最新召開的國務院金融穩定發展委員會（簡稱「金融委」）會議再次聚焦資本市場。
金融委近日召開第三十六次會議，研究全面落實對資本市場違法犯罪行為「零容忍」工作要求，點名了欺詐發行、財務造假等違法犯罪行為。會議由中共中央政治局委員、國務院副總理、金融委主任劉鶴主持，金融委成員單位及相關單位有關負責同志參加會議。
這是三個多月來，金融委第四次聚焦資本市場的造假行為，顯示了高層對資本市場的關切。海通證券策略分析師荀玉根對記者表示，從嚴打擊資本市場違法違規，強化退市，是對資本市場制度建設的進一步完善，傳遞出了積極的政策信號，只有形成了「有進有出、優勝劣汰」的資本市場環境，才能確保資本市場平穩健康發展。
會議有這些關鍵表述：
1、 欺詐發行、財務造假等違法犯罪行為是資本市場的「毒瘤」，損害廣大投資者合法權益，危及市場秩序，制約資本市場功能的有效發揮，必須堅決、果斷、及時地加以糾正。
2、 證監會和相關部門要進一步加強證券執法和司法工作，堅決打擊、遏制資本市場違法犯罪活動，保護投資者特別是中小投資者權益，迴應社會各方面期待。
3、 要全面落實對資本市場違法犯罪行為「零容忍」要求，多措並舉加強和改進證券執法工作，全力維護資本市場健康穩定和良好生態。
4、 嚴厲查處重大違法犯罪案件，加快調查、處罰、移送工作，依法從重從快從嚴懲處。
5、 強化民事賠償和刑事追責力度，要加快新修訂的證券法實施細則落地，對典型重大、社會影響惡劣的個案，依法及時啟動「集體訴訟」。
6、 深化退市制度改革，進一步完善退市標準，簡化退市程序，強化退市監管力度，嚴格執行退市制度，形成「有進有出、優勝劣汰」的市場化、常態化退出機制。
7、 配合立法機關加快刑法修改等工作進度，進一步完善懲戒違法犯罪行為的法律制度，提高刑罰力度。
8、 完善符合資本市場發展需要、有中國特色的證券執法體制機制，加強行政執法基礎制度建設，統一執法標準，規範執法行為，提高執法效率，強化專門的執法力量。
9、 由證監會會同相關部門建立「打擊資本市場違法活動協調工作小組」，形成打擊資本市場違法活動合力，共同維護資本市場健康穩定。
10、 加強輿論引導，多渠道、多平臺強化對重點案件的執法宣傳，向市場傳遞「零容忍」的鮮明信號，充分發揮典型案件查處的警示、教育功能，推動形成崇法守信的良好市場生態和文化。
看點一：金融委三個多月來屢次聚焦資本市場
金融委第三十六次會議由中共中央政治局委員、國務院副總理、金融委主任劉鶴主持，金融委成員單位及相關單位有關負責同志參加會議，此次會議研究全面落實對資本市場違法犯罪行為「零容忍」工作要求。
會議指出，市場主體的誠信建設，事關資本市場長期健康發展。欺詐發行、財務造假等違法犯罪行為是資本市場的「毒瘤」，損害廣大投資者合法權益，危及市場秩序，制約資本市場功能的有效發揮，必須堅決、果斷、及時地加以糾正。
「一段時間以來，由於制度建設存在短板，資本市場違法犯罪成本較低，發生了多起惡性財務造假案件。」金融委表示，新修訂的證券法已大幅提高資本市場違法犯罪成本，監管規章制度正在不斷完善，構建了立體處罰的有力框架，證監會和相關部門要進一步加強證券執法和司法工作，堅決打擊、遏制資本市場違法犯罪活動，保護投資者特別是中小投資者權益，迴應社會各方面期待。
這是金融委三個月來第四次聚焦資本市場，此前，4月7日、4月15日、5月4日，國務院金融穩定發展委員會三次開會，均提及打擊資本市場造假行為。
荀雲根表示，從去年2月份中央政治局提出「推進金融供給側改革」以來，資本市場在國民經濟發展的地位更加重要，中國的金融體系要增加直接融資比例，就要發揮資本市場的作用，進一步完善市場制度，從嚴打擊違法違規行為，是對投資者的保護，也表明監管層動真格了，保護投資者的決心非常大。
2019年以來，證監會嚴厲打擊上市公司財務造假，已累計對22家上市公司財務造假行為立案調查，對18起典型案件做出行政處罰，向公安機關移送財務造假涉嫌犯罪案件6起。
