但一季度桥水持仓的显著特点是，对ETF进行大幅减仓，减持SPY49%、减持VWO43%、同样是跟踪新兴市场指数的IEMG遭到58%的减持。5月15日，橋水基金向美國證監會提交了2020年一季度的持倉報告，以期末市場價格計算持倉頭寸達50.39億美元，相較於19年末的97.94億美元縮水48%。
大幅砍倉指數基金
從前十大持倉股來看，橋水基金依然延續了此前將大部分資產投資於ETF以獲得整體市場收益的策略。跟蹤標普500指數的SPY佔組合比例18.23%，其後是跟蹤黃金的ETF-GLD，跟蹤FTSE新興市場指數的VWO。
但一季度橋水持倉的顯著特點是，對ETF進行大幅減倉，減持SPY49%、減持VWO43%、同樣是跟蹤新興市場指數的IEMG遭到58%的減持。
在前十大持倉ETF中，僅表現較好的黃金EFT-GLD、IAU沒有被減持，這或許與橋水基金一直奉行的「風險平價策略」有關。
一季度黃金資產表現優於股票指數，雖然也經歷過流動性危機的暴跌，但在3月末金價已經回到歷史高位，近期也在持續創出新高。
跟蹤中國主題指數的ETF也沒有得到達里奧的豁免，MCHI遭到減持49%，FXI被減持37%，在市場狂跌時橋水也在瘋狂甩賣。
中概股受青睞，翻倍增持蔚來，加倉拼多多、58同城
一季度橋水基金共增持了27只股票，在增持的股票中， 中概股受到青睞。蔚來得到105%增持，中通快遞也得到了82%增持，58同城則得到66%的增持。
在人氣較高的中概股中， 微博、愛奇藝、拼多多、騰訊音樂、攜程、好未來都得到了不同幅度的增持。
值得關注的是，從19Q3開始建倉中通快遞以來，橋水連續兩個季度加倉，目前應當收穫頗豐。
在大型中概股方面，橋水基金在一季度減持10%阿里巴巴，減持15%京東，減持12%百度，減持7%新東方。
不過需要注意的是，由於橋水基金持有個股的絕對金額較小，佔投資組合的比例較低，不宜盲目跟風操作。
小手筆買買買
一季度，橋水基金新進了179只美股，按照持倉金額的來看，聯合健康期末市值達548萬美元，位列第一。
排在前列的美股還有麥當勞、洛克希德馬丁、可口可樂等。在新進股票中，消費、大健康行業的公司佔比較多。
但新進最多的股票絕對金額依然較小，聯合健康佔組合比例近爲0.1%。
無差別清倉美國金融股
一季度橋水基金清倉了251只股票，其中按照19年末佔投資組合比例較大的來看，金融股遭到無差別清倉。
對於摩根大通、美國銀行、富國銀行、花旗、瑞銀、高盛、貝萊德等這些美國金融界的巨頭，達里奧的操作是：一股不留。
而大多數金融股橋水剛剛在19年四季度建倉，例如摩根大通、美國銀行、富國銀行等。結合金融股股價來看，橋水基金大概率在今年割下了一大塊肉。
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