來源：巴倫中文
作者：保羅·R·拉莫尼卡
DeepSeek推出後，中國迎來了自己的OpenAI時刻。雖然中國科技股已經漲了不少，但其復興之路可能才剛剛開啓。
在由$英偉達 (NVDA.US)$、 $特斯拉 (TSLA.US)$和其他五隻科技股組成的美國科技「七巨頭」(Magnificent Seven)陷入舉步維艱的境地的同時，由 $阿里巴巴-W (09988.HK)$ 、 $騰訊控股 (00700.HK)$ 、 $美團-W (03690.HK)$ 、 $小米集團-W (01810.HK)$ 、 $京東 (JD.US)$、$網易-S (09999.HK)$、 $百度集團-SW (09888.HK)$ 、 $比亞迪股份 (01211.HK)$ 、$吉利汽車 (00175.HK)$和$中芯國際 (00981.HK)$組成的中國科技「十雄」(Terrific 10)正在崛起。
有投資者可能會問，美國「七巨頭」已經過時了嗎？現在到了關注中國科技股的時候了嗎？
Neuberger Berman亞洲主題負責人YT·布恩(YT Boon)對這個問題給出了肯定的回答。首先，DeepSeek開發的低成本人工智能技術的出現，在中國掀起了新一輪人工智能投資浪潮，領先中國企業有望因此受益。布恩說：「DeepSeek推出後，中國迎來了自己的OpenAI時刻。」
布恩認爲，中國政府對待大型科技公司的方式將因爲DeepSeek的崛起發生重大變化，他說：「中國政府看到了一種爲經濟帶來提振的方法，希望看到科技行業的投資，這是一個巨大的轉變。」
這意味着，儘管今年中國科技股已經大幅上漲，但其復興之路可能才剛剛開啓。納入了中國科技「十雄」中大部分股票的 $中國海外互聯網ETF-KraneShares (KWEB.US)$ 今年迄今漲幅超過20%，與此同時，納入了美股科技「七巨頭」的ETF $Roundhill Magnificent Seven ETF (MAGS.US)$ 下跌12%。
雖然Roundhill Magnificent Seven在截至3月25日的三個交易日中創下去年11月8日以來最大三日漲幅，但這次反彈並沒有打消投資者對「七巨頭」的擔憂。
Catalyst Funds投資組合經理查爾斯·阿什利(Charles Ashley)認爲，「七巨頭」存在太多的不確定性，他還警告稱，現在可能還沒到買入「七巨頭」的時候。阿什利在3月25日發佈的報告中說：「目前我對『七巨頭』持謹慎態度，我不看空，但我認爲股價水平還沒達到一個更好的買入點。」
與此同時，中國科技「十雄」中的許多股票在大漲之後依然很便宜。
搜索引擎和人工智能領頭羊$百度 (BIDU.US)$今年的預期市盈率僅爲10倍，相比之下，谷歌母公司Alphabet$谷歌-A (GOOGL.US)$ 的預期市盈率爲19倍，而且還是「七巨頭」中預期市盈率最低的一隻股票。
$阿里巴巴 (BABA.US)$的預期市盈率僅爲15倍，相比之下，$亞馬遜 (AMZN.US)$的預期市盈率爲31.5倍。
微信母公司 $騰訊控股 (00700.HK)$ 的預期市盈率約爲18倍，相比之下，Facebook和Instagram母公司$Meta Platforms (META.US)$ 的預期市盈率爲24倍。
電動汽車製造商 $比亞迪股份 (01211.HK)$ 的預期市盈率爲20倍，遠低於 $特斯拉 (TSLA.US)$ 近100倍的市盈率。
布恩說：「和美股『七巨頭』相比，中國科技『十雄』的估值仍處於較低的水平。」
Pitcairn首席全球策略師裏克·皮特凱恩(Rick Pitcairn)也認爲，由於估值更有吸引力，中國科技股還有更多的上漲空間。
在貿易這個問題上，布恩表示他不擔心中美之間暴發貿易戰的可能性，因爲中國許多頂級科技公司對中國消費者的依賴程度很高，而不依賴於向美國和其他國家出口產品。
除了青睞阿里巴巴和$比亞迪 (002594.SZ)$的股票，布恩還很青睞 $小米集團-W (01810.HK)$ 的股票，他稱小米是 $蘋果 (AAPL.US)$ 和特斯拉的「混合體」，因爲該公司既生產手機也生產自動駕駛電動汽車。布恩說：「小米擁有一條重要的增長路徑，該公司在中國國內市場仍然有自己的優勢，而且國內市場是一個非常大的市場。」
FactSet的數據顯示，華爾街分析師預計未來幾年小米的利潤將增長近25%，相比之下，華爾街對蘋果的年利潤增長率預期僅爲7%。
在估值更便宜、增長速度更快的加持下， $小米集團-W (01810.HK)$ 的股票有望成爲贏家。
編輯/Rocky
