源生產商股價飆升。2021年，該行業領漲標普500指數，漲幅是該指數的5倍。
儘管通貨膨脹對大盤的影響並非直線性，但仔細分析可以發現，投資者正在著手準備，青睞具有更高經營槓桿或利潤率更高的公司。
當通脹上升時，銷售和投入成本往往都會上升，但擁有強大槓桿的公司可能會提供更安全的交易。原因是收入增長的影響將超過生產成本。
高盛和彭博編制的數據顯示，自2月初以來，剔除行業偏好因素後的運營槓桿最高的一籃子股票，比最弱的一籃子股票高出1.7個百分點。該指數有望連續第四個月跑贏大盤，這是自2013年“縮減恐慌”（taper tantrum）以來持續時間最長的一次。
包括Kostin在內的高盛策略師表示，大宗商品等投入成本的上升對標普500指數成份股公司的整體盈利構成的威脅不大，部分原因是隨著原材料價格攀升，一些行業獲利上升，其他行業則對沖風險敞口。
另一方面，勞動力成本是一個更大的阻力，據這些分析師的估計顯示，工資增長100個基點可能意味著企業利潤減少1%。因此，他們建議投資者青睞那些勞動力成本在收入中所佔比例較小的公司，比如安德瑪（Under ArmourInc．）和百健（Biogen Inc．）。
Kostin在本月稍早的一份報告中寫道：“許多投資者認為，刺激支出將導致通脹和利率上升，這將降低股票久期的價值，並增加短期增長的重要性。”
“從歷史上看，通脹提振了標普500指數成份股公司的名義營收，但對利潤率構成了壓力，因為企業難以以與投入成本上升相同的速度提價。”
以Lapthorne為首的法國興業銀行策略師根據他們對銅和食品價格波動等指標的敏感性建立了一籃子股票。基礎材料、技術和能源類股目前佔投資組合的三分之二。
他們指出，儘管近幾個月該集團隨著通脹預期而上漲，證明瞭它的價值，但它的一個缺點是在反通脹時期表現不佳——過去10年的大部分時間裡，反通脹一直困擾著市場。為了彌補這一缺陷，法國興業銀行的策略師設計了一種被稱為“看漲複製”的交易，它在最大化上漲的同時限制了下跌風險。
“當我們與投資者交談時，他們希望從價值反彈中獲利，並希望對沖通脹風險，但多數人發現這種波動與他們的風險承受能力不相符。”