据悉，交易完成的同时，艾尔建将正式更名为艾尔建美学(Allergan Aesthetics)，母公司为艾伯维。歷時將近1年，艾伯維（AbbVie）與艾爾建（Allergan）的這場豪門“聯姻”終於塵埃落定！
美國時間5月8日，艾伯維宣佈，以630億美元收購艾爾建的計劃完成！從收入上來講，兩家公司合併後將超越諾華和默沙東，成為全球第四大製藥商，同時也將問鼎處方藥銷售額超越輝瑞的全球第一大“巨無霸”公司。
根據交易條款，艾爾建股東所持的每股對價193.23美元的艾爾建股份，將折算成0.8660股艾伯維股份和120.30美元現金（基於2020年5月7日艾伯維的普通股收盤價格84.22美元）。今日收盤後，艾爾建普通股已停止在紐約證券交易所交易。
據悉，交易完成的同時，艾爾建將正式更名為艾爾建美學(Allergan Aesthetics)，母公司為艾伯維。
早在去年6月，艾伯維與艾爾建就已達成收購協議。然而，儘管兩家公司早已“情投意合”，但外界對於此次合作仍舊持觀望態度。究其原因，主要就在於2015年輝瑞也曾計劃以1600億美元收購艾爾建，但這場驚天動地的史上最大藥企併購案在關鍵階段因美國政府的幹預而遺憾告吹。
從一家小藥房到“巨無霸”，艾爾建的發家史就像一部整合併購史。據不完全統計，如今艾爾建的“肚子“裏已經裝了40餘家藥企，在一路“買買買”構建起自己商業帝國的同時，也讓自身成為被一眾藥企大佬“惦記”的香餑餑。然而高樓建起之後，艾爾建這幾年也面臨着發展動盪的局面，如今成功聯姻艾伯維，就像是接住了困境裏的橄欖枝。
故事從“前”“後”艾爾建説起
準確來説，如今的艾爾建發家史應該分為兩部分：
第一部分是通常的傳説版本，即從華生製藥（Watson）一路買買買變成艾爾建（Allergan plc）的歷史；
還有一部分是“前”艾爾建Allergan，Inc自身的發展史。
（一）華生製藥（Watson）發家史
十九世紀中期，一位名叫Allen Chao的年輕人（美籍華人），年少時在他父母的臺灣藥廠工作。1984年，在美國讀完書獲得藥理學博士學位並在G.D. Searle工作了10年之後，Allen Chao跟親朋好友借了400萬美元，創立了華生製藥（Watson Pharmaceuticals）。同年年底，華生製藥的第一個仿製藥呋塞米就獲得了FDA批准，該產品上市一年就為公司帶來利潤。
1993年在仿製藥吃到甜頭的華生開始籌劃上市，當年該公司的銷售額已經達到7100多萬美元，擁有50多個ANDA批文。
1994年，華生的仿製藥銷售額進一步增加到9000萬美元，為了擴大競爭優勢，華生製藥“砸鍋賣鐵”買下了與自己規模大小相當的競爭對手Circa Pharma，這筆花費達6億美元，該公司當時的總資產也不過才2.6億美元。此次收購讓華生實力大增。
1995年，華生製藥銷售額增加到1.52億美元，持有ANDA文號總數超過80個。從此，華生製藥成為了全美屈指可數的仿製藥企業。
1997年，Watson公司以1.35億美元收購Oclassen Pharma的皮膚病品牌藥，並於同年獲得G.D. Searle Co的婦科藥代理權，開始涉足婦產科管線。
2006年，Watson“砸鍋賣鐵”收購了Andrx pharma，從此登上美國第三大仿製藥企的寶座。
2012年，Watson收購了私人控股的瑞士阿特維斯（Actavis）集團後以Actavis命名，擴大了其在婦科、消化、泌尿方面的藥物管線。
2015年6月阿特維斯集團收購艾爾建（Allergan，Inc）後，並將仿製藥業務賣給以色列公司梯瓦，而將剩下的特藥公司命名為艾爾建（Allergan plc）。
（二）“前”艾爾建（Allergan，Inc）自身發展史
1948年，艾爾建從洛杉磯一間小藥房發展成立起來，1970年擴展為全球性公司。
2002年，艾爾建的醫美用保妥適?（A型肉毒毒素）獲批用於改善皺眉紋併成為家喻户曉的品牌。
2006年3月，艾爾建完成了對醫諾美公司的收購，由此增加了美胸產品、真皮填充劑和肥胖幹預產品，在醫療美容產品線方面位列世界第一。
