8月10日美股盘后，腾讯音乐（TME.US）将发布2020年第二季度财报。彭博一致市场预期显示，2020年Q2，腾讯音乐营收将达68.71亿元，同比增长16%；调整后净利润为11.02亿元，同比降2.4%。

回顾上一季度，腾讯音乐营收同比增长10%至63.1亿元，与市场预期持平；净利润为8.87亿元，高于市场预期的8.28亿元。

腾讯音乐的两块业务中，在线音乐业务Q1表现亮眼，收入同比增长27%至20.44亿元，占总收入比为32%。这主要是因为音乐付费用户越来越多，Q1其付费用户同比增长50％至4270万，用户付费转化率提升到了6.5%。

而此前一直是TME重要收入组成的社交娱乐业务，Q1收入增速则放缓，这主要是因为今年一季度的疫情影响了用户直播打赏的意愿。

在当季的财报会上，管理层预计第二季度，在线音乐和社交娱乐业务的收入增速都会好于第一季度。在线音乐方面，尽管用户复工会减少音乐消费的时间，不过伴随付费歌曲规模扩大，平台的付费用户数和音乐订阅收入会保持稳定增长。

社交娱乐方面，公司在4月和5月已经看到了打赏收入的回升。与此同时，公司也在做长期投入，比如新推长音频App酷我畅听、QQ音乐直播，以及音乐全景演出娱乐品牌TME live等。据腾讯音乐方面介绍，截至今年8月，TME live已举办了15场，吸引超1亿用户观看，社交平台上的互动量也很可观。

在此背景下，资本市场比较关注疫情后腾讯音乐两块业务的恢复情况与新的进展，包括其音乐会员收入会否延续快速的增长，与全球主要唱片公司的版权更新细节，以及旗下多个直播新业务的表现等。

Bloomberg Intelligence分析师认为，腾讯音乐可能在第二季度加快其在线音乐服务的付费用户增长速度，这主要得益于疫情下人们在线时间增加和更多歌曲转为付费。社交娱乐业务方面，随着疫情消退，用户直播打赏意愿逐步恢复，其收入可能会在后续得到改善。

华兴资本在一份报告中提到，总体而言，机构对TME付费用户的增长有信心，主要是由于付费歌曲数量增加，以及后期绑定长音频会员的影响。而社交娱乐业务也将在很大程度上重回正轨，一方面是因为疫情缓解、主播复业；另一方面则是受到QQ音乐引入直播功能等的驱动。

截至8月10日，彭博跟踪的26位分析师中，20位予腾讯音乐「买入」评级，6位予「持有」评级，无「卖出」评级。