公司斥资数千万人民币战略投资跨境电商ERP 服务商马帮ERP：根据公司官微，公司近日斥资数千万人民币战略投资跨境电商ERP 服务商马帮ERP，加码布局跨境电商SaaS 领域。马帮ERP 成立于2010 年，是跨境电商ERP 里的标杆公司。
马帮ERP 通过利用互联网手段和工具，实现前端开发选品、销售刊登、运营数据分析、后端订单发货、售后客服、库存管理、国内外仓储管理、采购供应链、财务和员工绩效报表等服务，帮助商家实现一站式、跨平台、多店铺的管理，更致力于打造高效的管理方法和解决方案。光云科技的跨境布局始于2016 年，切入点为中小电商SaaS 产品，主推产品超级店长跨境版为卖家提供涵盖了大数据选品、智能产品上架、多平台订单处理以及全球仓储管理等全链路服务，覆盖了全球领先的跨境电商平台Amazon、eBay、Aliexpress、Lazada、Wish、Shopee、Joom 等。
我们认为，此次战略投资将使两家公司形成优势互补，进一步完善光云科技的ERP以及跨境电商产品布局，扩展其业务版图。
7000 万投资实在智能，以AI+RPA 赋能SaaS：11 月16 日，公司发布公告，基于对机器人流程自动化（RPA）行业的看好，公司董事会同意公司使用自有资金7000 万元投资认购杭州实在智能科技有限公司新增注册资本100.19 万元，并持有实在智能11.67%股权。根据实在智能官网，公司成立于2018 年8 月，定位人工智能科技公司，聚焦AI+RPA 赛道，通过各类智能软件机器人，即“章鱼·数字员工”，为数字政务、运营商、金融、电商、能源、交通等领域大型客户提供服务。
根据公司公告，RPA 可以根据预设的操作规则，模拟人工操作，在更新信息、生产管理、供应链管理、销售分析、营销管理、网站数据导入、客服系统集成、数据监控等场景大幅提升电商商家的运维效率。根据实在智能官微，12 月6 日，在36氪发布的“WISE2020 中国新经济之王年度最具影响力企业”榜单中，光云科技与实在智能分别在企业服务领域的电商服务和PRA 荣膺榜首。我们认为，两者技术实力领先，且核心团队均曾供职阿里，在接下来的合作中更易于协同，以AI+RPA赋能公司的电商SaaS 服务，将对公司未来业务发展有良好的促进作用。
办公场所改购置为自建，彰显公司长期发展信心：11 月16 日，公司发布公告，拟变更首次公开发行募集资金投资项目“光云系列产品优化升级项目”和“研发中心建设项目”中“场地投入”实施方式，由购置办公楼变更为在杭州自建SaaS 研发与生产基地。公告提到，项目的建设将有利于公司招募更多的研发技术人才，从而壮大公司的研发队伍，增强公司的研发实力以及核心竞争力。我们认为，公司选择自建基地以增加更多研发技术人员，彰显了公司对长期增长的信心。
盈利预测与投资建议：我们预计公司2020-2022 年实现收入分别为5.38 亿元、6.37 亿元和7.78 亿元，同比增长15.9%、18.3%及22.2%；预计公司2020-2022 年实现归母净利润分别为1.06 亿元、1.24 亿元和1.67 亿元，同比增长9.6%，17.3%以及34.5%，对应EPS 分别为0.26/0.31/0.42 元。对比云服务领域可比公司，基于电商行业的高增长性以及公司的龙头地位，应给予公司相应溢价，我们给予光云科技2021 年25-28 倍PS，2021 年128-144 倍PE，对应6 个月合理价值区间为39.56-44.50 元，给予“优于大市”评级。
风险提示：电商行业发展不及预期，产品拓展不及预期，以及市场竞争加剧的风险。