2007年，艾爾建收購Groupe Cornéal實驗室，穩固了喬雅登?（玻尿酸）和其它新一代透明質酸真皮填充劑的全球市場地位。由此艾爾建公司得以創立具備綜合性、高科技的整體年輕化美容產品線，包括保妥適?醫療美容產品、喬雅登?可注射透明質酸鈉凝膠系列產品、膠原蛋白真皮填充劑、LATISSE?（美前列素塗劑）0.03%（促睫毛增長的處方藥）。
2014年6月，艾爾建曾遭遇加拿大製藥商Valeant聯手投資大亨對衝基金潘興廣場資本管理的掌門人William Ackman的惡意收購。後者以最高540億美元的報價要求艾爾建召開股東特別大會，意圖踢出6位董事會成員，並迫使艾爾建接受其敵意收購。不願坐以待斃的艾爾建發起反擊。在兩個月之後，艾爾建斥資5.87億美元收購TARIS的LiRIS給藥系統項目，用於間質性膀胱炎/膀胱疼痛綜合徵。此次收購除了用於支持艾爾建泌尿外科研發管線，也是艾爾建為了對抗敵意收購而進行的積極擴張。最終強扭的瓜不甜，Valeant沒有如願。
2015年，阿特維斯集團以705億美元完成了對艾爾建的收購，徹底結束了Valeant和潘興廣場的惡意收購。收購完成後，公司更名為艾爾建（Allergan plc）。
美夢未成真，與輝瑞失之交臂
合併之後的艾爾建產品組合主要集中在醫學美容、眼科護理、中樞神經系統和胃腸病學四個領域。其中，尤其是在醫美行業，艾爾建稱霸全球，其明星產品保妥適?（Botox，瘦臉針）以及喬雅登?（Juvéderm，玻尿酸）創造了醫美界的神話，牢牢佔據全球第一的霸主地位，尤其是保妥適?全球份額曾一度高達86%。
也正是由於在以上各領域豐富的研發管線與大部分藥企巨頭重疊不多，並且已在優勢領域獨佔鰲頭，艾爾建成了被一眾大佬“惦記”着的香餑餑。
就在新艾爾建成立不久，大買手輝瑞盯上了這塊大蛋糕。2015年底，輝瑞希望以全股票交易收購艾爾建，交易總值在1600億美元左右。這個收購如果成功，將成為製藥工業史上最大的收購案，也將成就世界第一大藥廠。
此次交易，輝瑞還別有用心。此前，由於阿特維斯集團的收購，新艾爾建變成了一家美裔愛爾蘭籍公司。輝瑞合併艾爾建後，可將總部遷至愛爾蘭，享受愛爾蘭12.5%的超低企業所得税率，而當時輝瑞在美國的企業税率為35%，全球最高。然而，輝瑞這個如意算盤遭到美國政府的嚴打，由於美國財政部推出遏制避税相關交易的新措施，輝瑞最終放棄了這場世紀聯姻，單方面支付了艾爾建1.5億美元的“分手費”。
失戀輝瑞後，艾爾建繼續開啟“買買買”的模式。據悉，兩年間，艾爾建共發起了10餘筆收購，其中大規模的交易包括：
2016年9月，艾爾建醫療以17億美元收購生物製藥公司Tobira Therapeutics，獲得非酒精性脂肪性肝炎的兩個候選藥物。
2016年11月，艾爾建以15.2億美元與阿斯利康子公司MedImmune達成合作協議，發用於治療中重度潰瘍性腸炎的單抗。同月，艾爾建又以10億美元收購了Chase Pharmaceut，從而獲得了兩種通用的原料藥物。
2017年2月，艾爾建以29億美元收購美國再生醫學專業公司LifeCell。LifeCell的再生醫藥業務與艾爾建的醫療美容可產生協同效應。
2017年4月，艾爾建以24.8億美元收購Zeltiq Aesthetics，為美容藥品的產品線增添一套系統，艾爾建稱這套系統能以冷凍溶肪的方式幫助瘦身。
但此時，“買買買”的模式已經難掩艾爾建的業績下滑頹勢。
聯姻艾伯維，“艾爾建美學”正式誕生
2019年6月，艾伯維宣佈，以現金和股票交易的形式收購艾爾建，交易價格為630億美元。消息一出，艾爾建股價飆升28%，並且開始逐漸回升。截至截稿，艾爾建股價達到193.02美元/股。
為何身價從1600億美元跌落到630億美元，艾爾建的股東還依然喜出望外？事實上，艾爾建早已今非昔比。從2015年夏天開始，艾爾建的股價就從330多美元一路下跌至115美元。這其中，主要由於艾爾建在急速擴張的同時面臨着仿製藥競爭加劇、收購失敗、藥物臨牀失利等一系列挫折。
1、仿製藥競爭加劇，業績下滑。資料顯示，2018年艾爾建營收為157.87億美元，同比下跌0.96%，淨利潤為負-51.43億美元，暴跌16.78%。2018年，艾爾建的戊酸雌二醇片Estrace、阿爾茨海默氏症藥物Namenda和良性前列腺增生藥物Rapaflo的仿製藥版紛紛上市，而其乾眼治療重磅產品Restasis也即將失去專利保護。