同時，近期對康美藥業、獐子島等造假公司給予嚴懲，獲得了市場各方的關注。今年5月，證監會對康美藥業財務造假案做出處罰。康美藥業虛增收入、虛增貨幣資金數百億被頂格懲處，廣發證券也因康美造假案付出代價，保薦機構業務和債券承銷業務有關文件或將暫停受理。
看點二：七大舉措構成資本市場「打假」組合拳
會議要求，要全面落實對資本市場違法犯罪行為「零容忍」要求，多措並舉加強和改進證券執法工作，全力維護資本市場健康穩定和良好生態。
一是嚴厲查處重大違法犯罪案件，加快調查、處罰、移送工作，依法從重從快從嚴懲處。
二是強化民事賠償和刑事追責力度，要加快新修訂的證券法實施細則落地，對典型重大、社會影響惡劣的個案，依法及時啟動「集體訴訟」。
三是深化退市制度改革，進一步完善退市標準，簡化退市程序，強化退市監管力度，嚴格執行退市制度，形成「有進有出、優勝劣汰」的市場化、常態化退出機制。
四是配合立法機關加快刑法修改等工作進度，進一步完善懲戒違法犯罪行為的法律制度，提高刑罰力度。
五是完善符合資本市場發展需要、有中國特色的證券執法體制機制，加強行政執法基礎制度建設，統一執法標準，規範執法行為，提高執法效率，強化專門的執法力量。
六是由證監會會同相關部門建立「打擊資本市場違法活動協調工作小組」，形成打擊資本市場違法活動合力，共同維護資本市場健康穩定。
七是加強輿論引導，多渠道、多平臺強化對重點案件的執法宣傳，向市場傳遞「零容忍」的鮮明信號，充分發揮典型案件查處的警示、教育功能，推動形成崇法守信的良好市場生態和文化。
看點三：深化退市改革，形成常態化退出機制
「打假」組合拳中，會議提出要深化退市制度改革，進一步完善退市標準，簡化退市程序，強化退市監管力度，嚴格執行退市制度，形成「有進有出、優勝劣汰」的市場化、常態化退出機制。
荀玉根表示，隨着註冊制的推行，A股退市也開始提速，這是有必要的。去年科創板試點註冊制以來，上市公司數量增多，進口的暢通要求着退市口徑也要相應的變寬，美國證券市場一年中，上市公司和退市公司數量對等，存量企業數量變化不大，而中國企業退市太少了，針對這一問題，監管層完善規則制度，採用了市場化的退市指標，期待着退市的落實和執行更加嚴格，讓達到退市標準的企業快速離開A股市場，以保護投資者權益。
相較此前，近年來A股退市率有所回升，以2019年為例，全年共有18家上市公司退市，創歷史新高。2019年以來，退市方式有一個重要的變化，就是更加多元化，有財務類、交易類、重大違法類等強制退，也有主動退，還有吸收合併等重組退。退市方式的多元化也意味着市場優勝劣汰機制的加速形成。從18家退市公司的情況看，9家公司被強制退市，佔比50%；1家公司通過股東大會決議主動退市，佔比6%；小天鵝等8家公司通過吸收合併、重組上市、出清式資產置換等重組方式退市，佔比44%。
看點四：建立工作小組，形成打擊資本市場違法活動合力
此次會議的一大亮點，就是由證監會會同相關部門建立「打擊資本市場違法活動協調工作小組」，形成打擊資本市場違法活動合力，共同維護資本市場健康穩定。
荀玉根認為，這將更有利的打擊資本市場違法違規行為，只有下重招、出重手才能讓踐踏法律紅線的違規者付出沉重代價，揪出害羣之馬，正本清源。
過去常被市場各方詬病的一點是，對於造假公司的處罰力度太輕，60萬的頂格處罰金額相比財務造假的規模可謂九牛一毛。3月1日起，新證券法正式落地實施，猛藥去痾，大幅提高對披露虛假財務信息的違法成本。
新證券法對於上市公司信息披露違法行為的處罰金額，從原來最高可處以六十萬元罰款，提高至一千萬元；對於發行人的控股股東、實際控制人組織、指使從事虛假陳述行為，或者隱瞞相關事項導致虛假陳述的，規定最高可處以一千萬元罰款等。
另外，通過推動構建起自律管理、日常監管、稽查處罰、刑事追責、集體訴訟和民事賠償有機銜接、權威高效的資本市場立體追責體系，對資本市場違法違規者的打擊面將更大。
編輯/iris