為什麼投資者應該關注這些癌症篩查股票？
來源 |公眾號：CapitalWatch
<strong>泛生子控股有限公司（Genetron，Nasdaq:GTH）
有時被比作硅谷的GRAIL，是中國早期癌症篩查的領導者。與位於加州的GRAIL公司一樣，泛生子專注於早期檢測多種癌症，以高精度和高成本效益的方式改善患者預後。這家總部位於北京的公司的產品包括早期癌症篩查、癌症分子分析、治療建議和監測。
泛生子的主要業務在中國，據研究公司EqualOcean估計，2023年這個市場將達到580億美元。此外，泛生子已經擴展到了美國，在那裏它最近被FDA授予了突破性的設備名稱，用於早期檢測肝細胞癌的基於血液的下一代測序（NGS）測試，HCCscreenTM。
本週一，泛生子剛剛發佈了第三季度財務報告，由於銷售飆升，股價當日上漲10%。CapitalWatch這篇文章聚焦於泛生子的腫瘤投資組合及其在市場中的地位，以便投資者能更好地理解其未來在市場中的潛力。
尋找有效的癌症治療方法
由於無數的公共和私營公司聲稱擁有治療某些癌症的下一種藥物，作為一個沒有高等醫學學位的投資者，在這個領域裏遊刃有餘。事實上，儘管在過去幾十年裏治療取得了重大進展，但仍然沒有治癒癌症的方法。相反，早期發現某些癌症仍然是戰勝癌症的最佳方法。
正是由於這個原因，早期檢測空間代表了醫療行業最有前途的領域之一。分子生物學和數據科學是一個新興的領域，已經被證明是有效的。雖然全球將有多個參與者，但進入的障礙是如此之少，潛在的癌症篩查領導者仍然寥寥無幾。在中國，健創完全有能力繼續領導全球最大的癌症早期篩查市場。
泛生子的基因組測試
泛生子覆蓋了中國10種主要癌症類型中的8種，並正在開發涵蓋多種流行癌症類型的先進NGS平臺和基因分析。
該公司提供全面的基因組測試，以及集中的基因面板測試服務。招股書中援引弗羅斯特沙利文公司的研究報告，對於前者，基因公司運營着世界上最大的泛癌NGS面板之一。後者號稱國內首創膠質瘤檢測產品的研發和商業化，其膠質瘤8生物標誌物面板的檢測率在96%-100%之間，取決於基因組的變化。
在腦癌檢測方面，泛生子是2019年中國市場的領頭羊，佔據了58.4%的市場份額。此外，泛生子還提供基於尿液的泌尿系癌症活檢、腦瘤腦脊液活檢、基於NGS的甲狀腺癌檢測以及其他服務。
2019年，按收入計算，泛生子是中國基於NGS的癌症分子診斷的前三大供應商之一，市場份額為11.6%。此外，該公司還表示，在國家醫藥產品管理局（NMPA）批准的體外診斷（IVD）產品中，該公司名列第一。具體地説，這些是數字PCR系統、Genetron 3D生物芯片讀取儀、膠質瘤的IDH1/TERT基因分析、中流量NGS系統Genetron S5/Chef、高通量NGS平臺Genetron S2000以及8基因肺癌檢測（組織），一種基於NGS的IVD分析產品，由Genetron專有的One step Seq技術驅動，大大簡化了NGS測試的實驗室程序。
中國癌症市場的巨大機遇
癌症是中國第二大死因，而所有癌症的5年生存率為40.5%，而美國為67.1%。政府制定了控制癌症治療成本的監管指南，並建立了創新藥物的快速評估和審批系統。雖然化療在中國仍然是主要的癌症治療手段，佔據了80%的市場份額，但它的成本和嚴重的副作用為精確腫瘤學打開了市場。
目前，中國在分子靶向和單克隆抗體藥物的應用方面落後於西方，顯示出巨大的增長潛力。這一新領域已經得到政府的支持，並被列入中國“十三五”規劃。
泛生子尋求利用這一新的國家重點，並與政府在一些項目上進行合作。今年8月，該公司宣佈將加入中國科技部的一個研究項目，建立基於液體活檢的早期檢測技術平臺。泛生子將把它的專利突變膠囊帶到這個項目–與上述HCCscreenTM相同的技術。
精確腫瘤學
泛生子在招股書中表示，中國從2018年開始轉向精確腫瘤學，這一趨勢有望上升。根據Frost&Sullivan的數據，到2023年，靶向治療和免疫腫瘤治療預計將增長到全國腫瘤市場的41.2%。人們對癌症分子特徵的認識和採用也有望提高。去年，基於NGS的分子分析在中國的普及率為1.3%，而美國為4.6%。
