疫情的衝擊，令原本已被電商蠶食的美國實體零售業愈發艱難。
2020年5月7日，美國老牌百貨集團Neiman Marcus申請破產；8日後，百年品牌彭尼百貨（JC Penney）申請破產，初步呈報負債超10億美元。
而根據標普全球市場情報(S&P Market Intelligence)7月公佈的數據，今年年初至7月14日，共有38家美國零售商申請破產，破產數量已創下3年新高。
來源：S&P Market Intelligence
隨着美國越來越多城市和州實施「封鎖令」，零售業的寒冬仍有望延續。此外，本週五（8月14日）即將公佈的「恐怖數據」——美國7月零售銷售月率或將讓零售業前景變得更加暗淡。
有業內人士估計，今年美國的總零售額將同比下降10.5%至4.9萬億美元，這是自2016年以來的最低水平，也比2009年經濟衰退期間出現的8.2%降幅更大。
不過，COVID-19大流行導致消費者在封鎖期間囤積雜貨以及其它生活必需品，這些儲備在一定程度上令沃爾瑪（WMT.US）和塔吉特（TGT.US）受益。
作為為數不多的兩家企業，沃爾瑪和塔吉特不僅適應了不斷變化的行業動態，同時還獲得了一定的成長。
隨着二季度財報的臨近，沃爾瑪和塔吉特的電商銷售有望保持強勁，實體店的銷售也預計因禁售限制的放鬆而有所改善。
沃爾瑪
沃爾瑪預計將於8月18日（週二）公佈二季度財報。
得益於低價策略和對電商的積極投資佈局，沃爾瑪在競爭激烈的零售市場中保持了領先地位。該公司的成本控制和生產力提升也有助於改善其業績。
回顧一季度，在零售業承壓之際，沃爾瑪總營收同比增長8.6%至1346.2億美元，淨利潤同比增長3.9%至39.9億美元，均超市場預期。其中，疫情導致人們對食品和必需品需求大增，美國公司同店銷售額同比增長10%；臨近一季度末，視頻遊戲、玩具和電視等產品的銷售額也出現了增長。
來源：沃爾瑪Q1財報
儘管沃爾瑪已經在電商業務實現了強勢增長，但疫情的出現則將其電商銷售推到另一個高度。在到店自取及外送服務、沃爾瑪官網和marketplace的共同推動作用下，Q1電商銷售額同比增長74%。
瑞銀分析師Michael Lasser認為，沃爾瑪的強勁表現可能會延續到第二季度。他預計第二季度可比銷售額將增長6%，高於市場預期的5.5%。此外，食品的需求也將繼續有利於沃爾瑪的雜貨銷售。
不難發現，沃爾瑪的每日低價（Every Day Low Price）策略能持續為客户帶來價值，尤其是在許多競爭對手減少促銷活動、以及提高價格的時候。同時，越來越多的購物者湧向網絡購物，沃爾瑪的同店銷售額也會因強勁的線上銷售額激增而出現大幅增長。
Lasser預計Q2線上銷售增幅將達到55%。該分析師於8月4日重申對沃爾瑪的「買入」評級，目標價為135美元。其它評級方面，大摩曾於7月20日維持了對沃爾瑪的「增持」評級，目標價從此前的140美元上調至150美元。
綜合來看，華爾街對沃爾瑪的整體前景表示樂觀。
塔吉特
塔吉特預計將於8月19日（週三）公佈二季度財報。
與沃爾瑪類似，塔吉特也從食品、雜貨需求的飆升中受益。不過值得注意的是，塔吉特在食品雜貨方面的業務較少，在與沃爾瑪的競爭中略顯遜色。
不過，2020年Q1，塔吉特的營收同比增11.3%至196億美元，超市場預期；同店銷售額同比增10.8%，線上同店銷售額同比大增141%。
來源：塔吉特Q1財報
注意到，塔吉特的「當日達」（same-day delivery）服務（包括接單、開車和運輸服務）提振了該公司的電子商務銷售，因為客户為遏制病毒的傳播而避免去實體店購物。
這些服務在Q1為塔吉特的電商網站贏得了500萬新客户。同時，塔吉特從初創企業Deliv手中收購last mile平臺，有望進一步增強其訂單配送能力。
然而，由於對服裝等利潤率較高的商品的需求放緩，以及食品和生活必需品等利潤率較低的商品的需求增長，該公司Q1的利潤率受到了打擊。同時，為支持員工而提高工資和福利也給公司帶來了不小的壓力。
來源：塔吉特Q1財報
儘管如此，Cowen分析師Oliver Chen對塔吉特的前景表示樂觀，因為該公司在家居裝飾、食品和必需品方面都有相關業務。
Oliver表示，目前返校消費存在一些弱點，但這也會成為未來幾個季度公司業績增長的一個關鍵推動因素。該分析師重申了「買入」評級，目標價為150美元。
其它評級方面，8月11日，大摩維持了對塔吉特「持股觀望」評級，但將目標價從120美元上調至135美元；瑞銀於8月10日維持了「中性」評級，目標價上調至135美元。
買沃爾瑪？還是塔吉特？
從過去一年的股價漲幅來看，塔吉特的回報率（2019.1.7-2020.8.11：~106.86%）要高於沃爾瑪（2019.1.7-2020.8.11：~43.42%）。
不過，從基本面來及分析師的預期來看，沃爾瑪目前似乎是更好的選擇。
編輯/isaac