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欧比特(300053):商誉计提导致亏损 珠海国资控股后续发展可期

歐比特(300053):商譽計提導致虧損 珠海國資控股後續發展可期

中信建投證券 ·  2020/02/07 00:00

事件

1 月24 日,公司發佈2019 年業績預告,預計實現歸母淨利潤-2.19 億至-2.24 億。

點評

傳統業務保持穩定發展,商譽計提導致虧損

1 月24 日,公司發佈2019 年業績預告,預計實現歸母淨利潤-2.19 億至-2.24 億。業績變動主要原因是鉑亞信息、智建電子發展不及預期,擬計提商譽2.5 億-2.99 億,另外參股公司廣州狼旗業績不及預期,計提長期股權投資減值準備金額約900 萬元-1100 萬元。商譽及長期股權投資計提共計2.59 億-3.10 億。剔除商譽及長期股權投資計提後,公司盈利預計爲7000 萬元左右,相比2018年的9500 萬有所下滑。

珠海國資委成爲公司實際控制人,有望促進公司業務發展

2019 年11 月22 日,格力金投與新餘投資、金鷹基金及金元順安分別簽訂了股份轉讓協議,受讓新餘投資、金鷹基金及金元順安持有的上市公司53,071,522 股股份,占上市公司總股本的7.56%,股票轉讓價格爲15.47-15.63 元/股。同時,顏軍放棄部分表決權。格力金投成爲了公司控股股東,珠海市國資委將成爲公司實際控制人。後續,格力金投將通過行使股東權利,通過對公司董事會、監事會、高管人員進行調整,進一步鞏固對上市公司的控制權。

格力金投成爲公司控股股東後,將有利於進一步提升公司的行業地位及競爭力,增強公司的盈利能力和抗風險能力,可以實現國有資本與民營資本混合所有制經濟共同發展的良好局面,有望促進公司衛星遙感等業務發展。

衛星大數據業務獲突破,上半年實現3000 萬收入

上半年,公司衛星大數據業務取得重大突破,全面投入“綠水青山一張圖”產品技術研發和應用推廣,並取得了豐碩的成果。

2019 年6 月6 日,公司成功中標珠海市“綠水青山一張圖”項目,依託該項目的實施打造並形成衛星大數據服務於智慧城市的示範和服務模式,開發完成清遠、河源、青島古鎮口、蕪湖、重慶等10 個不同省市地區的項目演示系統用於開展項目推廣,市場反應良好,部分區域取得較大進展。

2019 年9 月19 日,公司03 組衛星發射升空,4 顆高光譜衛星(OHS-3A、OHS-3B、OHS-3C 和OHS-3D)和1顆視頻衛星(OVS-3)將與01 組、02 組衛星實現組網運行,屆時“珠海一號”星座的重訪週期將大幅度縮短,可提供高時間分辨率和高空間分辨率的定量遙感數據支撐。

上半年,公司衛星大數據業務實現營業收入3045 萬元,毛利率高達51.98%,隨着公司衛星大數據業務不斷推廣,營收增長的同時也有望伴隨着毛利率的提升。

宇航電子業務優勢突出,軍方與工業應用市場需求旺盛

公司是國內SoC 芯片行業的引領者和SIP 立體封裝的先行者。2003 年,公司推出了SPARC 架構的基礎芯片S698,打破國外壟斷,經過多年的發展和積累,公司已經將S698 產品系列化2010 年,公司啓動SIP 產品研製,2011 年推出了SIP-MEM 產品,並搭建了亞洲首條符合宇航標準的SIP 立體封裝模塊/系統數字化生產線,主要產品包括大容量數據存儲器、計算機系統模塊和複合電子系統模塊。公司宇航電子產品廣泛應用於航空航天航空、電子、核工業、兵器、船舶、測控、工業控制等領域。

公司充分發揮在SoC、SIP 等系列產品技術先進、自主可控的優勢,抓住市場機遇,推進產品驗證及認證工作,持續通過軍品資質的認定審覈。未來,公司宇航電子產品在航空航天、國防工業領域的佔有率及國內外影響力有望持續提升。

盈利預測與投資建議:珠海國資控股促進公司業務發展,衛星大數據應用空間廣闊,維持“增持”評級

歐比特作爲我國高端宇航處理器SoC 的旗杆企業以及立體封裝SIP 宇航模塊/系統的開拓者,在行業內具有領先地位;公司瞄準未來產業發展趨勢和國家政策導向,佈局遙感衛星大數據業務,未來市場空間廣闊。預計公司2019 年至2021 年的歸母淨利潤分別爲-2.24、1.32、1.91 億元,同比增長分別爲-336.27%、158.96%、44.48%,相應19 至21 年EPS 分別爲-0.32、0.19、0.27 元,對應當前股價PE 分別爲-40、69、47 倍,維持“增持”評級。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


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