三未信安（688489）2024年年報簡析：增收不增利，三費佔比上升明顯

證券之星 · 03/31 22:05

据证券之星公开数据整理，近期三未信安（688489）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入4.73亿元，同比上升31.96%，归母净利润4211.99万元，同比下降37.4%。按单季度数据看，第四季度营业总收入2.19亿元，同比上升78.56%，第四季度归母净利润2795.8万元，同比上升1.37%。本报告期三未信安三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达31.66%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利8800万元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率72.2%，同比减0.99%，净利率10.55%，同比减50.07%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.87亿元，三费占营收比39.47%，同比增32.91%，每股净资产16.13元，同比减3.09%，每股经营性现金流0.19元，同比减75.13%，每股收益0.37元，同比减36.67%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

销售费用变动幅度为61.13%,原因:公司引进高水平的销售人才，人才引进导致职工薪酬同比增加；收购江南天安也在一定程度上增加了销售费用。
管理费用变动幅度为30.65%,原因:随着公司整体规模的增加，管理费用相应有所增长；收购江南天安也在一定程度上增加了管理费用。
财务费用变动幅度为51.19%,原因:公司现金管理方式的变化，增加了购买结构性存款和券商收益凭证的比例；公司收购江南天安使得2024年平均资金余额较去年减少，相应利息收入减少。
研发费用变动幅度为33.17%,原因:公司高度重视研发，积极引进研发人才，支付的职工薪酬较上期增幅较大；收购江南天安也在一定程度上增加了研发费用。
经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-75.04%,原因:2024年公司支付的职工薪酬增加。
投资活动产生的现金流量净额变动幅度为81.14%,原因:公司期末持有结构性存款和券商收益凭证减少。
筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-72.5%,原因:公司于2024年回购股票。
货币资金变动幅度为-21.06%,原因:2024年公司收购江南天安和购买大额存单。
交易性金融资产变动幅度为-81.54%,原因:2024年年末公司持有结构性存款减少。
应收款项变动幅度为32.55%,原因:公司营业收入的增长。
应收款项融资变动幅度为-51.03%,原因:期末应收银行承兑汇票减少。
预付款项变动幅度为94.75%,原因:预付采购款增加。
其他应收款变动幅度为-37.67%,原因:七天通知存款应收利息在货币资金列报。
存货变动幅度为172.61%,原因:收购江南天安的影响。
合同资产变动幅度为-88.54%,原因:一年以上的合同资产重分类至其他非流动资产。
其他流动资产变动幅度为1110.1%,原因:期末持有的大额存单。
其他非流动金融资产变动幅度为-42.14%,原因:期末公司持有的10%股权的参股公司公允价值变动。
投资性房地产变动幅度为46.97%,原因:新增用于出租的自有房产。
固定资产变动幅度为21.08%,原因:收购江南天安的影响。
在建工程变动幅度为1004.03%,原因:本期新建密码服务中心项目。
使用权资产变动幅度为-28.41%,原因:使用权资产折旧。
无形资产变动幅度为85.26%,原因:收购江南天安无形资产评估增值。
长期待摊费用变动幅度为19.65%,原因:增加新办公场所装修费用摊销。
递延所得税资产变动幅度为75.5%,原因:计提的减值准备和可抵扣亏损增加。
其他非流动资产变动幅度为343.31%,原因:预付购房款。
短期借款变动幅度为-100.0%,原因:本期还短期借款。
应付账款变动幅度为135.4%,原因:延迟采购付款和收购江南天安。
合同负债变动幅度为353.41%,原因:期末预收的合同款增加。
应付职工薪酬变动幅度为42.79%,原因:收购江南天安和公司加大人才引进。
应交税费变动幅度为194.24%,原因:公司营业收入增加。
其他应付款变动幅度为33.37%,原因:收到的代扣代缴款项增加。
一年内到期的非流动负债变动幅度为97.17%,原因:一年内到期的租赁负债增加。
其他流动负债变动幅度为547.39%,原因:本期待转销项税增加。
租赁负债变动幅度为-76.49%,原因:租赁付款额减少及一年内到期的租赁负债增加。
营业收入变动幅度为31.96%,原因:核心战略客户采购规模较去年同期显著提升。公司在云服务商、运营商、能源、交通等领域实现快速增长。另外，公司完成对江南天安的战略并购，有效实现资源整合与协同效应，增厚了公司业绩。
营业成本变动幅度为35.46%,原因:随营业收入的增长而增长。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为1.92%，资本回报率不强。去年的净利率为10.55%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
融资分红：公司上市3年以来，累计融资总额15.10亿元，累计分红总额5587.83万元，分红融资比为0.04。
商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1060.07%）

