格隆汇3月26日丨瑞银发研报指，中国联通(0762.HK)去年业主表现稳健，而资本开支指引则低于预期，业绩中值得留意的地方是工业互联网业务增长仍然强劲，同比升43%，现时贡献整体服务收入的12.4%，而2020年资本开支指引为700亿元(人民币，下同)，较该行预期少70亿元。该行指出公司势头及现金流方面均强劲，但派息比率仍维持在40%，予“买入”评级，目标价由8.5港元降至7.7港元。该行指出联通预计今年资本开支将为700亿元，当中350亿元将用于5G，低于市场预期，但公司无提升派息比率。管理层预期今年5G用户可达到5000万户，而现时5G用户消费约较平均高17%，公司未有透露现时5G用户数量，但估计正流失市场份额至其他同业，考虑到未来在5G及工业互联网上的投资，公司也指引今年EBITDA利润率将有轻微跌幅。该股现报4.45港元，最新总市值1361亿港元。