尽管公司有悠久的上市历史，但由于过去几年经营业绩欠佳，公司并未得到市场广泛关注。由于2021 年公司业务有重大发展，我们在本报告对公司作出介绍。
目前有两个主要不利因素已消除：生产成本上升，以及电池生产线过时。
截至2020 年底，公司的单晶硅锭和单晶硅片的年产能为3.6GW，到2021 年年底将扩大至9.5GW。
预计公司在经历了过去几年的逆境后，2021 年将有所复苏和迎来转捩点。即将公布的2020 年业绩或成为催化剂。
一家综合光伏企业
阳光能源成立于2001 年，是中国东北地区最大的光伏制造企业。公司于2008 年3 月31 日在香港交易所上市，当时发行了3.63 亿股新股，上市价为2.92 港元。阳光能源是一家综合性光伏企业，专注于单晶硅技术。公司初期专注于生产光伏产品的垂直一体化，产品涵盖了各种上游产品，例如单晶硅锭、单晶硅芯片、太阳能电池和模块。不过由于公司的太阳能电池生产缺乏竞争力，因此公司重点转移到将自家生产的晶片出售给多家大型专业的太阳能电池制造商，并购买这些企业的太阳能电池来生产自家模块，并将模块出售给客户。阳光能源目前已经在单晶硅锭、单晶硅片和模块的生产上确立其优势。公司的主要客户包括夏普、国家电投、信义玻璃、中广核电力、中国华电集团、北京控股、三信电気、AikoSolar,、中来股份和茂迪。预计阳光能源将受惠于非太阳能公司对太阳能的持续投资。
新生产基地提升公司竞争力
阳光能源的主要生产基地位于辽宁锦州，该基地的生产成本(尤其是电力)非常高。截至2020年底，公司的单晶硅锭和单晶硅片的年产能为3.6GW，到2021 年年底将扩大至9.5GW。新的生产基地位于云南奎宁市，该基地的电费较锦州便宜超过50％。考虑到云南的新生产基地直接和间接地大幅降低了生产成本，预计阳光能源将变得更具竞争力。
过去几年的业绩欠佳
未经审核的最新营运数据显示，由于需求强劲，公司的生产型业务对外付运量从2019 年的4,133.7MW 增加到2020 年的6,811.2MW，同比增长64.8％；营业额同比增长37.0％，从2019年的44.256 亿人民币增加至2020 年的60.752 亿人民币。不过上游原材料(包括硅和光伏玻璃)的供应紧张，预计将对公司的业绩产生不利影响。阳光能源在20 财年计入了因淘汰落后电池产能所造成的资产减值。由于各种原因，包括诉讼、电池制造商缺乏竞争力以及主要组件供应紧张，因此阳光能源过去几年的业绩欠佳，我们认为公司主要的不利因素已经消除，并预计公司将摆脱过去几年的困境。
引入战略股东
阳光能源于2021 年1 月28 日以每股0.29 港元的价格增发1.8 亿股新股，所得款项净额5,210万港元将用作一般营运资金。根据公告，发行认购事项为公司引入了战略股东，并扩大股东基础。我们认为，阳光能源引入战略股东可能有助于公司继续发展，并且吸引对太阳能产业发展有兴趣的行业参与者和投资者。尽管公司有悠久的上市历史，但由于过去几年经营业绩欠佳，公司并未有得到市场广泛关注。由于2021 年公司业务有重大发展，并且有机会成为公司的转捩点，因此我们在本报告对公司作出介绍。我们预计公司与投资者的交流持续增加后，公司将会有更多相关的消息释出，至于即将公布的2020 年业绩或成为催化剂。
儘管公司有悠久的上市歷史，但由於過去幾年經營業績欠佳，公司並未得到市場廣泛關注。由於2021 年公司業務有重大發展，我們在本報告對公司作出介紹。
目前有兩個主要不利因素已消除：生產成本上升，以及電池生產線過時。
截至2020 年底，公司的單晶硅錠和單晶硅片的年產能爲3.6GW，到2021 年年底將擴大至9.5GW。
預計公司在經歷了過去幾年的逆境後，2021 年將有所復甦和迎來轉捩點。即將公佈的2020 年業績或成爲催化劑。
一家綜合光伏企業
陽光能源成立於2001 年，是中國東北地區最大的光伏製造企業。公司於2008 年3 月31 日在香港交易所上市，當時發行了3.63 億股新股，上市價爲2.92 港元。陽光能源是一家綜合性光伏企業，專注於單晶硅技術。公司初期專注於生產光伏產品的垂直一體化，產品涵蓋了各種上游產品，例如單晶硅錠、單晶硅芯片、太陽能電池和模塊。不過由於公司的太陽能電池生產缺乏競爭力，因此公司重點轉移到將自家生產的晶片出售給多家大型專業的太陽能電池製造商，併購買這些企業的太陽能電池來生產自家模塊，並將模塊出售給客戶。陽光能源目前已經在單晶硅錠、單晶硅片和模塊的生產上確立其優勢。公司的主要客戶包括夏普、國家電投、信義玻璃、中廣核電力、中國華電集團、北京控股、三信電気、AikoSolar,、中來股份和茂迪。預計陽光能源將受惠於非太陽能公司對太陽能的持續投資。
新生產基地提升公司競爭力
陽光能源的主要生產基地位於遼寧錦州，該基地的生產成本(尤其是電力)非常高。截至2020年底，公司的單晶硅錠和單晶硅片的年產能爲3.6GW，到2021 年年底將擴大至9.5GW。新的生產基地位於雲南奎寧市，該基地的電費較錦州便宜超過50％。考慮到雲南的新生產基地直接和間接地大幅降低了生產成本，預計陽光能源將變得更具競爭力。
過去幾年的業績欠佳
未經審覈的最新營運數據顯示，由於需求強勁，公司的生產型業務對外付運量從2019 年的4,133.7MW 增加到2020 年的6,811.2MW，同比增長64.8％；營業額同比增長37.0％，從2019年的44.256 億人民幣增加至2020 年的60.752 億人民幣。不過上游原材料(包括硅和光伏玻璃)的供應緊張，預計將對公司的業績產生不利影響。陽光能源在20 財年計入了因淘汰落後電池產能所造成的資產減值。由於各種原因，包括訴訟、電池製造商缺乏競爭力以及主要組件供應緊張，因此陽光能源過去幾年的業績欠佳，我們認爲公司主要的不利因素已經消除，並預計公司將擺脫過去幾年的困境。
引入戰略股東
陽光能源於2021 年1 月28 日以每股0.29 港元的價格增發1.8 億股新股，所得款項淨額5,210萬港元將用作一般營運資金。根據公告，發行認購事項爲公司引入了戰略股東，並擴大股東基礎。我們認爲，陽光能源引入戰略股東可能有助於公司繼續發展，並且吸引對太陽能產業發展有興趣的行業參與者和投資者。儘管公司有悠久的上市歷史，但由於過去幾年經營業績欠佳，公司並未有得到市場廣泛關注。由於2021 年公司業務有重大發展，並且有機會成爲公司的轉捩點，因此我們在本報告對公司作出介紹。我們預計公司與投資者的交流持續增加後，公司將會有更多相關的消息釋出，至於即將公佈的2020 年業績或成爲催化劑。