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

據證券之星公開數據整理，近期三未信安（688489）發佈2024年年報。截至本報告期末，公司營業總收入4.73億元，同比上升31.96%，歸母凈利潤4211.99萬元，同比下降37.4%。按單季度數據看，第四季度營業總收入2.19億元，同比上升78.56%，第四季度歸母凈利潤2795.8萬元，同比上升1.37%。本報告期三未信安三費佔比上升明顯，財務費用、銷售費用和管理費用總和佔總營收同比增幅達31.66%。

該數據低於大多數分析師的預期，此前分析師普遍預期2024年凈利潤爲盈利8800萬元左右。

本次業績公佈的各項數據指標表現一般。其中，毛利率72.2%，同比減0.99%，凈利率10.55%，同比減50.07%，銷售費用、管理費用、財務費用總計1.87億元，三費佔營收比39.47%，同比增32.91%，每股淨資產16.13元，同比減3.09%，每股經營性現金流0.19元，同比減75.13%，每股收益0.37元，同比減36.67%

財務報表中對有大幅變動的財務項目的原因說明如下：

銷售費用變動幅度爲61.13%,原因:公司引進高水平的銷售人才，人才引進導致職工薪酬同比增加；收購江南天安也在一定程度上增加了銷售費用。
管理費用變動幅度爲30.65%,原因:隨着公司整體規模的增加，管理費用相應有所增長；收購江南天安也在一定程度上增加了管理費用。
財務費用變動幅度爲51.19%,原因:公司現金管理方式的變化，增加了購買結構性存款和券商收益憑證的比例；公司收購江南天安使得2024年平均資金餘額較去年減少，相應利息收入減少。
研發費用變動幅度爲33.17%,原因:公司高度重視研發，積極引進研發人才，支付的職工薪酬較上期增幅較大；收購江南天安也在一定程度上增加了研發費用。
經營活動產生的現金流量淨額變動幅度爲-75.04%,原因:2024年公司支付的職工薪酬增加。
投資活動產生的現金流量淨額變動幅度爲81.14%,原因:公司期末持有結構性存款和券商收益憑證減少。
籌資活動產生的現金流量淨額變動幅度爲-72.5%,原因:公司於2024年回購股票。
貨幣資金變動幅度爲-21.06%,原因:2024年公司收購江南天安和購買大額存單。
交易性金融資產變動幅度爲-81.54%,原因:2024年年末公司持有結構性存款減少。
應收款項變動幅度爲32.55%,原因:公司營業收入的增長。
應收款項融資變動幅度爲-51.03%,原因:期末應收銀行承兌匯票減少。
預付款項變動幅度爲94.75%,原因:預付採購款增加。
其他應收款變動幅度爲-37.67%,原因:七天通知存款應收利息在貨幣資金列報。
存貨變動幅度爲172.61%,原因:收購江南天安的影響。
合同資產變動幅度爲-88.54%,原因:一年以上的合同資產重分類至其他非流動資產。
其他流動資產變動幅度爲1110.1%,原因:期末持有的大額存單。
其他非流動金融資產變動幅度爲-42.14%,原因:期末公司持有的10%股權的參股公司公允價值變動。
投資性房地產變動幅度爲46.97%,原因:新增用於出租的自有房產。
固定資產變動幅度爲21.08%,原因:收購江南天安的影響。
在建工程變動幅度爲1004.03%,原因:本期新建密碼服務中心項目。
使用權資產變動幅度爲-28.41%,原因:使用權資產折舊。
無形資產變動幅度爲85.26%,原因:收購江南天安無形資產評估增值。
長期待攤費用變動幅度爲19.65%,原因:增加新辦公場所裝修費用攤銷。
遞延所得稅資產變動幅度爲75.5%,原因:計提的減值準備和可抵扣虧損增加。
其他非流動資產變動幅度爲343.31%,原因:預付購房款。
短期借款變動幅度爲-100.0%,原因:本期還短期借款。
應付賬款變動幅度爲135.4%,原因:延遲採購付款和收購江南天安。
合同負債變動幅度爲353.41%,原因:期末預收的合同款增加。
應付職工薪酬變動幅度爲42.79%,原因:收購江南天安和公司加大人才引進。
應交稅費變動幅度爲194.24%,原因:公司營業收入增加。
其他應付款變動幅度爲33.37%,原因:收到的代扣代繳款項增加。
一年內到期的非流動負債變動幅度爲97.17%,原因:一年內到期的租賃負債增加。
其他流動負債變動幅度爲547.39%,原因:本期待轉銷項稅增加。
租賃負債變動幅度爲-76.49%,原因:租賃付款額減少及一年內到期的租賃負債增加。
營業收入變動幅度爲31.96%,原因:核心戰略客戶採購規模較去年同期顯著提升。公司在雲服務商、運營商、能源、交通等領域實現快速增長。另外，公司完成對江南天安的戰略併購，有效實現資源整合與協同效應，增厚了公司業績。
營業成本變動幅度爲35.46%,原因:隨營業收入的增長而增長。