之前的章節裏已經向大家介紹了日曆組合（calendar spread）和對角組合（diagonal spread）,這兩個時間差組合，同裸賣出期權或是vertical spread一樣，都是比較好的能製造穩定收入的策略（income strategy）。同之前講的一樣，任何策略在構建組合之後都可能有遭遇挑戰的時候，於是如何調整組合本來也是構建策略中非常重要的一環。
以Put爲例，sell近期的Put, long（買入）遠期put爲Long calendar spread，long近期的put, sell遠期put 爲sell calendar spread，對於diagonal spread也做同樣的設定。通過之前章節知識的介紹，讀者應該可以比較直接的理解long calendar spread即認爲標的資產的價格在sell 近期的put到期的這段時間內不會有很大的運動。即在標的資產在近期put到期時的價格正好停在sell近期的Put到期的那個strike價格時, calendar spread組合有最大利潤。不過最大利潤很難精確丈量，因爲對於當時隱含波動率的情況無法確定，所以long 遠期put的價格在當時無法確定。從Greeks的角度講，long calendar/diagonal spread的greeks情況爲 負gamma, 正vega, 正theta，而正theta也就是long time spread爲什麼能作爲比較穩定的income strategy的原因。從正vega這點來看，上升的隱含波動率對於long calendar/diagonal spread也是有利的。相應的，short time spread的Greeks特徵爲正 gamma, 負vega, 負theta。 所以short time spread 希望標的資產價格運動朝着偏離行權價格的方向，而且對於隱含波動率的預判也是下降的。
這裏以long calendar spread爲例，重點講講calendar spread組合的調整。相對於sell strangle這種跨式組合的交易而言，long calendar spread在構建組合初期並不算是勝率很高的交易，但是讀者可以通過調整來提高組合的勝率。比如某投資人認爲股票A的未來一個月的走勢將微漲伴隨窄幅震盪。假設A在目前五月的價格爲202.5, 於是投資人選擇賣出六月（還有30天到期）203 put, 價格爲2.6，買入七月203 put，價格爲4.3, 這樣以debit 1.7, 構成long calendar spread組合。 然而假設股票A在未來20天連續上漲，股價飆升至206，那麼此時投資人賣出的六月203組合已經獲利豐富，比如已經有80%的獲利，即盈利2.6*0.8=2.08. 但是此時買入的七月203 put 將有更大的虧損，比如此時七月的203 put已經損失3.2, 並且投資人擔心在在未來一個月股票A的價格可能不會回到203以下。那麼此時靠着賣出的六月的203 put的權益金顯然是不夠彌補七月買入的203 put的損失了。這時候投資人可以將之前賣出的六月的203 put 買入平掉，再重現賣出七月到期或者之前的行權價格更高的也即權益金更厚的put, 比如205。假設投資人買入之前的六月到期的203 put,實現盈利2.08，再重新賣出七月到期前一週的205 put，價格爲2.4。這樣實際上是創造了一個diagonal spread，並且通過賣出新的權益金更厚的put來彌補之前long 七月203 put那一端的權益金損失。這樣如果七月到期前的一週A的價格維持在205之上，這樣投資人的收益爲2.08+2.4-4.3=0.18。所以投資人通過調整反而使calendar spread在不利的時候有了盈利。某些讀者這裏可能會有疑問，似乎通過調整好像只是讓組合勉強不虧，似乎總體來講並不能算很盡如人意。這裏投資人需要有一個觀念，任何策略都不會有包賺不賠的特性，事實上很多策略在符合預判的時候盈利，在股價走勢和預判大相徑庭的時候組合還能維持不虧甚至微贏的情況的話，那麼長期下來，策略的正預期其實就很大了。投資人若能堅持做這樣的策略，長期下來必定有可觀的收益。
實際上在實戰過程中如果投資人對標的資產的走勢有一定判斷的話，那麼long diagonal spread實際上是更加靈活自由的一種策略組合。比如按照上面所舉的股票A的例子，如果投資人對於A未來一個月的走勢判斷爲微漲以及窄幅震盪的話，那麼賣出六月203 put，價格爲2.6， 買入七月201 Put，價格爲2.8，是更爲理想的組合。如果六月到期的時候，A的價格在203附近，那投資人可以實現比較可觀的利潤，而如果A在六月到期前有大於預期幅度的上漲，投資人也可以通過上面所講的調整的方法，最後依然取得不錯的利潤。
總體來講，calendar/diagonal spread在構建組合的初始階段都不算是勝率很高的交易，但是作爲回報，這樣的組合的風險相對也是比較可控的。如果投資人能熟練的調整這些time spread組合，就能逐步提高策略的勝率，從而整體提高策略的正預期。