事件描述:
公司共同实际控制人王双飞、宋海农、杨崎峰、许开绍拟向广环投转让4000 万股股份(占总股本的9.85%);同时,王双飞先生拟将其持有的4499 万股公司股份(占总股本的11.09%)对应表决权委托给广环投,将导致公司控制权发生变更。
事件点评:
深化与广环投合作,增强资金实力,固废布局有望加速2020Q3 广环投通过定增持有公司1275 万股股份(占比3.14%),成为公司第二大股东。此次转让后,广环投持股比例将达12.99%,表决权比例将达24.08%,将取得控制权。广环投为广州市属国企,业务覆盖固废收集、转运、处理全产业链,焚烧处置规模国内领先。此次交易一方面将增强公司资金实力,另一方面或将加速公司在固废领域的布局,打造综合性环保平台。
运营收入有望保持快速增长,现金流改善可期
2020 上半年,公司部分自来水厂、污水处理厂、环卫项目陆续投运,运营收入同比增长121.89%至1.02 亿元。截止2020H1,公司在手运营类订单13.39 亿元,随着项目逐步进入运营阶段,公司运营收入有望保持快速增长,改善公司现金流。
Q4 落地11.5 亿环卫项目,在手订单较为充足
截至2020H1,公司在手订单约99.51 亿元。2020Q4,公司新签11.5 亿环卫特许经营项目,固废领域拓展加速,订单结构进一步多元化。2020 下半年,公司新增订单合计14.5 亿元(含联合体),目前在手订单约112 亿元,较为充足。
投资评级与估值:预计公司 2020/2021/2022 年归母净利润分别为2.98/3.26/3.95 亿元,对应 EPS 为0.73/0.80/0.97 元,对应 PE为16/15/12 倍,首次覆盖,给予“推荐”评级。
风险提示:股权转让进度不及预期;项目推进速度不及预期;疫情反复风险。
事件描述:
公司共同實際控制人王雙飛、宋海農、楊崎峯、許開紹擬向廣環投轉讓4000 萬股股份(佔總股本的9.85%);同時,王雙飛先生擬將其持有的4499 萬股公司股份(佔總股本的11.09%)對應表決權委託給廣環投,將導致公司控制權發生變更。
事件點評:
深化與廣環投合作,增強資金實力,固廢佈局有望加速2020Q3 廣環投通過定增持有公司1275 萬股股份(佔比3.14%),成為公司第二大股東。此次轉讓後,廣環投持股比例將達12.99%,表決權比例將達24.08%,將取得控制權。廣環投為廣州市屬國企,業務覆蓋固廢收集、轉運、處理全產業鏈,焚燒處置規模國內領先。此次交易一方面將增強公司資金實力,另一方面或將加速公司在固廢領域的佈局,打造綜合性環保平臺。
運營收入有望保持快速增長,現金流改善可期
2020 上半年,公司部分自來水廠、污水處理廠、環衞項目陸續投運,運營收入同比增長121.89%至1.02 億元。截止2020H1,公司在手運營類訂單13.39 億元,隨着項目逐步進入運營階段,公司運營收入有望保持快速增長,改善公司現金流。
Q4 落地11.5 億環衞項目,在手訂單較為充足
截至2020H1,公司在手訂單約99.51 億元。2020Q4,公司新籤11.5 億環衞特許經營項目,固廢領域拓展加速,訂單結構進一步多元化。2020 下半年,公司新增訂單合計14.5 億元(含聯合體),目前在手訂單約112 億元,較為充足。
投資評級與估值:預計公司 2020/2021/2022 年歸母淨利潤分別為2.98/3.26/3.95 億元,對應 EPS 為0.73/0.80/0.97 元,對應 PE為16/15/12 倍,首次覆蓋,給予“推薦”評級。
風險提示:股權轉讓進度不及預期;項目推進速度不及預期;疫情反覆風險。