公司发布2020年半年报:上半年实现营业收入6.7亿元、归母净利润0.41亿、扣非归母0.31亿,同比分别增长8.96%、减少16.94%、减少31.92%;单二季度实现营收3.91亿、归母净利润0.55亿、扣非归母0.50亿,同比分别增长23.25%、132.39%、134.62%。
CXO业务(上海睿智)上半年实现营业收入5.23亿元、归母净利润0.52亿,同比分别增长3.18%、减少24.61%;单二季度实现营收3.01亿、归母净利润0.31亿,同比分别增长13.71%、73.12%。 CRO:临床前CRO业内领先,业绩环比改善。CRO业务上半年实现营业收入4.30亿元,同比下降0.50%;单二季度实现营收3.01亿,同比增长13.71%,业绩逐步恢复。随着金科医药创新中心、江苏启东动物房的投入使用,公司研发效率得以进一步提升、巩固先发优势,提升业绩;同时公司加大BD力度,上半年新增客户139家。 CDMO:生物药CDMO江苏启东项目三季度投产,化学药CDMO 2021年商业化。CDMO业务上半年实现营业收入0.93亿元,同比增长13.32%;单二季度实现营收0.49亿元,同比增长2.1%。公司积极推进启东创新生物药一站式研发生产服务平台和奉贤全球原创药物cGMP生产基地二期项目的建设,积极进行业务卡位,有望后续放量。
微生态业务回升:上半年微生态营养及医疗业务收入1.46亿元、归母净利润0.36亿元,同比分别增长47.83%、133.05%。今年疫情下“微生态平衡”受到重视,预计全年继续呈现回升态势。
盈利预测与投资建议:我们看好公司CRO业务环比改善及CDMO产能逐步提升,拟构建“A+H”股平台助力公司发展,预计公司2020-2022年实现归母净利润1.94亿、2.92亿和3.95亿,PE 分别为 56X、37X和28X,维持“强烈推荐-A”投资评级。
风险提示:药企研发投入降低、疫情影响、国际贸易争端、汇率波动、核心人员流失、产能扩张低于预期、商誉减值、安全生产及环保等风险。
公司發佈2020年半年報:上半年實現營業收入6.7億元、歸母淨利潤0.41億、扣非歸母0.31億,同比分別增長8.96%、減少16.94%、減少31.92%;單二季度實現營收3.91億、歸母淨利潤0.55億、扣非歸母0.50億,同比分別增長23.25%、132.39%、134.62%。
CXO業務(上海睿智)上半年實現營業收入5.23億元、歸母淨利潤0.52億,同比分別增長3.18%、減少24.61%;單二季度實現營收3.01億、歸母淨利潤0.31億,同比分別增長13.71%、73.12%。 CRO:臨牀前CRO業內領先,業績環比改善。CRO業務上半年實現營業收入4.30億元,同比下降0.50%;單二季度實現營收3.01億,同比增長13.71%,業績逐步恢復。隨着金科醫藥創新中心、江蘇啟東動物房的投入使用,公司研發效率得以進一步提升、鞏固先發優勢,提升業績;同時公司加大BD力度,上半年新增客户139家。 CDMO:生物藥CDMO江蘇啟東項目三季度投產,化學藥CDMO 2021年商業化。CDMO業務上半年實現營業收入0.93億元,同比增長13.32%;單二季度實現營收0.49億元,同比增長2.1%。公司積極推進啟東創新生物藥一站式研發生產服務平臺和奉賢全球原創藥物cGMP生產基地二期項目的建設,積極進行業務卡位,有望後續放量。
微生態業務回升:上半年微生態營養及醫療業務收入1.46億元、歸母淨利潤0.36億元,同比分別增長47.83%、133.05%。今年疫情下“微生態平衡”受到重視,預計全年繼續呈現回升態勢。
盈利預測與投資建議:我們看好公司CRO業務環比改善及CDMO產能逐步提升,擬構建“A+H”股平臺助力公司發展,預計公司2020-2022年實現歸母淨利潤1.94億、2.92億和3.95億,PE 分別為 56X、37X和28X,維持“強烈推薦-A”投資評級。
風險提示:藥企研發投入降低、疫情影響、國際貿易爭端、匯率波動、核心人員流失、產能擴張低於預期、商譽減值、安全生產及環保等風險。