2、明星產品霸主地位受威脅。艾爾建的“現金奶牛”保妥適?目前已有預防慢性偏頭痛、膀胱過動活動症、痙攣性斜頸等26項適應症在100多個國家或地區獲批上市。然而正是因為涉足領域廣泛，保妥適?在稱霸全球的同時，很多競爭藥物正在進入市場，如Evolus Inc.的Jeauveau、雀巢的Dysport和Merz Group的Xeomin，以及安進公司、梯瓦製藥公司和禮來公司的降鈣素基因相關肽抑制劑等，這都給保妥適?造成了很大的威脅，其市場份額也87%的最高點跌至65%左右。
3、臨牀研發接連失利，在臨牀上，艾爾建近年也遭遇了多項挫折，其中影響最大的是，艾爾建以5.6億美元收購Naurex公司後獲得的抗抑鬱藥rapastine關鍵III期項目失敗，這被許多投資者看來是艾爾建下一個重磅藥物，因此對艾爾建的投資信心大受打擊。
在一系列動盪之後，投資者對於艾爾建終於再次順利出售於艾伯維喜聞樂見。而這，也被看作是兩家嚴重依賴單一產品的公司的相互取暖。眾所周知，艾伯維擁有世界上最暢銷藥物修美樂?（Humira），2019年該產品銷售超過191億美元，為艾伯維貢獻了57%以上的收入，但對比2018年，修美樂?的收入已經有所下滑。如今，修美樂?還面臨着“專利到期”腥風血雨般的競爭困境。
因此，艾伯維對艾爾建的收購同樣需求強烈，除了能將艾爾建的保妥適?收入囊中外，進一步改善單品獨大的困境，而且還能豐富公司的產品線。從兩家公司的產品線來看，艾伯維主要集中在免疫和血液癌症上，而艾爾建是以醫學美容和眼科產品為主，幾乎沒有重疊，因此兩家公司合併後的新公司產品將更為多元化，有望將合併後的公司營收突破500億美元。
值得注意的是，合併之後，艾爾建將正式更名為艾爾建美學(Allergan Aesthetics)，艾伯維為母公司。
艾爾建在中國
儘管從整體上看，艾爾建近幾年的發展似乎是命途多舛，但是其在中國市場上這幾年則發展得如火如荼。艾爾建的市場分為美國市場和全球市場（美國以外的所有市場），中國已經成為艾爾建全球市場的第二大市場。
早在2009年，艾爾建就已經將自己的全線眼科產品引入了中國。如今，艾爾建在中國的業務主要是醫美和眼科，另外中樞神經、消化類產品也在不斷地落地。
醫美是艾爾建在華最具潛力的業務板塊，據德勤中國發布的《2018年中國醫療美容O2O市場分析》顯示，未來五年中國醫美市場的增速預計將保持在20%以上，2022年市場規模或超過4800億元。
目前艾爾建在華上市的產品主要有明星產品保妥適?（Botox，瘦臉針）、喬雅登?（Juvéderm，玻尿酸）以及乳房假體娜琦麗和麥格。這些幾乎都是中國醫美界的頂流產品，家喻户曉。
隨着顏值經濟的發展，作為醫美上游廠商的艾爾建正努力地為中國消費者提供與時俱進的解決方案以及個性化的服務，並且在中國大動作頻頻。
2019年4月，艾爾建首家創新中心落地成都後，每年將培訓醫生3000多人次。
2019年9月7日，艾爾建全球首家直面消費者的體驗中心——艾爾建美研所在成都環球中心正式啟用，致力於打造醫美消費者認知教育的可持續平臺，推動醫美消費者教育普及和體驗提升。此外，早前艾爾建還聯手阿里健康，推出數字化醫美平臺，打通了消費者線上線下的平臺。
從一系列的動作，不難看出艾爾建規範中國市場秩序、提升行業專業水平的決心。此外，艾爾建在中國的眼科業務也後勁十足。
2019年，艾爾建眼科創新藥傲迪適?（Ozurdex，地塞米松玻璃體內植入劑）在中國獲批上市，並納入醫保。
2020年3月，艾爾建“青光眼引流管”在我國獲批上市，這是我國首個使用境內真實世界數據的醫療器械產品獲批上市。
2020年5月，艾爾建與京東健康、微醫簽署戰略合作協議。三方以青光眼為切入點，讓患者在家利用互聯網平臺實現就醫、購藥等服務。
……
夯實中國市場，已經成為艾爾建長期發展的必然戰略選擇。如今，艾伯維和艾爾建世紀聯姻即將完成，聯姻後將會對全球製藥格局帶來怎樣的改變，又將為中國市場注入哪些新的活力？我們拭目以待。