公司斥資數千萬人民幣戰略投資跨境電商ERP 服務商馬幫ERP：根據公司官微，公司近日斥資數千萬人民幣戰略投資跨境電商ERP 服務商馬幫ERP，加碼佈局跨境電商SaaS 領域。馬幫ERP 成立於2010 年，是跨境電商ERP 裏的標杆公司。
馬幫ERP 通過利用互聯網手段和工具，實現前端開發選品、銷售刊登、運營數據分析、後端訂單發貨、售後客服、庫存管理、國內外倉儲管理、採購供應鏈、財務和員工績效報表等服務，幫助商家實現一站式、跨平臺、多店鋪的管理，更致力於打造高效的管理方法和解決方案。光雲科技的跨境佈局始於2016 年，切入點爲中小電商SaaS 產品，主推產品超級店長跨境版爲賣家提供涵蓋了大數據選品、智能產品上架、多平臺訂單處理以及全球倉儲管理等全鏈路服務，覆蓋了全球領先的跨境電商平臺Amazon、eBay、Aliexpress、Lazada、Wish、Shopee、Joom 等。
我們認爲，此次戰略投資將使兩家公司形成優勢互補，進一步完善光雲科技的ERP以及跨境電商產品佈局，擴展其業務版圖。
7000 萬投資實在智能，以AI+RPA 賦能SaaS：11 月16 日，公司發佈公告，基於對機器人流程自動化（RPA）行業的看好，公司董事會同意公司使用自有資金7000 萬元投資認購杭州實在智能科技有限公司新增註冊資本100.19 萬元，並持有實在智能11.67%股權。根據實在智能官網，公司成立於2018 年8 月，定位人工智能科技公司，聚焦AI+RPA 賽道，通過各類智能軟件機器人，即“章魚·數字員工”，爲數字政務、運營商、金融、電商、能源、交通等領域大型客戶提供服務。
根據公司公告，RPA 可以根據預設的操作規則，模擬人工操作，在更新信息、生產管理、供應鏈管理、銷售分析、營銷管理、網站數據導入、客服系統集成、數據監控等場景大幅提升電商商家的運維效率。根據實在智能官微，12 月6 日，在36氪發佈的“WISE2020 中國新經濟之王年度最具影響力企業”榜單中，光雲科技與實在智能分別在企業服務領域的電商服務和PRA 榮膺榜首。我們認爲，兩者技術實力領先，且核心團隊均曾供職阿里，在接下來的合作中更易於協同，以AI+RPA賦能公司的電商SaaS 服務，將對公司未來業務發展有良好的促進作用。
辦公場所改購置爲自建，彰顯公司長期發展信心：11 月16 日，公司發佈公告，擬變更首次公開發行募集資金投資項目“光雲系列產品優化升級項目”和“研發中心建設項目”中“場地投入”實施方式，由購置辦公樓變更爲在杭州自建SaaS 研發與生產基地。公告提到，項目的建設將有利於公司招募更多的研發技術人才，從而壯大公司的研發隊伍，增強公司的研發實力以及核心競爭力。我們認爲，公司選擇自建基地以增加更多研發技術人員，彰顯了公司對長期增長的信心。
盈利預測與投資建議：我們預計公司2020-2022 年實現收入分別爲5.38 億元、6.37 億元和7.78 億元，同比增長15.9%、18.3%及22.2%；預計公司2020-2022 年實現歸母淨利潤分別爲1.06 億元、1.24 億元和1.67 億元，同比增長9.6%，17.3%以及34.5%，對應EPS 分別爲0.26/0.31/0.42 元。對比雲服務領域可比公司，基於電商行業的高增長性以及公司的龍頭地位，應給予公司相應溢價，我們給予光雲科技2021 年25-28 倍PS，2021 年128-144 倍PE，對應6 個月合理價值區間爲39.56-44.50 元，給予“優於大市”評級。
風險提示：電商行業發展不及預期，產品拓展不及預期，以及市場競爭加劇的風險。