在第二季度，儘管受到Covid-19疫情的持續影響，泛生子的收入仍然強勁增長，同比增長40%，達到1440萬美元。大部分收入來自診斷和監測：實驗室開發測試（LDT）收入為1070萬美元（增長31%），體外診斷產品（IVD）收入為260萬美元（增長381%）。
另一部分來自開發服務，價值110萬美元，泛生子在這一領域提供的解決方案包括分子靶向治療和免疫治療的生物標記物評估、臨牀試驗註冊、伴侶診斷開發和藥物批准後聯合營銷。
生物製藥合作伙伴的基因組分析
泛生子與政府、醫院和醫療檢查中心合作。第二季度，該公司與26家生物製藥公司保持合作關係。根據弗羅斯特和沙利文的數據，這使得創能的合作伙伴網絡成為中國NGS癌症診斷公司中規模最大的。
“這個網絡正在擴大，”創投首席執行官王思振（Sizhen Wang）在接受《資本觀察》採訪時評論道。
他繼續説：“我們強大的監管審批能力隨時為我們的生物製藥公司客户提供服務，為他們的新藥和配套的診斷測試分析提供NMPA註冊流程。”
第二季度首次公開亮相
像大多數專注於醫療領域發展的新興成長型公司一樣，泛生子仍在遭受虧損。第二季度，該公司淨虧損4.09億美元，合每股2.41美元。然而，非國際財務報告準則淨虧損為620萬美元，即每股4美分。該數據主要排除了具有優先權的金融工具的公允價值損失，從而提供了基礎業務關鍵指標的更大可見性。預計未來損失將縮小。
6月19日，泛生子以2.56億美元的價格首次公開發行（IPO），以每股16美元的價格出售了1600萬股美國存托股。由瑞士信貸證券（美國）有限責任公司（Credit Suisse Securities（USA）LLC）和中金公司（CICC）等銀行擔保的IPO定價高於預期區間，超過了最初預計的1.755億美元。
雖然香港證券交易所一直是眾多醫藥公司的首選目的地，但泛生子選擇在美國上市，在美國，基因組學的發展比中國的採用率更高，投資者更瞭解增長潛力。
“在紐約上市的決定是經過深思熟慮的，”王説。
“我們希望成為一家總部設在中國的全球企業。在紐約上市將有助於我們樹立品牌。”
全球焦點
在一支擁有國際專業知識、令人印象深刻的創新者團隊的帶領下，泛生子具有全球雄心。在共同創建泛生子之前，王先生領導了iTalkBB在北美、澳大利亞和新加坡的擴張，iTalkBB是他在2004年共同創立的一家移動通信公司。此前，他曾在Capital One和GD Capital任職。
泛生子的首席科學官閻海博士在西方的神經腫瘤研究方面有着豐富的經驗，曾任職於杜克大學醫學院和分子基因組學實驗室主任。閻還擁有一份在美國因其研究而獲得的獎項和獎項清單。首席醫療官胡云富博士在美國食品和藥物管理局（FDA）任職超過10年，專注於基因檢測、分子癌症診斷、伴侶診斷、放射劑量測定、數字病理學和人工智能設備的IVD產品和LDT審查。
此外，泛生子的首席技術官，焦宇辰博士在約翰霍普金斯大學（Johns Hopkins University）獲得博士學位，並在《科學》（Science）和《自然遺傳學》（Nature Genetics）等學術期刊上發表多篇論文。閻和焦都曾在約翰霍普金斯大學的伯特·沃格爾斯坦實驗室（ Bert Vogelstein Laboratory）接受博士後培訓，這家總部位於馬薩諸塞州的癌症篩查公司最近被Exact Sciences斥資25億美元收購。該公司首席財務官徐策曾與德意志銀行（Deutsche Bank AG）、高盛（Goldman Sachs（亞洲）、花旗集團（Citigroup）和其他國際銀行合作。首席運營官洪穎曾在C.R.Bard Inc.和強生公司任職。
在馬裏蘭州建立了CLIA認證的實驗室和研發中心，泛生子已經邁出了在美國上市的第一步。目前，公司在北京、上海、杭州、重慶和廣州設有實驗室。
中國是世界上人口最多的國家，也是50歲及以上人口最多的國家，中國早期癌症檢測市場潛力巨大。
“中國是一個巨大的癌症診斷和治療藍海，”王説。“未來3到5年，泛生子將實現爆炸式增長。”
發佈第三季度財報後投資者的熱情已經展示出投資者對泛生子未來看好的共識。在一個龐大的市場上尋找長期投資機會的投資者應該把這隻領先的癌症檢測股票放在他們的投資雷達上。