今年的白皮书以2020年4月30日以前公开披露年报的A股上市公司以及2020年1月1日以后上市的公司，最终3758家上市公司作为研究样本，揭晓了2019年上市公司高管身价排行榜，并对A股上市公司股权激励及员工持股状况进行梳理分析。見習記者 文景
2019年，哪家A股上市公司的高管薪酬最高？
5月28日，伴隨着上海榮正諮詢正式發佈《中國企業家價值報告（2020）》（下稱《報告》），答案隨之浮出水面。這也是該機構連續21年發佈研究成果，分析上市公司高管薪酬及公眾公司股權激勵狀況。
今年的白皮書以2020年4月30日以前公開披露年報的A股上市公司以及2020年1月1日以後上市的公司，最終3758家上市公司作為研究樣本，揭曉了2019年上市公司高管身價排行榜，並對A股上市公司股權激勵及員工持股狀況進行梳理分析。
高管最高年薪4000萬
整體薪資增速放緩
《報告》顯示，從上市公司高管年薪水平來看，在可統計的3626家上市公司中，2019年上市公司高管年薪排名前10的公司為方大特鋼、華夏幸福、金科股份、三一重工、鵬鼎控股、邁瑞醫療、湯臣倍健、伊利股份、藥明康德、永利股份。2019年，方大特鋼原董事長謝飛鳴以4122.46萬元年薪領跑上市公司高管年薪排行榜。華夏幸福的聯席董事長、首席執行官（CEO）暨總裁吳向東（年薪3868.93萬元）、金科股份的總裁喻林強（年薪2925.73萬元）、三一重工的高級副總裁向儒安（年薪2858.58萬元）、鵬鼎控股的董事長沈慶芳分列第2-5位。
圖片來源：《中國企業家價值報告（2020）》
2018年，當時方大炭素董事長黨錫江以4076.97萬元年薪領跑上市公司高管年薪排行榜，萬科董祕朱旭則以近850萬元的年薪蟬聯A股“最貴”董祕，中國平安財務總監姚波年薪1108萬元，位列財務總監年薪榜榜首。
對比上市公司高管年薪水平，相較於2018年增幅的15.26%，2019年的增幅下降至11.98%。對比2019年全國GDP增長幅度6.1%（2018年GDP增長6.6%），上市公司高管年薪水平整體增長水平同樣呈現放緩態勢。整體來看，上市公司高管年薪增長水平放緩與經濟增長趨穩態勢相符。
從上市公司高管持股市值情況來看，2019年，超7成A股上市公司市值較去年有大幅增長。在3555家A股上市公司中（不含2019年新上市公司203家），有2634家公司的市值出現不同程度的增長。在市值增長的A股上市公司中，748家公司市值增幅超過50%。因此，2019年上市公司高管持股市值均值較上年出現較大程度的增長。
從上市板塊角度來看， 科創板上市公司的高管薪酬居於首位，主板上市公司的高管薪酬高於中小板、創業板上市公司的高管薪酬，科創板、創業板、中小板上市公司的高管持股市值遠高於主板上市公司的高管持股市值，反映了以新興行業、創新企業居多的科創板、創業板、中小板人力資源資本化程度更高。
此外，近三年不同所有制企業的高管最高年薪均值如下圖所示，總體趨勢不變，外資企業薪酬依舊居首位。
圖片來源：《中國企業家價值報告（2020）》
上市公司高管薪酬與持股市值的變化反映了上市公司高管價值發展趨勢，市場已驗證“以股份形式體現的薪酬正逐步成為上市公司高管全面薪酬體系中最核心的部分”。十四年以來，股權激勵廣度（累計公告股權激勵公司數/當年度上市公司總數×100%）從2006年度的2.81%上升到了2019年度的42.02%；股權激勵深度（累計公告股權激勵方案數/累計公告股權激勵公司數）從2006年度的1.00上升到了2019年度的1.48。由此可見，上市公司越來越能靈活使用股權這一工具來完善優化上市公司治理結構，從一定程度上標誌着中國資本市場的日趨成熟，也意味着上市公司治理結構的日益完善。
2019年A股股權激勵公告數量
十年來首次回落
《報告》顯示，2019年全年A股股權激勵計劃總體公告個數高達337家，較2018年、2017年有大幅縮減，總公告數量較2018年下跌17.60%，其中首期公告數量為178個，較2018年減少29.37%，多期公告數量為159個，較2018年增加1.27%。如下圖所示，從時間角度來看，2006年-2018年間，公告股權激勵的實施呈逐年遞增的態勢，而在2019年A股股權激勵公告數量十年來首次回落。
圖片來源：《中國企業家價值報告（2020）》
2019年IPO數量較2018年雖有所增加，但2019年內外部形勢複雜、市場整體持觀望態度，如果市場一旦回暖，股權激勵數量也將會隨之回升。在股權激勵市場中，多期股權激勵計劃公告佔比大幅提高，從2018年的38.39%提高到2019年的47.18%，説明股權激勵已然進入了“常態化”時代，成為上市公司改善公司治理、提高治理能力的有效手段。
從A股各板塊角度來看，主板仍是股權激勵計劃公告數量最多的板塊，達到136個，佔總公告數量的40.36%；創業版股權激勵計劃公告數量為119個，佔總公告數量的35.31%；中小板股權激勵計劃公告數量為74個，佔總公告數量的21.96%；科創板開板以來公告了8個股權激勵計劃，佔總公告數量的2.37%，各板塊上市公司都將股權激勵作為人力資本體系建設的重要一環，如何激勵與穩定公司核心團隊對於上市公司的發展至關重要。
從地區分佈來看，沿海開放城市、華東及華南地區實施股權激勵計劃的數量要遠大於西南和東北部地區。廣東省在2019年上市公司公告股權激勵計劃數量最多，達87個計劃，佔比25.82%；北京市、上海市、江蘇省、浙江省緊隨其後。
行業分佈來看， 2019年A股上市公司公告股權激勵計劃數量最多的行業依然是製造業，達221個計劃，佔比65.58%；信息傳輸、軟件和信息技術服務業僅次於製造業，公告31個計劃，佔比9.20%；其次是交通運輸、倉儲和郵政業，公告12個計劃，佔比在3.56%。
在2019年度A股市場股權激勵計劃激勵工具選擇上，上市公司依然普遍傾向於採用限制性股票作為激勵工具。在公告的337個股權激勵計劃中，有198個計劃選擇限制性股票作為激勵工具，佔比達到58.75%；88個計劃選擇股票期權作為激勵工具，佔比26.11%；51個計劃選擇股票期權與限制性股票的複合工具，佔比15.13%。
圖片來源：《中國企業家價值報告（2020）》
編輯：艦長
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