根据校友会2020 年的排名,建桥教育(1525 HK – HK$6.47)在上海/全国的民办大学中排第1/12。学校本科生人数占总学生人数~88%,是行业中其中一家比例最高的。
公司目前2021/22 年预测市盈率为8.3 倍/7.6 倍,3 年盈利的复合年增长率约为27%,估值与同业的小型高教公司相若。尽管拥有十分优质的学院,但公司股价短期似乎仍缺乏催化剂。最近公司宣布采纳股份奖励计划,这很可能为股价提供支持。
独特的地域优势–未来学生生源不构成问题
鉴于其(1)学校于一线城市的吸引力,(2)临港新区的发展为毕业生提供了更多的就业机会,从而吸引更多来自其他省份的学生,(3)上海的婴儿出生人数从2002 年的6.2 万(2020 年的高考生生源)增长到2012 年的12.1 万,为将来学校提供了充足的本地生源,因此我们认为生源对公司未来的增长不构成问题。
高确定性的学费与学生人数增长
在20/21 学年,我们估计学费为30,000 元人民币以上的课程约占新生的79%,带动21 财年整体平均学费(1 年生至4 年生)同比增长约10%,达2.58 万元人民币。鉴于新生的平均学费高于毕业生,预计未来几年平均学费将稳步增长。本科和专科学生人数预计将达到18.7/2.6 千人,占总数的88%/12%。展望将来,两座新宿舍落成将使校园的学生容量在21/22 年进一步增加4,000 人,达26,000 名学生,对比20/21 学年约22,000 名。平均学费及学生人数增长将成为主要的内生增长动力。
股份奖励计划可能为股价提供支持。
公司宣布了一项股票奖励计划,通过在场内或场外购买股份的方式以作激励员工,最高金额为1 亿港元或已发行股份总数的5%。根据最近的收市价,公司可以购买约1,540 万股,占已发行股份的3.7%或自由流通量的约36%。我们认为该计划可能在短期内为股价提供下行保护。
根據校友會2020 年的排名,建橋教育(1525 HK – HK$6.47)在上海/全國的民辦大學中排第1/12。學校本科生人數佔總學生人數~88%,是行業中其中一家比例最高的。
公司目前2021/22 年預測市盈率為8.3 倍/7.6 倍,3 年盈利的複合年增長率約為27%,估值與同業的小型高教公司相若。儘管擁有十分優質的學院,但公司股價短期似乎仍缺乏催化劑。最近公司宣佈採納股份獎勵計劃,這很可能為股價提供支持。
獨特的地域優勢–未來學生生源不構成問題
鑑於其(1)學校於一線城市的吸引力,(2)臨港新區的發展為畢業生提供了更多的就業機會,從而吸引更多來自其他省份的學生,(3)上海的嬰兒出生人數從2002 年的6.2 萬(2020 年的高考生生源)增長到2012 年的12.1 萬,為將來學校提供了充足的本地生源,因此我們認為生源對公司未來的增長不構成問題。
高確定性的學費與學生人數增長
在20/21 學年,我們估計學費為30,000 元人民幣以上的課程約佔新生的79%,帶動21 財年整體平均學費(1 年生至4 年生)同比增長約10%,達2.58 萬元人民幣。鑑於新生的平均學費高於畢業生,預計未來幾年平均學費將穩步增長。本科和專科學生人數預計將達到18.7/2.6 千人,佔總數的88%/12%。展望將來,兩座新宿舍落成將使校園的學生容量在21/22 年進一步增加4,000 人,達26,000 名學生,對比20/21 學年約22,000 名。平均學費及學生人數增長將成為主要的內生增長動力。
股份獎勵計劃可能為股價提供支持。
公司宣佈了一項股票獎勵計劃,通過在場內或場外購買股份的方式以作激勵員工,最高金額為1 億港元或已發行股份總數的5%。根據最近的收市價,公司可以購買約1,540 萬股,佔已發行股份的3.7%或自由流通量的約36%。我們認為該計劃可能在短期內為股價提供下行保護。