美東時間11月12日，穆迪發佈了「全球宏觀展望2021-22」(Global Macro Outlook 2021-22)研究報告，表示雖然全球經濟剛剛開始復甦，但復甦前景仍將是脆弱的。
穆迪認為，全球經濟復甦初見端倪，但美歐新冠肺炎病例增多，對全球經濟復甦構成威脅，同時各國之間的復甦程度也不盡相同：
預計2020年全年，20國集團(G20)經濟體的經濟總量將下滑3.8%，而到2021年了，將會增長4.9%，2022年增長3.8%。
預計2020年，G20發達經濟體的經濟總量將下滑5.1%，2021年增長4.2%，2022年增長3.3%。
至於G20新興市場國家，預計2020年收縮1.6%，到2021年將增長6.1%。若將中國排除，預計2020年G20新興市場國家將收縮6.6%，2021年和2022年將實現4.7%和3.5%的緩慢復甦。
政策方面，在發達經濟體中，穆迪預計政府在未來幾個季度將繼續為其經濟提供財政支持，美國、歐洲和日本的貨幣政策將保持高度寬鬆。相比來看，新興市場國家的財政規模則相對較小，同時，這些國家進一步降息或實施大規模量化寬鬆的空間有限。
各國復甦的程度大相徑庭
穆迪在報告中表示，美國和歐洲經濟復甦仍面臨較大的風險，主要是因為這兩個國家的新冠病毒感染人數迅速上升，同時並沒有積極採取遏制病毒傳播的措施。不過，一些歐洲國家，包括英國、德國、法國、意大利和西班牙，已經實施了新的限制措施，但這也無疑將抑制經濟活動。
從短期來看，未來一年，經濟復甦將高度依賴三個因素：
新冠疫苗的研發進展和分發範圍；
有效的抗疫管理措施；
政府的政策支持。
穆迪預計，到2022年之前，大多數的G20經濟體的實際GDP都不會恢復到新冠疫情爆發前的水平。
此外，即便GDP恢復到之前的水平，也不意味着能夠恢復充分就業。要恢復滿負荷生產和低失業率，全球經濟將需要在未來數年內保持高於趨勢水平的增長率。而隨着抑制活動的時間持續，永久喪失人力和物質資本方面的生產能力的可能性就越大。這樣的結果將在無意中導致長期增長軌跡的下降。
美國經濟前景取決於刺激措施
穆迪預測，繼2020年整體收縮3.6%之後，美國的實際GDP增長率將在2021年和2022年分別實現4.2%和3.9%的增長。
穆迪將2020年美國實際GDP增長預期從-5.7%上調至-3.6%，主要是由於第三季度美國消費出現了大幅反彈，並預計經濟活動在2021年下半年恢復到疫情爆發前的水平，不過增長的步伐會隨着時間的推移而放緩。
在財政政策方面，穆迪預計額外的財政刺激相對有限。接下來，將密切關注新出台的財政措施，因為財政支出的影響不僅取決於措施的規模，更取決於措施的範圍。
目前，民主黨派代表拜登被廣泛認為是2020年美國總統大選的獲勝者。拜登主張只要經濟狀況仍然疲軟，就向家庭提供直接支持。然而，穆迪認為，如果美國國會仍處於分裂狀態，這也將對拜登政府執行其政策議程的能力造成巨大的影響。
中國的經濟復甦正在緩慢擴大
穆迪將2020年中國經濟增長預期從1.9%上調至2.2%，並預計2021年實際GDP將增長7%，2022年將增長5.5%。
穆迪表示，中國在供應方面獲得良好改善，反映在工業活動的強勁回升，正推動經濟反彈。強勁的出口增長也支撐了第二季和第三季的復甦，最初是因為醫療用品和電子產品需求回升，後來是因為發達經濟體的消費需求反彈。公共部門在基礎設施和房地產方面的支出繼續推動總投資。
穆迪稱，中國最近宣佈的「雙循環」模式試圖將其經濟轉向內需驅動，特別是消費驅動。而在雙循環模式下，過去四年一直穩定在38%-39%的家庭消費佔GDP的比重也將會增加。
總結
穆迪認為，隨着時間的推移，更好的抗疫管理措施以及有效疫苗或治療方法的出現，將會大大降低新冠病毒對宏觀經濟的影響力。
不過，預計到2021年年中之前，一種有效的疫苗不太可能被廣泛使用。在此期間，有效的抗疫管理措施對於各國維持穩定的復甦至關重要。
編輯/isaac