TechWeb 文/卞海川

当蔚来汽车2024年财报公布224亿元净亏损时，整个新能源汽车行业都倒吸一口冷气，因为根据净利润粗略计算，每卖一辆车，蔚来要亏多达10万元，这个数字的背后，撕开了造车新势力集体陷入"规模越大、亏损越深"困境的残酷现实，部分中国新能源车企仍在"卖一辆亏一辆"的生死线上挣扎。这场持续数年的行业马拉松，究竟还要跑多久才能看到盈利的曙光？

造车新势力多在亏损，有的扩大有的收窄

提及造车新势力们的盈利状况，根据已经发布的年报显示，除了理想在去年盈利外，诸如小米、蔚来、小鹏和零跑等依然处在“卖一辆亏一辆”的状态，只是亏损的程度有所不同。

例如小米公布的2024年的财务报告显示，小米的智能电动汽车及其他创新业务板块总收入达到328亿元人民币，其中智能电动汽车贡献了321亿元人民币的收入。而结合该业务2024年的整体毛利率为18.5%（但经调整后的净亏损仍达到62亿元人民币）以及小米旗下SU7车型在2024年累计交付接近14万台的数据计算，其每卖出一辆车平均亏损约4.5万元。

至于蔚来汽车，根据其近日发布的2024年财报显示的全年销售22.20万辆车、净亏损224亿元的粗略计算，其每卖出一台车，大约净亏10万元。

同样，根据小鹏汽车2024年全年财报显示的其全年汽车交付量为19.01万辆，净亏损为57.9亿元计算，其每卖出一台车，大约亏损在3万元左右。

最后是零跑，结合其2024年全年净亏损28.2亿元，汽车总交付量为29.37万辆计算，其单车亏损为9600元左右。

需要说明的是，上述仅是我们相当粗略的计算，单车亏损的额度可能会因企业、第三方等统计口径的不同而有所差异，但整体亏损是不争的事实。

同样是亏损，新势力间也存在本质的不同。例如蔚来虽然实现营收657.3亿元，同比增长18.2%，规模仅次于理想的成绩，但其全年净亏损却再度扩大8.1%，达到224亿元。而这已经是从2021年以来，蔚来亏损额连续4年扩大，且屡创新高。相较之下，小米、小鹏、零跑则是亏损同比或者环比在不断缩小。

比如小鹏汽车2024全年净亏损为57.9亿元，同比收窄44%。零跑汽车2024年净亏损28.2亿元，同比收窄33.18%，小米汽车2024年智能电动汽车等创新业务经调整净亏损人民币62亿元，相比于2024上半年单车亏损额超6万的情况，小米汽车亏损幅度有所收窄。

知其然需知所以然，亏损原因各不同

所谓知其然需知所以然。上述亏损的造车新势力，虽然都在亏损，但原因各不相同，而这也间接决定了今年各自的前景。

这里我们以上述造车新势力中表现最令人担忧的蔚来为例，根据相关媒体报道，其销售与管理费用居高不下、换电网络建设深不见底、多品牌渠道扩张带来的运营成本以及牛屋的“高端服务”都是造成蔚来汽车持续亏损的主要原因。

以业内熟知的蔚来汽车换电网络为例，其换电站不仅需要近200万的建设成本，而且每年还需要2、30万的运营以及折旧费用，而这些都计入了营业成本，从而拉低了蔚来的毛利率。

反观小鹏汽车，其亏损不断收窄，主要得益于其销量增长带来的规模效应；销售、行政开支等方面积极降本增效；通过对供应链进行改进，实现了整车成本的降低，推动了毛利率的提升；与大众在平台与软件技术方面开展深度合作等。

以销量增长带来的规模效应为例，去年下半年其推出小鹏MONA M03和小鹏P7+打开增量市场，这两款车型销量大幅增加，让公司第四季度汽车毛利率更是首次达到10%，成为全年高点。

2025年奔盈利，造车新势力谁能最终兑现？

虽然上述造车新势力依然处在亏损之中，但它们却毫无意外地将今年作为盈利的目标。而这之中最被业内看好的当属小米。

虽然小米汽车业务2024年经调整净亏损62亿元，但仍低于多数造车新势力初期亏损水平，并且亏损在持续减少，第四季度经调整净亏损只有7亿元，按照这个速度，很快就会实现盈利。同时小米集团现金储备达到1751亿，资金压力不大。而从市场角度来看，小米汽车并不缺乏订单，最大的挑战是提高产能以确保交付速度。此外，今年小米还将推出首款全新SUV车型，若定价合理，预计将继续保持强劲的市场表现。

相比之下，蔚来和小鹏首先需要做的则是降本增效。

其实小鹏在去年就率先进行组织变革和技术降本，为此，小鹏汽车董事长何小鹏在2024年第四季度财报电话会上表示：“通过经营能力的提高、技术降本和更大的规模效应，我们预计汽车毛利率也将会在今年持续改善。小鹏汽车将在2025年第四季度盈利。”

至于蔚来，今年会继续降本。对此，蔚来汽车董事长李斌表示，从今年第一季度开始，蔚来将推进研发、供应链、销售服务方面的全面降本，公司大规模推行基本经营单元，提升全员经营意识，提高投资回报率。

此外，从产品层面，小鹏汽车计划在2025年推出多款新品，包括小鹏MONA M03、G7、X9的换新、上市或改款车型。而2025年下半年，小鹏汽车还将交付多款新品，涵盖纯电以及鲲鹏超级电动产品。蔚来则预计有9款新车上市，其中乐道和萤火虫将肩负着蔚来的规模化，而与宁德时代的合作，如果真能打通跨品牌、跨车型的电池兼容问题等，那么李斌有信心在第四季度实现盈利的目标也并非不可能。

写在最后：综上，虽然从去年全年看，以蔚小理、小米、零跑等为代表的造车新势力中，除理想汽车外，其他依然在亏损，但在今年，随着各自策略的改变和实施，盈利的曙光就在前面，关键还要看造车新势力各自的定力和执行力如何。